Ще се стигне ли до оттегляне на външни инвеститори в американски дълг?

Дългът на САЩ вече е на астрономически нива. Важна е не цифрата от 40 трлн. долара, а динамиката на натрупването му. През 2016 г. дългът на САЩ е бил около 20 трлн. долара, тази година е двойно по-голям. Средната цена на дълга преди десет години е била 2,25-2,30%, сега тя е около 3,45%, или той е по-скъп с около 120 базисни точки. Това коментира д-р Боян Иванчев, финансист и преподавател в УНСС, в предаването „В развитие“ по Bloomberg TV Bulgaria.

Той очаква обслужването на американския дълг да става все по-скъпо, тъй като поради упоритата инфлация и нарасналото недоверие към САЩ доходността по 30-годишните американски държавни ценни книжа вече достига 5,2-5,3%, а тази по 10-годишните облигации е на ниво от 4,5-4,7%, като така новоемитираните ценни книжа ще бъдат с по-висок лихвен купон, а това ще се отрази на цената за обслужване на дълга.

Според Иванчев при запазване на сегашното състояние на американския облигационен пазар, дългът на САЩ ще се увеличи с още 1 трлн. долара след около 150 дни. Това означава, че най-голямата и силна от икономическа гледна точка държава, вече изпитва сериозни затруднения.

В най-неблагоприятния сценарий тези затруднения може да доведат до оттегляне на външни инвеститори в американски дълг от Люксембург, Канада, Япония. Това може да бъде последвано от понижаване на кредитния рейтинг на САЩ от АА на А и сериозни разпродажби, отбеляза Иванчев.

Той обърна внимание и на друга аномалия в момента. Т. нар. кралски дивидентни акции в САЩ, които от 20 години плащат 4,5-5% дивидент, вече не са толкова интересни на инвеститорите, тъй като чрез държавни ценни книжа всеки може да получи гаранцията на рейтинга АА на САЩ. Това означава, че може да се стигне до изтичане на ликвидност от пазара и насочване на инвеститорите към инструменти с фиксирана доходност.

Към проблемите се прибавят и предстоящите междинни избори в САЩ през ноември, като водещите социологически агенции в страната показват победа на демократите в Камарата на представителите. При съществуващото в момента свръхпротивопоставяне между републиканците и демократите, това може да доведе до блокаж в САЩ, посочи финансистът. 

Данните за дълга на САЩ показват, че той расте както при управлението на Демократическата партия, така и на Републиканската. Когато президентът Барак Обама дойде на власт през 2008 г., съотношението между дълга и БВП на САЩ беше 63%, а в края на втория му мандат достигна 100%, припомни Иванчев.

Новият председател на Федералния резерв Кевин Уорш дава индикации, че може да предприеме действия, за да защити дългосрочния интерес на САЩ. Но не е ясно дали наистина ще го направи, тъй като има въпросителни доколко е зависим от политическата стратегия на републиканците, отбеляза Иванчев.

Вижте целия коментар във видеото на Bloomberg TV Bulgaria.