Корпоративна Америка трупа кеш за мита, вместо да изкупува обратно акции

Американските компании през миналия месец са обявили най-малкия размер на обратни изкупувания на акции в доларово изражение от коронавирусната пандемия насам. Това е ранен знак, че фирмите трупат кеш, притеснени за икономиката и ефекта от търговските войни на Доналд Тръмп.

Стойността на обявените обратни изкупувания в САЩ е 39,1 млрд. долара през март – най-ниското равнище в долари от октомври 2020 г. и най-ниското за март от 2019 г., показват данни, събрани от Birinyi Associates и цитирани от Bloomberg.

Стойността на обявените обратни изкупувания в долари за месец март по години. Графика: Bloomberg

Това се приема за притеснителен знак за инвеститорите, тъй като обратните изкупувания са основен стълб на подкрепа за американския фондов пазар, който така или иначе е значително под февруарските си рекорди и е под натиск от митата на Тръмп.

„Никой не знае какво ще стане с митата“, коментира Джефри Йейл Рубин, президент на Birinyi Associates. „Как корпоративните мениджъри трябва да планират парични потоци? Много по-лесно е да забавите обратните изкупувания, отколкото да намалите дивидентите, докато компаниите разберат повече за търговските прогнози“, допълва той.

Отслабващия поток от програми за обратни изкупувания е доказателство за намаляващото доверие сред мениджърите. И със сигналите на Федералния резерв, че планира да замрази пониженията на лихвите до допълнително охлаждане на инфлацията, възстановяването на обратните изкупувания може да се окаже необходимо за съживяването на фондовите пазари.

Корпорациите, които не бяха особено щедри по отношение на изкупуванията през последните години, подновиха покупките с шеметна скорост през 2024 г., отчитайки втората по размер годишна стойност в долари в историята. Вълната обратни изкупувания се дължеше на по-добри от очакваното корпоративни резултати, както и подобряване на оперативните маржове.

Но митата на президента Доналд Тръмп може да ускорят инфлацията и да вдигнат безработицата, създавайки големи предизвикателства за американските компании, които разчитат на данъчни съкращения и дерегулации за подкрепа на растежа. И на фона на заканите на американските търговски партньори да отговорят реципрочно на митата не е ясно какви ще са прогнозите за обратни изкупувания тази година. Предстоящите отчети на някои от водещите американски компании за първото тримесечие, начело с JPMorgan Chase & Co. на 11 април, се очаква да дадат първите насоки.