Швейцарските акции се превръщат в убежище на фона на пазарните сътресения заради AI

Акциите на големите швейцарски компании, известни със своята устойчивост при пазарни сътресения, се открояват като светъл лъч в период на силни сътресения на европейските фондови пазари, пише Bloomberg.

Швейцарският пазарен индекс SMI, който следи 20-те най-големи и най-ликвидни акции в страната, се е повишил с 4,6% този месец, докато неговият аналог в еврозоната - Euro Stoxx 50 - е спаднал с 3,2%. Това предимство от почти осем процентни пункта е най-голямото за швейцарския бенчмарк от март 2020 г., когато инвеститорите потърсиха убежище от сътресенията, предизвикани от пандемията от Covid-19.

Ръстът показва как инвеститорите намаляват риска в рамките на Европа на фона на поскъпващото кредитиране, скептицизма около инвестициите в изкуствен интелект (AI) и политическите сътресения в страни като Франция и Испания.

Трите най-големи компании са основният двигател на това представяне. Акциите на фармацевтичните производители Roche Holding AG и Novartis AG са поскъпнали съответно с 12% и 6,7% през октомври. Nestlé SA, най-голямата хранителна компания в света, е отчела ръст от 10%. Тези три утвърдени компании от отбранителния сегмент на пазара формират целия ръст на индекса през този месец.

Устойчивото представяне на Швейцария отразява по-широкото пренасочване на инвеститорите в Европа към т.нар. защитни акции на компании, чиито резултати не зависят толкова силно от икономическите цикли. Инвеститорите предпочитат дружества с висока рентабилност и стабилни баланси, които са по-слабо изложени на риска от поскъпване на кредитирането. SMI е сред индексите, които печелят най-много от тази тенденция, тъй като Roche, Novartis и Nestlé съставляват почти половината от стойността му.

„Инвеститорите харесват защитния характер на швейцарските акции и активно търсят алтернативи на пренаселените инвестиции в изкуствен интелект“, коментира Деймиън Буркхард, ръководител на отдела за швейцарски акции в EFG Asset Management. „Здравеопазването беше секторът, от който идваха средствата за инвестициите в AI, но сега тази тенденция се обръща.“

Последното проучване на мениджърите на фондове на Bank of America също показва рязко подобрение в нагласите към швейцарските акции. Нетно 16% от анкетираните посочват, че това е предпочитаният от тях европейски фондов пазар.

Поскъпнали са и акциите на по-малките компании в индекса, като най-голям ръст отчитат производителят на аромати Givaudan SA и компанията за дерматологични продукти Galderma Group AG. Междувременно само четири от акциите в SMI - всички от циклични сектори - се търгуват на отрицателна територия този месец.

Промяната настъпва след период на слабо представяне на швейцарския индекс, известен с ограничения си дял на енергийни и технологични компании - секторите, които са сред печелившите през тази година. През настоящото десетилетие SMI е донесъл обща доходност от 69% в местна валута, включително дивидентите, изоставайки от Euro Stoxx 50, чиято стойност се е удвоила.

Ръстът отразява и увереността на инвеститорите, че печалбите на компаниите в SMI ще нарастват по-бързо през 2027 г. Според данни, събрани от Bloomberg Intelligence, очакваният ръст е 10% или почти два пъти повече от прогнозирания за тази година.

Все пак оценките на акциите в SMI повдигат въпроса доколко може да продължи подемът. Последният ръст отново изведе индекса до равнища, които могат да се смятат за високи спрямо стойностите през последното десетилетие както в абсолютен план, така и спрямо Euro Stoxx 50. В сравнение с последния той се търгува при най-високата относителна оценка от почти две години.

Перспективите за печалбите на големите швейцарски компании, зависими от износа, се подобриха особено заради отслабването на швейцарския франк. В момента валутата се търгува спрямо долара на равнища, наблюдавани за последно през първата половина на 2025 г. Франкът поевтиня и спрямо еврото през последните седем месеца, макар че частично възстанови загубите си през този месец, след като трейдърите потърсиха защита срещу политическото напрежение в еврозоната, особено във Франция.

„Представянето на швейцарските акции обикновено зависи от лихвените проценти, курса на долара и достигането на връх в макроикономическия цикъл“, според Волф фон Ротберг, стратег за акциите в Bank J. Safra Sarasin.

„И трите фактора напоследък работят в полза на SMI“, посочва Фон Ротберг. „Забавянето на икономическия импулс в САЩ в началото на месеца създаде идеални условия за възстановяване на силно поевтинелите швейцарски акции.“