Здравко Пиринлиев: Периодите на несигурност водят до едни от най-добрите възможности за активните инвеститори

Как ще се развият финансовите пазари в краткосрочен план, ще продължи ли изкуственият интелект да бъде основната им движеща сила и как да се предпази от грешки начинаещият инвеститор - това са само част от темите, които коментира Здравко Пиринлиев, главен инвестиционен анализатор и лектор в "БенчМарк Финанс".

Той ще е един от участниците в тазгодишното издание на форума Investor Finance Forum, който ще се проведе на 17 ноември в "Интер Експо Център". 

- Г-н Пиринлиев, 2026 г. не успя да сложи край на глобалните конфликти, дори обратното. Имаше ли рискове през тази година, които изненадаха инвеститорите?

Безспорно най-голямата изненада беше войната в Иран, която отново изведе инфлацията на преден план, промени очакванията за паричната политика на водещите централни банки и нанесе допълнителен удар върху покупателната способност на потребителите по целия свят. Това се случи в момент, в който пазарите вече очакваха постепенно нормализиране на инфлационната среда и по-благоприятни условия за финансиране. За пореден път видяхме колко бързо геополитическите събития могат да променят макроикономическата картина и да принудят инвеститорите да преосмислят очакванията си.

- Какви са очакванията Ви за развитието на финансовите пазари до края на годината и в първите месеци на 2027 г.?

Очаквам следващите месеци да бъдат съпроводени от повишена волатилност, най-вече заради променящата се политическа обстановка в САЩ и потенциалните последствия от нея за икономическата политика на страната. Според мен реакцията няма да бъде ограничена единствено до фондовите пазари, а ще обхване и пазара на държавен дълг, където очаквам потенциална преоценка на рисковите премии и бъдещите икономически перспективи. В същото време смятам, че именно подобни периоди на несигурност създават едни от най-добрите възможности за активните инвеститори, стига те да умеят да разграничават краткосрочния пазарен шум от фундаменталните промени.

Здравко Пиринлиев

Снимка: БенчМарк Финанс

Здравко Пиринлиев има опит на финансовите пазари като активен трейдър и инвеститор от над 10 години. Търгува краткосрочно акции, стоки и валутни двойки. Инвестиционните му интереси са свързани с активното менажиране на инвестиционния портфейл с фокус върху бързорастящи сектори, инструменти с фиксирана доходност и криптовалутите. Главен инвестиционен анализатор и лектор е в един от най-големите инвестиционни посредници в България – "БенчМарк Финанс". От 2023 г. е хост на подкаста на компанията – БенчМарк Подкаст, чиято цел е да обогатява финансовите познания на българина.

"БенчМарк Финанс" е един от най-големите български инвестиционни посредници с над 20-годишен опит в сферата. Компанията предлага широк спектър от финансови услуги за индивидуални и корпоративни клиенти, предоставяйки достъп до глобалните финансови пазари и Българска фондова борса при изключително конкурентни условия.

- Ще продължи ли изкуственият интелект да бъде водеща сила при технологичния сектор, или очаквате охлаждане?

Очаквам известно охлаждане в сектора, но не защото потенциалът на изкуствения интелект е изчерпан, а защото инвеститорите постепенно започват да подхождат много по-селективно към компаниите. Периодът, в който беше достатъчно един бизнес да бъде свързан с изкуствен интелект, за да привлича сериозен инвестиционен интерес, според мен е към своя край. Все по-важни стават въпросите за реалната монетизация на тези технологии, възвръщаемостта на огромните капиталови инвестиции и устойчивостта на бизнес моделите. Смятам, че през следващите години ще видим все по-сериозно разграничение между компаниите, които действително успяват да превърнат технологичния напредък в печалби, и тези, чиито оценки се крепят предимно на очаквания.

- По какъв начин се отрази въвеждането на еврото през тази година върху инвестиционната активност в България?

Не мисля, че приемането на еврото само по себе си е довело до съществена промяна в инвестиционната активност на българските домакинства. Инвестиционните навици се формират в продължение на години и трудно могат да бъдат променени единствено чрез смяната на националната валута. Със сигурност обаче еврото имаше изключително благоприятен ефект върху Българската фондова борса, където видяхме сериозно повишаване на инвестиционния интерес и много добри доходности за инвеститорите. Според мен това е една от най-положителните последици от присъединяването към еврозоната, тъй като създава предпоставки българският капиталов пазар постепенно да привлича все повече международни капитали.

- Наблюдава ли се и по-голямо търсене на съдействието на инвестиционни посредници?

Определено смятам, че интересът към инвестиционните услуги в България се повишава, като това е част от една по-дългосрочна тенденция, а не непременно пряк резултат от въвеждането на еврото. Все повече хора осъзнават, че традиционното спестяване не е достатъчно за дългосрочното съхраняване и увеличаване на покупателната способност на техните средства. В същото време достъпът до международните финансови пазари никога не е бил толкова лесен. Това естествено повишава и необходимостта от професионално съдействие, особено когато става въпрос за изграждане на инвестиционна стратегия, избор на подходящи инструменти и управление на риска.

- Кои са основните спирачки пред индивидуалните инвеститори в България?

Според мен двата основни проблема са непознаването на собствения рисков толеранс и недостатъчното разбиране на финансовите инструменти, в които хората инвестират. Финансовото и инвестиционното образование в България безспорно напредва, но темповете му все още изостават от желанието на все повече хора възможно най-бързо да навлязат на финансовите пазари. Често виждаме инвеститори, които започват с очаквания за висока доходност, без да са си дали сметка какви загуби могат да понесат по пътя към нея. А именно разбирането на риска, а не преследването на максимална доходност, трябва да бъде отправната точка при всяко инвестиционно решение.

- 2025 г. беше рекордна по отношение както на ръста в цената на златото, така и в засиления инвестиционен интерес. Каква роля в инвестиционния портфейл на един инвеститор може да има то?

Златото е силно цикличен актив, чиято роля в инвестиционния портфейл според мен често се интерпретира твърде едностранчиво. През последните години наблюдавахме периоди на силна положителна корелация между златото и рисковите финансови инструменти, което поставя под въпрос доколко то може да изпълнява ролята на надежден диверсификатор при всякакви пазарни условия. Това обаче не означава, че няма място в един добре структуриран портфейл. Напротив, едно от най-съществените му предимства е потенциалът да предпазва инвеститорите от обезценяването на парите в дългосрочен план. Особено в периоди, когато пазарите започват да очакват ускоряване на инфлацията и понижение на реалните лихвени проценти, смятам, че експозицията към злато може да бъде напълно оправдана.

- Към какви продукти обичайно се насочва неопитният инвеститор и как би могъл да се предпази от грешките на начинаещия?

Една от най-честите грешки на неопитните инвеститори е, че се насочват към инструменти, които не отговарят на собствения им рисков профил. Обикновено това са активите, които са привлекли най-голямо обществено внимание заради силното си поскъпване през последните месеци. Проблемът е, че много хора вземат инвестиционни решения, водени от очакваната доходност, без да разбират напълно риска, който поемат. Затова смятам, че най-важната предпоставка за избягване на съществени инвестиционни грешки е човек предварително да определи какви загуби е готов да понесе, какъв е инвестиционният му хоризонт и едва след това да избира финансовите инструменти. Инвестирането трябва да започва с управлението на риска, а не с избора на актив, от който очакваме най-голяма печалба.

- През лятото парламентът одобри законови промени, които улесняват достъпа на физически лица до държавни ценни книжа. Какъв интерес очаквате да има от страна на индивидуални инвеститори и какво отражение би имало това върху икономиката на страната?

Смятам, че това е положителна стъпка за развитието на инвестиционната култура в България, тъй като предоставя на индивидуалните инвеститори още една сравнително нискорискова алтернатива за управление на техните спестявания. Очаквам интересът да зависи от предлаганата доходност, сроковете до падежа и най-вече доколко лесен ще бъде процесът на придобиване на тези инструменти. От икономическа гледна точка подобна възможност би могла да насочи част от спестяванията на домакинствата към финансирането на държавния дълг, като същевременно разшири инвеститорската база и стимулира развитието на вътрешния капиталов пазар. Не бих очаквал революционна промяна в краткосрочен план, но със сигурност виждам потенциал за положителен дългосрочен ефект.

- Защо подкрепяте Investor Finance Forum?

В "БенчМарк Финанс" вярваме, че развитието на инвестиционната култура в България преминава именно през подобни събития, които събират на едно място професионалисти от финансовия сектор, индивидуални инвеститори и представители на бизнеса. За нас най-голямата стойност на подобни форуми е възможността да се водят задълбочени разговори за реалните процеси на финансовите пазари, отвъд краткосрочния шум и популярните инвестиционни тенденции. Убедени сме, че колкото повече възможности има за обмен на знания, опит и различни инвестиционни гледни точки, толкова по-подготвени ще бъдат българските инвеститори да вземат самостоятелни и информирани решения.