Мъжът, който подплаши Dow Jones

Той е действал сам. От своя дом в лондонското предградие Хюнслоу британският дилър Навиндер Син Сарао от Sarao Futures е продавал и купувал в продължение на години фючърси за широкия борсов индекс S&P 500. В добри дни той е печелил по повече от 800 хиляди долара. Но 37-годишният Сарао не е обикновен търговец, поне не и в очите на Министерството на правосъдието на САЩ.

Сарао бе арестуван във вторник във Великобритания. Американската агенция е подала жалба срещу него по обвинения, че е манипулирал пазара в голям обем. Така е направил и на 6 май, когато водещият индекс в САЩ Dow Jones потъна с повече от 600 пункта в рамките на пет минути. При така наречения Flash Crash (светкавичен срив) Сарао е играл важна роля, твърдят Министерството на правосъдието и Комисията по търговия с фючърси на САЩ (Commodity Futures Trading Commission – CFTC), която също заведе дело срещу него.

Сарао е извършил „няколко изключително изчерпателни, агресивни и упорити измамни трикове" за манипулиране на цените на фючърсните договори, пише в обвинението на CFTC, която твърди, че детайлно е изследвала неговите търговски стратегии. 

„Spoofing" се нарича незаконната стратегия, при която един търговец, например, прави голяма поръчка за покупка и сигнализира по този начин на другите, че цената може да нарасне. Въпреки това дилърът след това бързо анулира поръчката и продава акциите на малко по-висока цена.

Сарао, който е залагал на комбинация от високочестотна търговия и ръчно вземани решения, очевидно е разширил допълнително тази тактика. Той е ползвал един алгоритъм, създаден за систематично натискане надолу на цените с големи поръчки за продажба.

Въпреки това той не е възнамерявал наистина да продаде десетките хиляди договори, които се търгуват на водещата борса за търговия с деривати СМЕ в Чикаго под кода E-minis. Според CME 99% от поръчките са били изтрити, преди да са били изпълнени.

По този начин Сарао е можел буквално да играе с пазарите. Когато е пускал алгоритъма, цените са падали. Ако го изключи, те се възстановяват и дилърът е в състояние да коригира и напасне своите сделки.

Това е бил един наистина доходен бизнес. От април 2010 г. дилърът е натрупал над 40 млн. щатски долара печалба, докато е жонглирал с огромни суми по фиктивни договорки. Като цяло дейността му би достигнала теоретичния обем от 7,8 милиарда долара на ден, ако всички поръчки биха били изпълнени. В някои дни „поръчките за продажба на обвиняемия са правили до 40 на сто от всички активни поръчка за продажба", твърди надзорът на дериватите.

Случаят също така увеличава и натиска върху регулаторните органи. CFTC и SEC първоначално бяха обявили в доклад, че един голям участник в търговията е причинил през този ден най-големия по пунктове спад на цените в американската финансова история. Според съобщения в медиите властите са имали предвид брокера Waddell & Reed от Канзас Сити в американския щат Монтана. „Това бе най-добрата информация, която имахме по това време", заяви главният следовател на CFTC Айтън Голман пред журналисти във вторник.

Какво се случва през май? Сарао, чрез фирмата Nav Sarao Futures Limited Plc, прилага едновременно две стратегии за високочестотна търговия. Едната е "леъринг" – отваряне и последваща отмяна на множество поръчки. Другата е "фишинг".

Сарао отваря къси позиции за хиляди фючърсни договори върху S&P 500, на обща стойност 200 млн. долара, което е между 20% и 29% от всички поръчки за продажба във въпросния ден. Използвайки алгоритмите за високочестотна търговия, той променя направените залози 19 000 пъти, с което заблуждава другите търговци на пазара, след което отменя поръчките в следобедните часове. В резултат Сарао успява да натрупа сериозна печалба, като междувременно действията му довеждат до срив на пазара, донесъл загуби за милиарди на останалите инвеститори.

Kак е действал Сарао