Изумителният инвестиционен нюх на Уорън Бъфет в пет графики

Уорън Бъфет, може би най-великият инвеститор на всички времена, ще се оттегли като главен изпълнителен директор на Berkshire Hathaway в края на тази година. 60-годишната му история зад волана на конгломерата е толкова впечатляваща, че цифрите само не са достатъчни, обобщава Bloomberg в материал.

За да се обхванат постиженията му в цялост, помага да се види как инвестиционните му резултати са прераснали в огромно състояние за инвеститорите на Berkshire през годините – и колко по-малко пари биха направили, ако вместо това инвестират в някои от най-добре представящите се и дълготрайни взаимни фондове, или дори ако просто следяха широкия пазар.

За начало ето как Бъфет се представя спрямо споменатите фондове. Нито един от тях дори не се доближава до Оракула от Омаха.

Представянето на Berkshire спрямо емблематични взаимни фондове (1965-2024 г.). Графика: Bloomberg LP

Бъфет мери представянето си спрямо индекса S&P 500 – пазарен показател, който малцина са успели да победят. Бъфет обаче го прави.

Обикновено се използва стандартна линеарна графика за сравнение на представянето на мениджър на активи спрямо индекс, но Бъфет не е кой да е. Той изпреварва широкия пазар до такава степен и за толкова дълго време, че визуализирането на представянето на S&P 500 изчезва в сравнение с базовата линия (лявата половина на долната графика). Същото важи и при съпоставката с индекси, които имитират инвестициите на Бъфет на база стойност и качество (дясната графика).

Затова стойностите са изобразени от Bloomberg в логаритмична графика, за да се види по-добре представянето.

Представянето на Berkshire спрямо популярни стратегии. Графика: Bloomberg LP

Успехите на Бъфет са трайни във времето. Неговият успех не може да се обвърже само с няколко щастливи случайности. В последно време продължаващият почти необезпокоявано бичи пазар, както и нарастващата тежест на Berkshire направиха по-трудно за Бъфет да намира добри възможности да бие пазара, достатъчно големи, за да стимулират възвръщаемостта на Berkshire. 

Berkshire се е представяла по-добре от S&P 500 в над 80% от времето в рамките на представените 5-годишни периоди. Графика: Bloomberg LP

Самият Бъфет описва своя стил на избор на акции като покупка на книжа на добри компании на справедлива цена – по същество смесица от инвестиране на база стойност и качество. И двете стратегии исторически се представят по-добре от широкия пазар. Бъфет също така използва и ливъриджа, осигурено му от застрахователния бизнес на Berkshire, за да увеличи възвръщаемостта си. Но дори и като се вземат предвид тези преимущества чрез наличните финанси на компанията обратно до 1987 г., Бъфет пак печели.

Нито инвестиционният му стил, нито ливъриджът напълно обясняват успеха му. Графика: Bloomberg LP

Бъфет е хвален заради умението си да подбира акции, но той също така действа умели и когато става въпрос за разпределение на капитал. Той неведнъж е показвал готовност да държи кеш, когато няма подходящи възможности, и да го инвестира, когато види такива – обикновено по време на мечи пазар. В момента кешът на Berkshire достига до рекордните 347,7 млрд. долара на фона на световната несигурност.

Кешът на Berkshire спрямо периодите на рецесия. Графика: Bloomberg LP