Лихви, които просто не действат 

По-високите лихвени проценти могат да се превърнат в двигател на инфлацията

И още - банковата криза. Започвайки с фалита на Silicon Valley Bank, вече има три банки, които са затворени от регулаторните органи. И тук Фед няма с какво да се похвали – все пак е надзорник на банките. Всичко това оказва натиск най-вече върху регионалните банки. В резултат на това кредитирането вероятно ще намалее.

В изказванията си в сряда Пауъл намекна, че това може да помогне за охлаждане на икономиката. Затегнатото кредитиране и по-високите лихвени проценти обаче може да се окажат и двигатели на инфлацията. А ако нещата отидат наистина на зле, все повече банки ще изпаднат в затруднение. На пресконференцията Пауъл подчерта, че банковата система на САЩ е „сигурна". Но в сряда след затварянето на пазара цената на акциите на Pac West, калифорнийска регионална банка, спадна с повече от 40%. Все още нямаме финансова криза, но това може бързо да се промени. Председателят на Фед Джером Пауъл. Снимка: Bloomberg

С оглед на неясните сигнали от икономиката ръководството на Фед реши да изчака и да види. Поне това подсказваше формулировката от сряда. Вероятно това ще бъде една много напрегната пауза.

Греховете на Фед

Греховете на Фед обаче започнаха още преди финансовата криза от 2008 г., когато ниските лихвени проценти спомогнаха за толкова високото надуване на активите, че се стигна до катастрофата. Седем години след това основните лихвени проценти бяха нулеви, за да се покачат за кратко до все още исторически ниските 2,5%. След това те отново спаднаха до нула процента, за да помогнат на икономиката да премине през пандемията.

С тази дългогодишна разхлабена политика Фед накара икономическите участници да привикнат с факта, че финансирането де факто не струва нищо. Финансовите институции свикнаха да пренебрегват лихвените рискове, опасността от които обикновено се пробутва на банкерите още през първите години от чиракуването им, при условие че получат солидно обучение.

Предупреждението на Пауъл към политиците

Изключително експанзивните правителствени разходи при управлението на Доналд Тръмп и Джо Байдън също могат да бъдат обяснени единствено със задвижваното от паричната политика мнение, че вземането на заеми не е проблем, когато лихвените проценти са близки до нулата. Сега двете политически партии, които не могат да спрат да се надпреварват помежду си в правенето на дългове, спорят как да се повиши законовият таван на дълга. Ако политиците не могат да се споразумеят, тогава Министерството на финансите ще трябва да спре плащанията. Тогава би била възможна и тежка световна финансова криза. Kопчетата за ръкавели, които Пауъл демонстрира по време на пресконференцията си. Снимка: Bloomberg

Председателят на Фед Пауъл предупреди политиците да не си правят илюзии, че при този сценарий Федералният резерв може да защити американската икономика. Това наистина би било пресилване на възможностите за управление на кризи. Щеше да е по-добре, ако Фед бе започнал с добрата политика поне една идея по-рано.