Saxo Bank: Доларът през 2015 г. ще е като цяло евтин, а не скъп

Saxo Bank очаква испанските ценни книжа да доминират световните пазари през първото тримесечие на 2015 г., подсилени от неизбежните облекчения, следвани от Европейската централна банка, поради ниските нива на инфлация и икономически растеж. От друга страна, китайският пазар на ценни книжа остава разгорещен и се очаква промяна, като в същото време рязкото понижаване на цените на петрола и енергията ще хвърлят сянка върху руските ценни книжа

Увеличеното предлагане по време на слаб растеж на търсенето и по-силния щатски долар ще държат под напрежение баланса на основните суровини в началото на 2015 г., като най-вероятно през първата половина от годината може да се очакват най-ниските цени. На петролния пазар Saxo Bank очаква суровият петрол сорт Брент да е средно 62 щатски долара за барел по време на първото тримесечие.

По-силният щатски долар остава основен риск за ценните метали, тъй като по-високите лихви в САЩ са вече определени. Това предоставя положителни стимули за суровините, които са подценени по геополитически причини. Имайки това предвид, можем да очакваме ниска стойност на златото през първото тримесечие.

Последните прогнози на Saxo Bank показват, че световната икономика и политика са извън синхрон повече от всякога до сега и сме изправени пред големи геополитически рискове, които могат да се задълбочат с понижаване цените на петрола под 60 (вече около 50 - бел. ред.) щатски долара.

В момента инфлацията е на едно от най-ниските си нива през последните десетилетия, въпреки че в повечето от развитите икономики паричната политика е силно експанзивна, а в развиващите се пазари е рестриктивна. Американският Федерален резерв е единствената централна банка от развитите икономики, която се очаква да започне рестриктивен цикъл съвсем скоро, вероятно около средата на годината.

Междувременно кредитните спредове се търгуват под обичайните нива, а доходността и волатилността са все още близо до исторически най-ниските нива. Балансирането на световната икономика през 2015 г. ще изисква противодействие на забавянето в развиващите се пазари, справяне с дефлацията и изправяне срещу нарастващия процент на дълга в брутния вътрешен продукт (БВП).

Стийн Якобсен, главен икономист на Saxo Банк, добавя, че в крайна сметка „пътят на най-малкото съпротивление през 2015 г. е по-ниският долар, стабилни до малко по-високи цени на енергията и непроменени лихвени проценти“. Въпреки това, точката на максимално разместване, резултат от продължаващите тенденции, започнали през 2014 година, ще е видима и през първото тримесечие на 2015 г., тъй като Европейската централна банка рискува да вземе противоречивото решение да въведе нова програма за количествени облекчения.