Недостигът на IPO-та изостри борсовата битка в Европа

Фондовите борси в Европа водят усилена битка, за да спечелят най-големите листвания, тъй като все по-малко големи компании в региона избират да станат публични, пише Bloomberg.

Стокхолм, Амстердам, Цюрих и Лондон неотдавна се впуснаха в ожесточена надпревара за първичното публично предлагане на Verisure от основния ѝ акционер Hellman & Friedman. Според запознати източници шведската борса е постигнала успех благодарение на историята на компанията за алармени системи, оценена на 20 млрд. евро, в страната и силната местна инвестиционна общност.

Конкуренцията за следващото голямо IPO вече е в ход. Амстердам и Лондон са сред претендентите да приемат софтуерния гигант Visma, което може да се случи още през следващата година, съобщават запознатите източници, пожелали да останат анонимни, тъй като информацията е от конфиденциален характер.

Европа – с нейните фрагментирани капиталови пазари и относително ниски цени на акциите, се нуждае от повече време, за да се възстанови от продължилата с години суша при IPO-та в сравнение с други региони. По данни на Bloomberg от началото на годината Старият континент е съставлявал едва 8% от първичните публични предлагания в света спрямо средно годишно ниво от 16% за последното десетилетие. През последните години в Европа се наблюдават относително малко големи листвания, като при най-голямата сделка от началото на 2025 г. са набрани под 1 млрд. долара на борсата в Стокхолм.

Ниските обеми, допълнени от редица местни големи компании, които листнаха акциите си в САЩ, повишиха залозите за регионалните борси да търсят нови IPO-та извън местните си пазари в опит да компенсират отлива и да съживят активността на капиталовите пазари.

„Последните няколко години бяха предизвикателство за фондовите пазари, а когато активността е по-малка, конкуренцията за компаниите, които искат да листнат акциите си, се увеличава“, казва Матийо Карон, ръководител на първичните пазари в Euronext NV, която управлява борсата в Амстердам и още няколко борси в Европа. Миналата година компанията сформира екип в Лондон, който има за задача да привлича емитенти извън родните пазари.

Делът на Европа в обема на IPO-тата в света намалява през последните години. Графика: Bloomberg LP

Новите листвания носят хонорари, а най-горещите IPO-та привличат международни инвеститори на борсата, като подобряват ликвидността и помагат за привличането на нови вписвания. Мениджърските екипи или централите също може да бъдат преместени, което е от полза за по-широката икономика и това често превръща избора на борса в политически въпрос. С оглед на това борсите в цяла Европа увеличават усилията си за привличане на IPO-та.

„Конкуренцията между борсите определено се засили“, съгласен е Адам Костял, президент на Nasdaq Stockholm. „Имаме още работа по отношение на по-големите компании, но със сигурност не стоим встрани“, допълва той. Скандинавският регион е относителен победител през последните месеци, като Стокхолм е най-оживената столица в Европа от началото на годината, а при IPO-тата са набрани над 1,6 млрд. долара.

Европейските IPO-та съставляват по-малка част от обемите в света. Графика: Bloomberg LP

Някои европейски компании се насочиха към САЩ поради по-добрата ликвидност и по-високите оценки. Базираната във Великобритания компания Arm Holdings излезе на борсата в Ню Йорк преди две години с IPO за над 5 млрд. долара, а шведският финтех гигант Klarna Group подаде заявление за потенциално листване в САЩ.

Това означава, че европейските борси трябва да се борят за всяка възможност.

„Обръщаме се проактивно към компаниите или към техните акционери, като например компании за частни капиталови инвестиции и фондове за рисков капитал, и понякога ни канят да защитим листване“ при нас, обяснява Карон от Euronext.

Лондон беше особено силно засегнат от вълната от придобивания и преместването на редица известни компании на други фондови борси. Неотдавна Wise обяви, че планира да премести листването си в Ню Йорк.

Чарли Уокър, заместник главен изпълнителен директор на Лондонската фондова борса, казва в отговори на въпроси, изпратени по имейл, че борсата е „отчела забележимо нарастване на интереса от международни компании към идване в Лондон“.  В интервю за ВВС миналата седмица Уолкър призова британското правителство да насърчава местните инвестиции, за да подобри ликвидността на публичните пазари.

Говорител на оператора на борсата в Цюрих SIX Group AG отбелязва, че има „добър набор от няколко емитенти в различни сектори и региони“.

Европа отчита по-малко големи IPO-та. Графика: Bloomberg LP

Първичното публично предлагане на Verisure може да се окаже едно от най-големите в региона от години. Компанията може да прицели в оценка от над 20 млрд. евро, включително дълга, съобщи по-рано Bloomberg. Verisure привлече интереса на множество фондови борси поради размера си и паневропейското си присъствие. Известна преди като Securitas Direct, акциите на компанията се търгуваха в Стокхолм, преди да бъде придобита от компания за частни капиталови инвестиции. Дружеството, известно със своите алармени системи, сега има централа в Швейцария, а по-голямата част от служителите му работят в Испания.

Амстердам е следващият най-близък кандидат за IPO, а Лондон и Цюрих са били проучвани, но са отпаднали в началото на процеса, съобщават запознатите източници. H&F, която е собственик на Verisure, е отказала коментар.

Visma също ще бъде желано листване от европейските борси. Базираната в Норвегия компания, подкрепяна от Hg Capital, беше оценена за последно на 19 млрд. евро при продажба на дял в края на 2023 г. Миналата година компанията е генерирала приходи в размер на 2,8 млрд. евро, доставяйки софтуерни решения на компании, включително за фактуриране и човешки ресурси. Hg е отказала коментар.

Европейските борси и правителства предприеха редица реформи, за да привлекат компании на капиталовите си пазари. London Stock Exchange Group ще позволи на акции, които не се търгуват в британски паунди, достъп до индексите FTSE, а Euronext въведе общ проспект на фона на усилията на Европейския съюз да интегрира капиталовите си пазари.

Nasdaq улесни компаниите, регистрирани на водещата борса в САЩ, да листват книжата си и в Стокхолм. Испанската фондова борса, която е част от SIX, ще позволи на компаниите първо да листнат акциите си на борсата, а след това да изберат своя прозорец за продажбата им, което ще им позволи да избегнат пазарни сътресения.

„За европейските борси е важно да спечелят международни листвания, тъй като много от тях се свиват“, казва Матин Щайнбах, ръководител на отдела за IPO на консултантската компания EY за Европа, Близкия изток, Индия и Африка.