Инвеститорите се насочват към развиващи се пазари, защитени от заплахите на Тръмп

Новите времена на непредсказуемост, белязани от налагане на нови търговски мита и нарастващо глобално напрежение, карат инвеститорите на развиващите се пазари да търсят убежище в гранични пазари, които са относително защитени от промените в търговската политика на американския президент Доналд Тръмп, пише Ройтерс.

Завръщането на Тръмп в Белия дом предизвика лудо движение на мексиканското песо, допълнително изчерпа ентусиазма за чуждестранни инвестиции в Китай и охлади надеждите за златна ера за развиващите се пазари.

Така наречените гранични пазари са най-рисковите сред развиващите се и често са по-малки икономики в Африка, Източна Европа, Азия и дори Латинска Америка. Те не са точно сигурен залог, но според инвеститорите са силни инвестиционни цели тази година, тъй като не са в огневата линия на Тръмп от гледна точка на митата и други промени в политиките.

Икономики като Сърбия имат допълнителен чар заради стабилния растеж, докато за Гана, Замбия и Шри Ланка излизането от дълговия фалит им позволява да се съсредоточат върху реформите и растежа.

„Граничните пазари вероятно ще бъдат по-изолирани от останалите, защото не мисля, че страни като Нигерия, Шри Ланка или Парагвай... ще бъдат цел в скоро време за тази администрация“, казва Тиери Ларос, портфолио мениджър за развиващите се пазари във Vontobel.

„Те имат свой собствен идиосинкратичен риск, но са почти имунизирани срещу рисковете, които се отразяват на основните развиващи се пазари“, добавя той, определяйки ги като „изключително мощен двигател на диверсификацията“.

Според Антон Хаузер, старши фонд мениджър в Erste Asset Management, активи като сръбските местни облигации са добри залози за улавяне на засилващия се икономически растеж в Източна Европа.

Висока доходност и висока ефективност?

По-рисковият глобален климат често кара инвеститорите да се втурнат към сигурни активи като американски държавни ценни книжа, злато или германски държавни облигации.

Кризата с COVID-19 и последиците от нахлуването на Русия в Украйна накараха инвеститорите да изоставят граничните пазари, насочвайки се към сигурността, а няколко от тях изпаднаха в състояние на държавен фалит.

Но пейзажът може да е различен при втория мандат на Тръмп.

Някои от най-рисковите дългови залози – като аржентинските, ливанските, украинските и еквадорските международни облигации – се представиха впечатляващо през миналата година.

Мнозина очакват, че през 2025 г. подобни идиосинкратични истории, движени главно от местната динамика, отново ще донесат възвръщаемост.

„Високата доходност като цяло също се представя доста добре от няколко месеца насам“, казва Ник Айзингер, съръководител на отдела за развиващите се пазари във Vanguard, и добавя: „Все още смятаме, че това са интересни части от пазара.“

Подобно на Ларос, той посочва граничните пазари, особено в Африка, като такива с „малка вероятност да бъдат системно повлияни от геополитически или глобални макрофактори“.

Инвеститорите посочиха като добри цели няколко други държави, много от които изпитват затруднения да привлекат чуждестранни пари, включително Египет, Нигерия и Доминиканската република.

Според тях Замбия, Гана и Шри Ланка, които наскоро приключиха сделки за преструктуриране на дълга, също са привлекателни залози през тази година.

Но и сред по-големите развиващи се икономики, които не са на първа линия, като Турция и Южна Африка, също има привлекателни.

Турция се превърна в популярен залог за чуждестранните пари, след като се върна към ортодоксална фискална политика през 2023 г., а наскоро започна цикъл на намаляване на основните лихви и може да се възползва от възстановяването на Сирия и Украйна.

Според инвеститорите Южна Африка не е толкова зависима от износа за САЩ, може да се възползва от спадащите цени на петрола и разполага с набор от експортни стоки, които могат да ѝ помогнат да преодолее геополитическите сътресения.

Това обаче не е гарантирано за всички развиващи се икономики.

JPMorgan понижи препоръката си за облигациите на Панама, след като тази седмица Тръмп засили заплахата си да си „върне“ Панамския канал.

Позитивните примери от предишната администрация на Тръмп този път може и да нямат толкова голям късмет, особено тези, които се възползваха от пренасочената китайска търговия.

„Мексико, Виетнам, Малайзия... ще бъдат по-целенасочени“, коментира Магда Бране, ръководител за развиващите се пазари в AXA Investment Managers. „Тръмп ще се стреми да затвори тези вратички“.