Бил Грос не може да спре отлива от водещия световен облигационен фонд

Портфолиото на Total Return Fund до момента през годината има възвръщаемост от 3,48%, докато тази на конкурентите му е средно 5,87%. Казано по друг начин, фондът се класира на 163-то място от общо 181 съперници в категорията му, заяви Джеф Тьорнехой, директор на  Lipper Americas Research.

Същевременно нискорисковата търговия облагодетелства останалите подлежащи на облагане фондове, в които от 10,2 млрд. долара нарастване на инвестициите 8,5 млрд. бяха вложени в консервативната категория на средносрочните държавни облигации.

DoubleLine Total Return Bond, начело на който стои един от основните съперници на Грос - Джефри Гъндлеч, бе сред основните облагодетелствани от нискорисковата търговия през ноември, с около 1 млрд. долара новопостъпили вложения. В момента фондът управлява 21 млрд. долара, докато през декември 2010 г. те бяха едва около 7 млрд.

Междувременно следващите индексите фондове Vanguard Total Bond Market II Index и Vanguard Total Bond Market Index се представиха още по-добре, привличайки близо около 2 млрд. долара.

Последният ход на Грос също е смел. През септември той увеличи рязко покупките на ценни книжа, обезпечени с ипотеки, макар и чрез използването на ливъридж, залагайки на възможността за реинвестиционна програма на американския Федерален резерв, която би тласнала значително цените им нагоре.

Анализатори смятат, че Грос пренастройва фонда с очакването, че Фед ще се опита да подкрепи пазара на жилища в САЩ чрез изкупуването на ценни книжа, обезпечени с ипотеки. 

През миналата седмица от PIMCO обявиха, че в този вид ценни книжа в края на ноември са вложени около 43% от средствата на PIMCO Total Return Fund.

По този начин Грос залага на ценни книжа с висока доходност. Но така той на практика удължава средния матуриет на инвестициите на управлявания от него фонд, което ги прави по-уязвими на евентуално повишаване на основния лихвен процент.

Засега представянето на жилищните дългови книжа остава под това на ДЦК. От 30 юни насам общата възвръщаемост по ценните книжа, обезпечени с ипотеки, е около 3,15%, което е над 200 базисни пункта под тази на дългосрочните американски държавни облигации.