Гръцките банки получават нов тласък със завръщането си в основния европейски индекс

Акциите на гръцките банки са напът да получат нов тласък, след като отбелязаха забележително възстановяване след кризата с държавния дълг в страната. Причината е, че четирите най-големи кредитни институции ще се върнат в основния европейски индекс в понеделник, пише Bloomberg.

National Bank of Greece, Eurobank, Piraeus Bank и Alpha Bank се завръщат в индекса Stoxx Europe 600 следващата седмица, когато влиза в сила прекласификацията на Гърция като развит пазар от страна на доставчика на индекса. Повишаването на рейтинга от Stoxx се случва около десет години, след като Гърция беше понижена до статут на развиващ се пазар, и ще отвори вратата за нова вълна от инвеститори, включително пасивни фондове, следващи основните индекси, и активни мениджъри, ограничени до развитите пазари.

Секторът отбеляза впечатляващо възстановяване след кризата. Фондовата борса беше затворена в продължение на пет седмици през 2015 г., когато страната беше обхваната от капиталови ограничения, а акциите на гръцките банки се сринаха с 94%. Впоследствие Гърция преобърна икономиката си и възвърна инвестиционния си рейтинг сред всички големи рейтингови агенции. Индексът FTSE ATHEX Banks е отбелязал ръст от над 400% през последните десет години.

„Бавно, но сигурно Гърция премина от криза към растеж и вече не става дума за преструктуриране“, коментра Егле Фредриксон, портфейлен мениджър в East Capital Group. „Сходните оценки и по-бързият растеж всъщност носят привлекателен профил за Гърция спрямо развитите европейски страни.“

Инвеститорът Джо Фарадей, ръководител на отдела за европейски акции в Baillie Gifford, харесва особено много Piraeus заради бързия ѝ растеж в корпоративното кредитиране и приходите от такси. „Годините, прекарани в борба за оцеляване, създадоха култура на представяне, която е рядкост в банковия сектор и която сега се съчетава с една много по-здрава гръцка икономика.“

Гръцките банки са постигнали и по-добри резултати от повечето си европейски конкуренти през тази година, като акциите на четирите най-големи кредитора са поскъпнали с по над 30%. За сравнение, ръстът на индекса Euro Stoxx Banks, към който те предстои да се присъединят, е 22% за същия период.

„Гърция предлага един от най-атрактивните банкови пазари в Европа, подкрепен от движен от инвестициите ръст на БВП, и един от най-високите темпове на растеж на кредитирането в Европа“, написаха в доклад този месец анализаторите от Jefferies, сред които Александър Деметриу. Според консенсусните прогнози на Bloomberg очакванията са БВП на Гърция да нарасне с 1,9% през 2026 г., изпреварвайки растежа от 1,2% в Европейския съюз.

Тези фундаментални показатели вече привлякоха вниманието на инвеститорите, но включването в индекса Stoxx 600 ще привлече и пасивни инвестиции към акциите. Според стратезите от JPMorgan Chase & Co. очаква се четирите банки заедно да отбележат приток от около 2,2 млрд. долара.

Въпреки възстановяването на сектора акциите на гръцките банки остават сред най-евтините в Европа. Средното им съотношение цена/балансова стойност от 1,3 пъти е с над 20% по-ниско от това на италианските им конкуренти и с близо 30% по-ниско от испанските кредитори, според Bloomberg Intelligence.

Положителни рейтинги

Възстановяването на сектора намира отражение в оценките на анализаторите, като и четирите гръцки кредитни институции получават преобладаващо положителни препоръки от анализаторите, проследявани от Bloomberg.

Анализаторът от Deutsche Bank Алфредо Алонсо дава препоръка „купувай“ за всички банки, подчертавайки силните резултати за второто тримесечие и повишените прогнози за някои от тях. „Секторът предлага ясна предвидимост на печалбите, които според нас остават подценени, особено като се има предвид, че предстои по-висок растеж в сравнение с много европейски конкуренти“, написа Алонсо в бележка този месец.

Разбира се, не всичко може да върви гладко. Стратезите и икономистите от Morgan Stanley, сред които Матю Нгуен и Киара Зангарели, написаха в неотдавнашен доклад, че „балансът на рисковете става по-малко еднопосочен в началото на 2027 г., тъй като търговията, свързана с повишаването на индекса, достига зрялост, а изборите през пролетта поставят политическите перспективи на преден план“.

Резултатът от изборите през следващата година в момента далеч не е сигурен. Дясноцентристката партия „Нова демокрация“ на министър-председателя Кириакос Мицотакис има комфортна преднина в проучванията, но се очаква да не достигне необходимия дял от гласовете за сформиране на еднопартийно правителство, тъй като гърците се сблъскват с криза на разходите за живот и спад в жизнения стандарт.

Въпреки това пред банковите акции предстои още един пазарен катализатор, тъй като съставителят на индексите MSCI ще прекласифицира официално Гърция от развиващ се към развит пазар през май 2027 г. – събитие, което според Morgan Stanley е „по-важен ориентир за европейските инвеститори, които залагат единствено на дълги позиции“, отколкото прекласификацията в Stoxx.

Още пет гръцки акции също ще се присъединят към Stoxx Europe 600 в понеделник, включително Metlen Energy & Metals, Public Power Corp, GEK Terna, Motor Oil Hellas Corinth Refineries и Jumbo.