БНБ: Забавянето на инфраструктурни проекти ще снижи ръста на БВП през 2019 г.

Пазар на ДЦК

През последното тримесечие на 2018 г. отново не бяха проведени аукциони на първичния пазар на ДЦК, припомнят от БНБ. Поради липсата на предлагане на ДЦК от страна на Министерството на финансите през миналата година и поради запазващата се висока ликвидност в банковата система търсенето на вторичния пазар на ДЦК остана по-високо от предлагането. Под влияние на тези фактори дългосрочният лихвен процент, използван за оценка на степента на конвергенция, се понижи спрямо края на предходното тримесечие (с 6 базисни точки до ниво от 0,72% през декември 2018 г.).

Доходността на българските еврооблигации, търгувани на международните капиталови пазари, остана без съществено изменение спрямо края на третото тримесечие, като същевременно се наблюдаваше увеличаване на спреда между българските облигации и лихвените проценти по ДЦК на Германия. Тенденцията към намаление на доходността по т.нар. безрискови ДЦК в еврозоната се дължеше главно на промяна в предпочитанията за поемане на риск от страна на инвеститорите в условията на повишена икономическа и политическа несигурност в ключови икономики за еврозоната.

През първата половина на 2019 г. се очаква динамиката на доходността по ДЦК на България да продължи да се определя от влиянието както на външни, така и на специфични за страната вътрешни фактори. Продължаващо „бягство към сигурност“ на инвеститорите в еврозоната в условията на повишена несигурност би могло да се отрази в посока повишаване на доходността по ДЦК на България, търгувани на международните капиталови пазари. Същевременно очакваме да се запази действието на вътрешни за страната фактори, които благоприятстват задържането на доходността.

Предвид концентрирането на значителни по размер плащания по ДЦК, чийто падеж настъпва през първото тримесечие на 2019 г. (0,9 млрд. лв.), и заложеното от емитента ограничено предлагане на ДЦК на първичния пазар през цялата година очакваме търсенето на държавни облигации да продължи да надвишава предлагането, което ще има ограничаващ ефект за нарастване на доходността по българските ДЦК.