Книжата на LVMH поевтиняха с 28% за три месеца заради натиска върху луксозния сектор

Акциите на LVMH отбелязват най-лошия си старт на годината в историята, докато последиците от войната в Близкия изток помрачават перспективите пред световната икономика и засилват неблагоприятните тенденции в търсенето на луксозни стоки, пише Bloomberg.

Акциите са поевтинели с 28% през първото тримесечие, което е най-голямото понижение сред големите европейски компании за луксозни стоки. Резултатите са по-лоши от тези по време на световната финансова криза от 2008-2009 г., пандемията от Covid-19 през 2020 г. и дот-ком балона от 2001 г., показа анализ на Bloomberg, обхващащ периода от 1989 г. насам. Това отразява и сътресенията в пътуванията и туризма, от които силно зависят продажбите на най-скъпите артикули.

Инвеститорите следят конфликта в Близкия изток и неговите „широки последици върху разходите за живот, икономическия растеж и пазарите“, казва Хелена Соколова, анализатор в Morningstar. Пазарите са „важен водещ индикатор, особено за американското потребление на луксозни стоки.“

Войната утежни един и без това труден период за групата, като песимистичните ѝ прогнози през януари бяха посрещнати зле от инвеститорите. LVMH в частност е по-силно изложена на т.нар. амбициозни клиенти, които харчат по-малко в несигурни времена в сравнение с някои от по-ексклузивните ѝ конкуренти. За разлика от другите конкуренти в сектора на лукса, тя е и голям играч в сектора на вината и спиртните напитки – подразделение, което изпитва трудности през последните три години, най-вече заради спада в търсенето на коняка Hennessy.

Предвид по-слабото представяне акциите на LVMH в момента се търгува с 20% отстъпка спрямо тези на конкурентите ѝ – необичайна ситуация за акция, която през по-голямата част от изминалото десетилетие се търгуваше с премия спрямо сектора. Акциите на луксозния конгломерат се търгуват на цена под 20 пъти очакваната печалба за следващите 12 месеца – ниво на оценка, което служи като праг за фондовите мениджъри през последните четири години. Цената на акциите се възстановяваше всеки път, когато съотношението цена/печалба спадаше до 20 пъти.

Собственикът на Tiffany & Co. не е единственият, който регистрира рязък спад в оценката, но това е най-голямата компания за луксозни стоки по продажби и пазарна капитализация и се възприема за барометър за сектор, който се опитва да излезе от постпандемичния спад и въздействието на американските мита.

Сред конкурентите акциите на Richemont, която показа устойчивост миналата година благодарение на популярните си златни бижута Cartier, са поевтинели с около 20% в Цюрих през първите три месеца. Hermès International, която произвежда силно търсените чанти Birkin, е загубила близо една четвърт от стойността си през същия период.

Спадовете при акциите на LVMH и други европейски гиганти на фондовия пазар, включително фармацевтичната компания Novo Nordisk и софтуерната фирма SAP, са оказали негативно влияние върху представянето на региона през това тримесечие.

LVMH трябва да обяви приходите си за първото тримесечие по-късно този месец, като фокусът ще бъде върху ключовото ѝ подразделение за мода и кожени изделия, което включва най-големия ѝ бранд Louis Vuitton, както и Christian Dior Couture.

Разбира се, слабият старт на годината не означава задължително, че годишните резултати ще бъдат отрицателни. През 2020 г. LVMH отбеляза ценови ръст на акциите от 23% като цяло. През 2008 и 2001 г. обаче книжата на компанията загубиха съответно 42% и 35% от стойността си.

Макар LVMH да не разбива резултатите за Персийския залив, финансовият директор Сесил Кабанис заяви през януари, че Близкият изток „отбелязва значителен растеж“. Преди сътресенията LVMH вероятно е генерирала 6% от приходите си там, според оценки на RBC. LVMH е много по-зависима от САЩ и Азия, включително Китай, където продажбите миналата година бяха или без промяна, или отрицателни.

Сривът на цената на акциите означава също, че нетното състояние на милиардера и главен изпълнителен директор на LVMH Бернар Арно е спаднала с 55,4 млрд. долара през първото тримесечие, според индекса на милиардерите Bloomberg, с което общото му състояние стига около 152,5 млрд. долара. Загубата му към 31 март е най-голямата от всички в класацията на 500-те най-богати хора в света.

През първото тримесечие делът на семейство Арно в LVMH премина символичната граница от 50%.

„LVMH се превърна в нещо повече от акция на луксозна марка, сега тя е барометър на глобалното доверие“, заяви Джон Пласар, ръководител на инвестиционната стратегия в Cité Gestion. „Проблемът не е самата експозиция към Близкия изток, а това, което тя сигнализира: несигурност, натиск върху ефекта на богатството и страх от по-широко забавяне на икономиката.“