Фармацевтичните и автомобилните компании в Европа са най-застрашени от митата на Тръмп

Печалбите на европейските компании са изправени пред значителни проблеми, ако заплахите от мита на президента на САЩ Доналд Тръмп се осъществят, а ключовите сектори за растежа в региона са най-застрашени, пише Bloomberg.

Възможни мита може да подкопаят печалбите на компаниите от индекса Stoxx Europe 600 с 3% до 7%, сочат данни на Bloomberg Intelligence (BI). Здравният сектор, промишлеността и потребителските стоки от неосновна необходимост, за които се очаква да съставляват над половината от ръста на печалбите в индекса тази година, са изложени на най-голяма опасност.

Износът на ЕС към САЩ достигна 605,8 млрд. долара през 2024 г., сочат данни на Бюрото за преброяване на населението на САЩ. Фармацевтичните компании са особено уязвими, считат стратезите на BI Лоран Дуйе и Каиди Менг. Novo Nordisk е генерирала 58% от приходите си в САЩ през 2024 г., докато при Sanofi делът достига почти 50%.

Тръмп нареди на администрацията си в четвъртък да обмисли налагането на реципрочни мита на база отделна страна, засилвайки перспективите за по-широка кампания срещу глобалната система, която според него е насочена срещу САЩ. Той даде да се разбере, че ЕС, Япония и Южна Корея са възможни мишени, както и автомобилната индустрия, полупроводниците и фармацията. Всички проучвания трябва да бъдат завършени до 1 април и Тръмп може да предприеме незабавни действия след това.

На фронта на потребителските стоки от неосновна необходимост автомобилните производители съставляват 10% от европейския износ към САЩ и страната е ключов пазар за луксозните стоки. Новите мита на Тръмп от 25% върху мексиканския и канадския внос от 6 март може да лишат Stellantis, Volkswagen, BMW и Mercedes-Benz Group от обща оперативна печалба в размер на 6 млрд. евро, сочат данни на BI.

Около 65% от колите от собствените марки на Volkswagen, които се продават в САЩ, се произвеждат в Мексико. Това означава, че компанията трябва да увеличи капацитета си в САЩ или да излезе изцяло от пазара, казва анализаторът от Stifel Даниел Шварц.

Световните вериги за доставка поставят промишлените компании в неизгодно положение, когато търговското напрежение ескалира. Шведските компании Sandvik и Hexagon са изложени на опасност от митата за Канада и Мексико, тъй като имат експозиция към автомобилния сектор, коментира Паулин Ешбах от BI. Допълнителни проблеми може да възникнат от възможни мита върху европейския износ на машини и оборудване.

Здравните продукти, промишлените стоки и автомобилите са водещият износ към САЩ. Графика: Bloomberg LP

Сред топ 20 на европейските износни стоки през 2023 г. 12 принадлежат към тези три силно застрашени сектора. Мита от 10% до 20% в тези категории, включващи фармацевтични продукти, коли, машини и алкохолни напитки, биха намалили продажбите с около 1,1% до 2,1%, а оператините печалби – с 3,3% до 6,6%, сочи анализ на BI.

При автомобилните компании по-високият сегмент от пазара би бил по-устойчив. „Производителите на луксозни коли са в относително по-добра позиция да поемат допълнителни разходи чрез корекции на цените, тъй като базата им от клиенти обичайно е по-склонна да приеме повишения на цените“, коментира анализаторът от Scope Ratings Еудженио Пилиего.

Миналият опит с митата през 2018 г. означава също, че някои големи промишлени компании са по-добре подготвени да смекчат последиците чрез локализиране на веригите за доставки, казва анализаторът от BI Карън Убелхарт.

Diageo, която притежава марката текила Don Julio и марката уиски Johnnie Walker, отмени средносрочната си прогноза, а главният изпълнителен директор Дебра Крю заяви, че американски мита за Мексико и Канада може да „се отразят много добре“ на инерцията.

Политическата несигурност нарасна „поради появата на популизъм, патриотизъм и протекционизъм в много икономики“, коментира финландският производител на кранове Konecranes Oyj в доклада си за четвъртото тримесечие и допълни, че тези рискове може да навредят на рентабилността.

Митата станаха гореща тема при представянето на отчетите в Европа. 

Говоренето за мита нараства при представянето на отчетите в Европа. Графика: Bloomberg LP

Американските компании също говорят повече за митата. Споменаванията им при представянето на отчетите е нараснало над два пъти до над 1700 пъти миналото тримесечие сред компаниите, листнати в индекса Russell 3000 и които се оценяват на най-малко 1 млрд. долара, като сезонът на отчетите все още не е приключил.

Търговската война „се отрази тежко на акциите през 2018 г. и отново създава риск за перспективите през 2025 г.“, коментират Джина Мартин Адамс и Джилиан Уолф от BI.

Печалбата на акция на компаниите от индекса S&P 500 ще намалее с 2% до 3%, ако бъдат наложени всички предлагани мита, съобщиха стратези на Goldman Sachs Group. Или ще намалеят маржовете на печалбите, ако компаниите поемат разходите, или техните продажби ще спаднат, ако те прехвърлят разходите на клиентите си, казва Дейвид Костин, главен стратег за капиталовите пазари в САЩ в Goldman.

Ехо от 2018 г.

Митата от първия мандат на Тръмп, насочени основно към Китай, оформят очакванията за търговската война тази година. Докато за Китай се очаква да устои по-добре на последиците този път предвид нарастващия износ към бурноразвиващи се пазари, ограничената експозиция към САЩ и местния фокус на технологичните компании, други азиатски страни са по-застрашени.

Виетнам, смятан за алтернатива на Китай след първия мандат на Тръмп, може да бъде изложен на по-голяма опасност поради нарастващия си търговски излишък със САЩ.

Макар че правителствата и компаниите в Югоизточна Азия устояха на първия мандат на Тръмп и имат този опит като отправна точка, на която да се опрат“, те трябва да очакват по-големи сътресения във втория мандат на Тръмп, счита Стивън Олсън, бивш преговарящ в областта на търговията на САЩ, а сега сътрудник в ISEAS-Yusof Ishak Institute.

Големите стоманодобивни отрасли на Южна Корея и Индия може да пострадат от митата от 25% върху вноса на стомана. Относително малката експозиция на Япония към САЩ може да помогне за ограничаване на тежестта на митата.

Някои компании се опитват да изпреварят проблема. Технологичните компании забелязват повишени покупки преди налагането на мита. Някои приходи бяха изместени към последното тримесечие от сегашното, съобщи Intel Corp. Приходите от операционни системи и устройства на Microsoft нараснаха повече от очакваното, отчасти поради опасенията от митата, съобщи главният финансов директор Ейми Худ.