Първата крачка към европейски банков съюз

Още повече - ЕЦБ на практика вече носи отговорността за стабилността на банковата система в еврозоната. Единствената разлика е, че досега ЕЦБ трябваше да отпуска големи количества пари на банките без да може да съди дали са годни за подобна помощ. Тази власт преди лежеше в ръцете на националните управници, които обикновено отричаха проблемите си и пазеха ревниво всяка информация относно стабилността на банковата си система.

След като вече ЕЦБ ще взима бъдещите решенията за финансова помощ, то се очаква процесът на бавно дезинтеграция на финансовия сектор в еврозоната да бъде спрян. Макар и не публично достъпен, той е изключително реален. За доказателство може да послужи всяка една международна банкова група, която има клонове в пострадалите от финансовата криза страни.

Вземете например една банка, базирана в Италия, но с дъщерен клон в Германия. Немските операции обикновено генерират излишък от средства (имайки предвид, че спестяванията в Германия надвишават значително инвестициите). Централата ще иска да използва тези пари, за да подсили ликвидността на банковата си група. Но в същото време немските надзорни органи могат да решат, че Италия представлява голям риск. В такъв случай те ще се противопоставят на подобен трансфер на фондове към Италия.

От друга страна, контролните органи в родината на банката (Италия) имат точно обратния интерес и искат вътрешният капиталов пазар да функционира на пълни обороти. Тук на място би могла да се намеси като безпристрастен арбитър ЕЦБ.

Но трябва да се има в предвид, че слагането на отговорността в ръцете на ЕЦБ решава един проблем, но създава друг – дали правителствата могат да бъдат държани под отговорност за спасяването на банки, които вече не наблюдават?

Въпреки че този факт е все още неосъзнат, икономическата логика налага необходимостта от общ спасителен фонд за банките в еврозоната. По принцип на европейската интеграция една незавършена стъпка в дадена област по-късно изисква няколко стъпки в други области.

Европейският съюз е създаден благодарение на постепенна промяна, която е работела безотказно в миналото. Но днес финансовата криза не дава на политиците възможност да обясняват на избирателите защо една стъпка изисква друга, както е било преди. За да спасят еврото ще им се наложи да „вървят“ доста по-бързо.