Биткойнът отново е рисков актив, не убежище

Спекулативните акции в понеделник имаха тежък търговски ден, също както и биткойнът и другите криптовалути. За някои наблюдатели това не е съвпадение.

100-дневният коефициент на корелация на биткойна и S&P 500 се намира на ниво от 0,33 пункта – едно от най-високите за годината. Това означава, че когато акциите поскъпват, биткойнът е много вероятно да ги последва – същото важи и при поевтиняването. (Коефициент от 1 означава ще двата актива се движат в пълен синхрон, а -1 означава, че се движат в противоположни посоки.)

Последното понижение при биткойна и останалите криптовалутни екосистеми бе обвързано с разпродажбите при по-рисковите компании на растежа, коментира Арт Хоган, главен пазарен стратег на National Securities.

Според привържениците на криптовалутите биткойнът и другите дигитални активи биха могли да послужат като защита от голямата волатилност при други класове активи на финансовите пазари. Тази теза в момента е поставена на изпитание на фона на растящия натиск върху по-спекулативните активи заради очакваното по-скорошно увеличение на основните лихви в САЩ.

В понеделник разпродажбите се ускориха, засягайки най-вече високо оценяваните технологични компании. В същото време на облигационния пазар доходността расте в очакване на увеличение на основната лихва в САЩ още догодина, след като президентът Джо Байдън номинира за втори мандат управителя на Федералния резерв Джером Пауъл.

Биткойнът поевтиня с до 6,5% по време на предходната сесия. Цената на най-голямата криптовалута по пазарна капитализация е надолу с почти 20% от абсолютния си връх, достигнат на 10 ноември. В сряда цената на биткойна продължава да върви надолу. Към 19,20 ч. той е поевтинял с 2,08% до 56 656,5 долара.

По думите на Мат Майли, главен пазарен стратег на Miller Tabak + Co., технологичните компании с голяма пазарна капитализация са синоним на рисковата търговия и когато те се движат в дадена посока, и другите рискови активи правят същото.

През последните месеци цените на всичко растат – от енергия през суровини до жилища, и много инвеститори и анализатори приеха идеята за използването на биткойна като начин за предпазване от инфлацията. Според изчисления на икономисти на Bloomberg Economics приблизително половината от последната възвръщаемост на биткойна може да се обясни с инфлационните страхове, а другата половина идва от плодородния пазар и инерцията на търговията.

Но има и много контрааргументи – най-вече, че биткойнът не е съществувал достатъчно дълго, за да защити своята слава на убежище от инфлацията. Плюс това, по думите на Кам Харви, професор от Университета „Дюк“ и партньор в Research Affiliates, криптовалутата се държи твърде много като спекулативен актив и е склонна към периодични сривове.

Марк Чандлър, главен пазарен стратег на Bannockburn Global Forex, иска да види пример, който е по-продължителен, а не само такъв от няколко търговски дни. Това е така, тъй като движението на биткойна в краткосрочен план зависи от множество различни фактори.

„Какво наистина определя стойността на биткойна? Смятам, че това просто показва проблема, който имаме: какво всъщност я движи? Ако различно нещо я движи всеки ден или в краткосрочен план – един ден е инфлацията, следващия технологиите – по какъв начин човек може да разбере как се формира тя?“, пита той.