Ел-Ериан: Русия може да предизвика следващия шок на финансовите пазари

След като Аржентина е на ръба на фалит по държавния си дълг, си струва да помислим за още една страна, която може да се окаже в подобна ситуация – Русия, пише Мохамед Ел-Ериан, главен икономически съветник на Allianz и бивш ръководител на взаимните фондове Pimco, собственост на германския застрахователен гигант.

Аржентинската дългова драма ще достигне кулминация тази седмица. Според решение на нюйоркски съд до днес правителството трябва да постигне споразумение с малката група кредитори, които не приемат предишното преструктуриране на дълга. 

Без такова споразумение страната няма да има право да плаща на останалите кредитори, които приемат преструктурирането, като по този начин изпадне в неплатежоспособност по дълга си въпреки достатъчните валутни резерви и управляемостта на задълженията.

След като миналата седмица САЩ втвърдиха санкциите си срещу Русия заради ролята й в конфликта в Украйна, Европа също подготвя допълнителни санкции. Така скоро страната може да стане обект на строги финансови рестрикции, като тепърва пазарът ще калкулира тези мерки.

Много инвеститори вярват, че руските геополитически проблеми ще се разрешат от само себе си, тъй като никой няма интерес от ситуация, в която всички губят. Въпреки това, както случаят с Аржентина показва, не е задължително разумът да се окаже водещ. Конфликтът в Украйна се развива по начин, който ограничава гъвкавостта на страните в него.

Повечето кредитни модели на инвеститорите улавят добре множеството фактори, които обусляват способността и желанието за обслужване на дълговете, но имат трудности с оценката на външните шокове, които политиката може да предизвика. Аржентина е текущият пример, но ако Русия не промени курса си, може да се окаже следващият.