Нараства разликата между инфлацията при производителите и потребителите в Китай

Потребителската инфлация в Китай неочаквано е застинала през май, въпреки че фабричните цени са нараснали с най-бързия темп от почти четири години, увеличавайки риска за корпоративните печалби, тъй като слабото вътрешно търсене изолира икономиката от глобалния подем при суровините, предава Bloomberg.

Индексът на потребителските цени (CPI) се е повишил с 1,2% на годишна база - със същия темп като предходния месец и под средната прогноза за 1,3% в анкета на Bloomberg сред икономисти. Спадът от 16% в цените на свинското месо е намалил CPI с 0,3 процентни пункта, според данни на Националното статистическо бюро, публикувани в сряда.

Производствената инфлация (PPI) се е ускорила до 3,9% на годишна база, в съответствие с прогнозите и спрямо отчетените 2,8% през април. Базисният CPI, който изключва волатилните цени на храните и енергоносителите, също е изненадал негативно, като се е повишил с 1,1% - по-бавно от ръста от 1,2% през април.

„Прехвърлянето на по-високите разходи към базисната инфлация остава сравнително ограничено“, коментира Серена Джоу, старши икономист за Китай в Mizuho Securities. „По-притеснена съм от нарастващата разлика между инфлацията при производителите и потребителите, тъй като това показва продължаващите трудности на производителите да прехвърлят по-високите входни разходи към крайните клиенти, което свива маржовете им.“

Глобалната енергийна криза, предизвикана от войната на САЩ и Израел в Иран, заедно с бума на инвестициите в изкуствен интелект (AI), възроди инфлационния натиск при фабриките във втората по големина икономика в света.

Много компании, ориентирани към потребителите, изпитват затруднения да прехвърлят по-високите цени на суровините върху клиентите си, което вреди на печалбите им. Години на слабо търсене и свръхпредлагане доведоха до ожесточена конкуренция между китайските индустриални фирми, която продължава да ограничава потребителските цени.

В резултат разликата между PPI и CPI през миналия месец достигна най-високото си ниво от юни 2022 г.

Това допълнително усложнява опитите на Китай да възстанови инфлацията, тъй като ценовите тенденции се разминават между секторите, засегнати от слабото вътрешно търсене, и тези, изложени на по-високите цени на петрола, чиповете и металите. Така, дори Китай да е напът да излезе от общата дефлация през това тримесечие, възстановяването вероятно няма да доведе до широко подобрение на печалбите и заплатите във всички индустрии.

В рамките на CPI цените на горивата за автомобили са скочили с 21% през май спрямо година по-рано, ускорявайки се от ръста от 17% през април. Като противовес цените на храните, алкохола и тютюна са спаднали, удължавайки понижението си до 0,9%.

Цените на свинското месо спадат вече почти две години, тъй като свиневъдството в страната продължава да се бори със свръхкапацитет.

Други потребителски категории - от дрехи и жилища до образование, развлечения и здравни услуги - показват застой или забавяне на инфлацията. Категорията „разни стоки и услуги“, включваща и златните бижута, също отчита забавяне на ценовия ръст след силното поскъпване от края на 2025 г., което подсказва отслабване на ефекта от подема при златото.

Междувременно глобалният бум на изкуствения интелект се пренася и върху цените, тъй като чиповете и металите, използвани за изграждане на центрове за данни, рязко поскъпват. Това увеличава и търсенето на китайска електроника - от чипове до печатни платки. В резултат на по-скъпите компоненти цените на комуникационното оборудване в CPI, включително смартфоните, са се повишили със 7%, ускорявайки се от 4% през април. Цените на домакинските уреди също са нараснали.

При индекса на производствените цени най-голям ръст идва от по-високите разходи за енергоносители, чипове и цветни метали като мед и алуминий.