IMG Investor Dnes Bloombergtv Bulgaria On Air Gol Tialoto Az-jenata Puls Teenproblem Automedia Imoti.net Rabota Az-deteto Start.bg Posoka Boec Megavselena.bg Chernomore

Бръщолевенето на Тръмп не е достатъчно да бутне цар долар

Списъкът със задачи на Доналд Тръмп е твърде дълъг, но в макроикономическо отношение той цели няколко основни напълно противоречащи си неща

19:08 | 28.01.25 г. 5
Снимка: Bloomberg LP
Снимка: Bloomberg LP

В „Алиса в страната на чудесата“ на Луис Карол Бялата кралица казва на Алиса: „Понякога вярвам в шест невъзможни неща преди закуска“.

Списъкът със задачи на Доналд Тръмп е твърде дълъг, за да го описваме тук, но в макроикономическо отношение той цели няколко основни противоречащи си неща. Ако оставим митата настрана, това са: по-слаб долар, по-ниски лихвени проценти и цени на петрола на фона на вихрен фондов пазар и мощен икономически растеж, пише колумнистът на Bloomberg Маркъс Ашуърт в материал.

Което ни води до смелото твърдение от анализаторите на Morgan Stanley, които вярват, че има „тихо множество“ от инвеститори, готови да продават долари. Те се надяват на по-слаба инфлация, по-малко агресивна търговска политика от страна на Тръмп и смекчен Федерален резерв.

Но за да повярва, човек първо трябва да види с очите си. Малко вероятно е доларът да поевтинее, преди курсът на Фед да стане категорично смекчен и вече не се фокусира върху инфлационния натиск, а върху перспективата за по-слаб растеж. Последната текуща прогноза на Фед в Атланта за брутния вътрешен продукт (БВП) през четвъртото тримесечие е за стабилен ръст от 3%, което предполага, че може да трябва да почакаме доста.

Главният валутен стратег на Societe Generale Кит Джукс прогнозира, че доларовият индекс ще остане тази година в широк диапазон от 99 до 110 пункта, като според него е твърде рано за голям спад. Въпреки това, за да бъдем честни, неговият колега Оливие Корбе, отбелязва, че макар доларът да записва един от най-големите тримесечни поскъпвания в края на 2024 г., то е факт заедно с изненадващ спад към неутрално позициониране, т.е. нито бичо, нито мечо, според данни на Комисията за търговия със стокови фючърси. Това не съвпада напълно със силните позиции на долара, така че може да има нещо вярно в предчувствието на Societe Generale.

Движението на доларовия индекс. Графика: Bloomberg LP Движението на доларовия индекс. Графика: Bloomberg LP

В основата си тясната връзка между по-високата стойност на долара и сравнително високата доходност по американските държавни облигации зависи най-вече от това какво ще направи Фед по-нататък. Ако предположим, че Джером Пауъл остане спокойно безразличен към „насърчаванията“ от Овалния кабинет, то все пак бихме могли да наблюдаваме още намаления на лихвите, дори и да са възможни по-големи периоди между тях. Членът на борда на Фед Кристофър Уолър, често смятан за ориентир за това как се развива мисленето на централната банка, каза на 16 януари, че съкращенията през първото полугодие са възможни в зависимост от предстоящите данни, по-специално от инфлацията.

Ако сведем движението на пазара единствено до новия шериф в града, тогава цените на суровия петрол са намалели с повече от 4 долара за барел, а доларовият индекс е по-слаб с повече от два процентни пункта от встъпването в длъжност на Доналд Тръмп. Реакцията в рамките на кривата на доходността на американските държавни ценни книжа беше най-нюансирана: докато доходността на облигациите с по-кратък падеж спадна, тези с по-дълъг падеж отчетоха повишение. Корекцията на технологичните акции обаче доведе до рязък спад на доходността, което илюстрира противоречията в търсенето на здрава икономика и фондов пазар с по-слаб долар и по-ниски лихвени проценти. Или едното, или другото, но не и всичко наведнъж.

Това е разбираема реакция от поставянето под въпрос на независимостта на Фед, но далеч не е паника, въпреки че златото отново тества най-високите си цени за всички времена. Внимавайте какво си пожелавате, може да е посланието тук, тъй като няма смисъл да се опитвате да натискате надолу овърнайт лихвените проценти, ако разходите за дългосрочни заеми се повишават заради страха от по-висока инфлация – особено след като това вероятно ще укрепи долара.

Заплахите на Тръмп по отношение на митата са много по-избирателни спрямо най-лошия възможен сценарий, особено като се има предвид, че се държи доста добре с Китай поне засега. И тук се крие разковничето, когато става въпрос за намаляването на огромния търговски дефицит на САЩ. Саудитска Арабия отговори енергично: след като беше притисната от президента за допълнителни инвестиции от 450 млрд. долара, правилният отговор беше – ето ви 600 млрд. долара. Разбира се, тъй като Тръмп е Тръмп, той се върна и поиска направо да закръглят на трилион.

Но ние сме едва в началото на първото полувреме.

Ще са необходими някои доста мощни катализатори, за да се отслаби цар долар. Казано направо, има малко атрактивни алтернативи, така че за да отслабне доларът, ще трябва да има значително поскъпване от другата страна на всяка съответна валутна двойка. Трябва да се подчертае, че Тръмп винаги държи да прави разлика между стойността на долара, която с радост може да отслабне, и статута му на световна резервна валута – което президентът е категоричен, че не може да стане. Ако тенденцията при долара се обърне, валутата може да има потенциала да отслабне доста бързо, както свидетелства Morgan Stanley – но това как и кога може да се случи изисква да сте като Бялата кралица.

Всяка новина е актив, следете Investor.bg и в Google News Showcase.
Последна актуализация: 19:08 | 28.01.25 г.
Специални проекти виж още
Най-четени новини
Още от Пазари виж още

Коментари

5
rate up comment 1 rate down comment 0
violettrisha
преди 2 седмици
ГАPАНТИPАНО: За 21 дни ще пpaвите жeстoк CEKC като пopнoзвeзда - ще yвeличите тpайно пeнисa си със 7 см и ще започнете да полyчавате epeкция за 3 сeкyнди (твъpда като cтoмана, колкото дълго иcкaте). Ето тaйната на тaзи тeхника:---- https://do.my/mens
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
4
rate up comment 2 rate down comment 2
aldy
преди 2 седмици
Тролейкаджиите, преобувайте се по-бързо, за да не изтървете влака. БайГън вече го няма. Разбра се, че е готвел покушение на Путин, т.е. готвел е ТСВ с ЯО, което си е престъпление откъдето и да го погледнеш. Има само два пола или и това е бръщолевене? Бегайте овреме в помощ на укрорайха, че скоро нама да има къде да си хвърлите костите.
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
3
rate up comment 3 rate down comment 10
khao
преди 3 седмици
До: doba да, предимно това прави, цял живот е бил некадърник, да не си мислиш че на 70+ ще му дойде акъла
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
2
rate up comment 13 rate down comment 4
doba
преди 3 седмици
Дончо, т.е. Президент Тръмп бил 'бръщолевел' ? Всеки негов ход/дума/намек дори се следи дори предварително
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
1
rate up comment 16 rate down comment 3
БОНВИВАН1
преди 3 седмици
Оставете бръщолевенето, какво стана с указа на тромпетката, САЩ да стане столица на изкуственият интелект?
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
Финанси виж още