Наследникът на Пауъл може да се затрудни с лихвените понижения, които Тръмп иска

Близките наблюдатели на Федералния резерв имат послание към всички, които смятат, че следващият ръководител на централната банка на САЩ ще им предложи по-ниски разходи по заемите на сребърен поднос: не разчитайте на това.

Въпреки че това е малко вероятен резултат, някои инвеститори залагат, че разходите по заемите ще се понижат веднага след края на мандата на Джером Пауъл като председател през май 2026 г. Тези очаквания бяха подхранени от обещанието на президента Доналд Тръмп да назначи „някой, който иска да намали лихвите“, пише Bloomberg.

„Председателят на Фед не може да действа като диктатор“, коментира Марк Гертлер, професор по икономика в Нюйоркския университет, който е съавтор на статии заедно с бившия председател на паричния орган Бен Бернанке и бившия му заместник-председател Ричард Кларида.

Той изтъква, че за коригиране на лихвените проценти е необходима подкрепата на мнозинството във Федералната комисия по операциите на открития пазар (FOMC). В заседанията ѝ участват 19 централни банкери, а 12 гласуват. С други думи, новият председател ще трябва да спечели колегите си с разумни аргументи в полза на намаляването.

Сред претендентите за поста председател са бившият гуверньор на финансовата институция Кевин Уорш, министърът на финансите Скот Бесънт и директорът на Националния икономически съвет Кевин Хасет. Настоящият член на Управителния съвет на Фед Кристофър Уолър също е вариант, а бившият председател на Световната банка Дейвид Малпас също е спряган. Решение обаче все още не е взето.

На 26 юни Хасет повтори призива на Тръмп за по-ниски лихвени проценти, а Уорш по подобен начин заяви, че разходите по заемите трябва да се понижат в интервю за Fox Business в понеделник. Миналата седмица Бесънт заяви, че предишните икономически модели на Фед предполагат, че те вече е трябвало да намалят.

Досега през тази година представителите на Фед се задържат разходите по заемите без промяна в диапазона от 4,25% до 4,5%. Но, както показват прогнозите, централните банкери изглеждат разделени по отношение на перспективите за намаляване на лихвите през останалата част от годината, до голяма степен поради различните виждания за това как митата на Тръмп могат да повлияят на инфлацията.

Десет централни банкери - тези, които са по-склонни да смятат въздействието на митата върху цените за временно - очакват две или три намаления до края на годината. Други двама смятат за подходящо само едно намаление, а седем очакват референтната лихва да остане на настоящото си равнище. За следващата година диапазонът се разширява, като се предвижда горната граница на лихвения процент по федералните фондове да завърши 2026 г. в диапазона от 2,75% до 4,25%.

Тъй като прогнозите са анонимни, те не могат да се свържат със сигурност с отделните лица в паричния орган.

На този фон Доналд Тръмп продължава да оказва натиск върху Федералния резерв с непрестанни искания за намаляване на лихвения процент.

„Очевидно е, че има опасения, че Фед ще бъде по-малко независим“, казва Майкъл Фероли, главен икономист за САЩ в JPMorgan Chase & Co. „Дали един човек, дори това да е председателят, може веднага да накара комисията да се съгласи с голяма промяна в паричната политика? Мисля, че това може да е по-трудно.“

Преброяване на гласовете

Изборът на Тръмп за заместник на Пауъл няма да е единственият човек, склонен да подкрепи призива му за съкращения. Мишел Боуман - която Тръмп назначи в Управителния съвет през 2018 г. и издигна на най-високия регулаторен пост в централната банка миналия месец - досега подкрепяше запазването на стабилни лихвени проценти, но наскоро заяви, че може би е подходящо те да бъдат намалени по-късно този месец. Същото направи и Уолър, друго назначение на Тръмп.

Президентът може да се възползва от свободното място, което ще се освободи през януари, когато изтича мандатът на Адриана Куглър, за да назначи свой кандидат за председател на Управителния съвет. Тогава той ще получи още едно свободно място за заемане, ако Пауъл подаде оставка от основния си пост като гуверньор. Обикновено това правят напускащите председатели, но Пауъл отказа да каже дали ще си тръгне от Фед изцяло.

Но дори и Пауъл да се оттегли, това не означава, че има достатъчно гласове за допълнителни съкращения. Дали останалите ще се съгласят с понижаването на лихвите, ще зависи повече от това какво всъщност се случва в икономиката.

Несъгласието не е особено рядко явление, но в институция, която цени широко съгласие, особено при промяна на паричната политика, гласовете рядко са дълбоко разделени.

„В крайна сметка това е решение на комисията и който и да е следващият председател, той ще трябва да постигне консенсус“, казва Брет Райън, старши икономист в Deutsche Bank Securities.