Рекорден брой компании се търгуват под стойността на „кеша“ си

След срива на глобалните фондови пазари през последните месеци, общо 2 267 компании в света се търгуват под стойността на притежавания от тях „кеш“, съобщава Bloomberg.

За сравнение, след последния „мечи“ пазар, приключил през 2002 г., едва 276 компании са притежавали парични средства, надвишаващи съвкупната стойност на издадените от тях акции и дългови инструменти. Същите тези компании обаче са поскъпнали средно със 115% в 12-те месеца след дъното, което е около три пъти повече от повишението на широкия щатски индекс S&P 500 например.

Съотношението цена/счетоводната стойност на компаниите от индекса MSCI World, който включва акции от общо 23 държави, е средно 1,17 към момента, което е най-ниската стойност на показателя от 1995 г. насам. Около 40% от компаниите в индекса се търгуват под счетоводната си стойност, която представлява нетните активи на компанията, след приспадане на задълженията й, или т.нар. собствен капитал.

Компаниите, които притежават значителен „кеш“, имат много предимства в ситуация на икономическа криза. Те могат сами да финансират дейността си и дори да се борят за увеличаване на пазарен дял или придобиване на конкурентни дружества. Според анализатори, цитирани от Bloomberg, най-големи успехи биха имали тези компании, които генерират най-много парични средства на единица дълг. Те биха се справили добре дори в ситуация на евентуално свиване на продажбите.

От началото на тази година индексът S&P 500 регистрира спад от 40% - най-силният от 1931 г., а САЩ, Европа и Япония навлязоха едновременно в период на рецесия за първи път от Втората световна война насам. Свиването на икономическия растеж значително увеличи рисковете от дефлация, като в САЩ потребителските цени отчетоха спад от 1% през октомври, което е най-силното понижение от 1947 г. насам.

Компаниите с високи кешови резерви ще понесат значително по-леко дефлационните процеси, които реално увеличават стойността на дивидентите и покупателната способност.

Само две компании от S&P 500 притежават парични средства в размер на над 20 млрд. долара и задължения под 2 млрд. долара – Microsoft и Apple. На Стария континент един от най-силните примери е производителят на инсулин Novo Nordisk, който притежава четири пъти повече кеш, отколкото е стойността на задълженията му. Италианският производител на оборудване за металургичната индустрия Danieli пък притежава кеш от близо 1,5 млрд. долара, или с 40% повече от общата стойност на акциите и задълженията на дружеството.

Според някои анализатори акциите се търгуват на рекордно ниски нива просто защото инвеститорите до голяма степен не вярват на официално публикуваните резултати и стойности на активите във финансовите отчети. Няколко примера от банковия сектор показаха, че счетоводното отчитане крие различни „подводни камъни“ и загубите понякога късно излизат наяве.

Компаниите, които генерират значителни кешови потоци, винаги са били привлекателни за инвеститорите, но сега тяхната стойност е много по-голяма, се казва още в публикацията.