Преследването на по-евтини акции от Wall Street се разпространява по света

Миналата пролет мотото на деня беше „Продай Америка“. Сега горещата мода на Wall Street е да се купува навсякъде другаде.

След години на огромни залози за най-големите американски компании инвеститорите прехвърлят все повече пари на международните пазари, залагайки, че голямата преднина на Америка пред останалата част от света ще се свие, пише Wall Street Journal. В продължение на години американският пазар на ценни книжа бе смятан за единствената възможност, коментират паричните мениджъри. Сега това възприятие започва да се променя.

Оптимизмът им е подсилен от редица събития в чужбина – от фискалните стимули в Япония до бума в европейските военни разходи. Някои трейдъри просто търсят по-добри сделки от скъпоструващите акции, предлагани в страната. Други се надяват да диверсифицират портфейлите си извън основните вътрешни индекси, доминирани от само няколко имена в технологичната индустрия.

„В момента сме в глобален бичи пазар“, казва Кийт Лърнър, главен инвестиционен директор в Truist Advisory Services. „Това вече не важи само за САЩ.“

Няколко глобални индекса изпревариха основните американски индекси от началото на 2026 г., включително Stoxx Europe 600, корейският Kospi и MSCI Emerging Markets Index. В понеделник японският Nikkei 225 отбеляза нов рекорд след решителната победа на премиера Санае Такаичи в предсрочните парламентарни избори.

А миналата година индексът MSCI All Country World ex-U.S. се повиши с 29% в доларово изражение, отбелязвайки най-доброто си представяне за повече от десетилетие и надминавайки ръста от 16% на S&P 500.

„Изглежда, че сме преминали през повратна точка“, казва Алекс Джулиано, главен инвестиционен директор в Resonate Wealth Partners в Риджууд, щата Ню Джърси. Джулиано е разпределил повече средства към акции в Европа и Япония тази година, като според него това се дължи отчасти на по-ниските оценки. „Изглежда, че има много начини да се спечели на международно ниво.“

Пренасочването към чужбина се ускорява. Според данни на Morningstar Direct през януари инвеститорите са вложили 51,6 млрд. долара в международни борсово търгувани фондове. Месечните притоци са скочили от края на 2024 г.

Инвеститорите периодично възхваляват глобалната диверсификация, въпреки че акциите в други страни се задържаха без промяна в продължение на години, докато американските акции трайно изпреварваха останалите. Въпреки спада в технологичния сектор, който разтърси пазарите през последните сесии, местните акции все пак достигнаха нови рекорди през изминалата седмица, като индексът Dow Jones Industrial Average за първи път премина прага от 50 000 пункта.

Майкъл Розен, главен инвестиционен директор в Angeles Investments, коментира, че все още вярва в превъзходството на американските компании. През по-голямата част от изминалото десетилетие портфейлът му е концентриран в най-големите американски технологични компании. Но през изминалата година, посочва Розен, той е пренасочил средствата към комбинация от акции с малка капитализация и стойностни акции от цял свят, с фокус върху Европа и Китай.

„За нас това е много важна стъпка“, казва Розен.

Той започнал да обмисля тази промяна през април миналата година, когато стойността на американския долар се понижила в резултат на сътресенията около митата, които разтърсиха пазарите.

„Това беше сигнал, че се намираме в много различна среда“, каза той, като отбеляза, че митата обикновено повишават стойността на валутата на дадена страна. „За мен това показа нещо като по-малко доверие в американската икономика и американските пазари.“

Отслабването на зелената валута изигра значителна роля за повишената привлекателност на инвестициите в чужбина. Доларът е поевтинял с около 10% от върховете си през 2022 г., което повиши доходността по чуждестранните акции, увеличавайки стойността на печалбите на тези компании спрямо американските компании.

Тази тенденция се засили от миналата пролет, когато глобалните инвеститори разпродаваха американски акции, държавни ценни книжа и други активи, деноминирани в долари – т.нар. търговия „Продай Америка“, както беше наречена по това време.

Но финансовите мениджъри бързо предупредиха, че неотдавнашната вълна от покупки на чуждестранни акции не е „Продай Америка, част втора“. Повечето все още вярват, че САЩ ще водят световните пазари на акции нагоре – може би просто не с толкова голяма разлика, колкото през последните години.

„Ако търговията „Продай Америка“ ми донесе 16% възвръщаемост, бих го правил по цял ден“, казва Дон Калкани, главен инвестиционен директор в Mercer Advisors, позовавайки се на двуцифрения годишен ръст на S&P 500 през миналата година. „Все още смятаме, че САЩ са изключителни.“

Въпреки това, подобно на други, Калкани изразява загриженост за бъдещето на американските пазари, включително нарастващия държавен дълг и политическата и икономическа нестабилност, предизвикана от президента Тръмп.

„Има някои силни доказателства – не непременно за продажба на Америка – но за началото на ребалансиране извън Съединените щати и възприемане на по-равностоен подход“, казва той.

От известно време инвеститорите се оттеглят и от лидерите на вътрешния пазар на акции. След три години на поредни рекордни печалби за американските акции, подхранвани до голяма степен от бума на инвестициите в изкуствен интелект, трейдърите започват да търсят следващата вълна от печалби другаде. Чуждестранните акции не са единствените бенефициенти: акциите с малка капитализация и сините чипове също се представят по-добре от основните бенчмаркове през последните седмици.

Не всички на Wall Street се втурват да изпращат парите си извън границите на САЩ. Но Калкани казва, че тясната визия на инвеститорите към Америка започва да се разширява.

„Много от нашите клиенти сега идват при нас и питат защо не притежаваме повече [акции на чуждестранни компании]“, казва той. „Вероятно инвеститорите са открили нова религия в международната диверсификация.“