Облагането на златото с мита би имало тежки последици за пазара

Световният пазар на злато разчита на мрежа от банки, рафинерии и куриери, които могат да пренасят злато между ключови търговски центрове във всеки един момент, като преследват най-високите цени. В петък шокиращо решение на САЩ, което предполага, че металът ще бъде подложен на мита, потопи тази система в хаос, пише Bloomberg.

Решението на Агенцията за митническа и гранична защита на САЩ, обявено частно в писмо до швейцарска рафинерия на 31 юли и публикувано в петък, изпрати фючърсите на златото в Ню Йорк до рекордно високо ниво, тъй като вътрешни лица предупреждават, че митата ще имат тежки последици за пазара.

След това, също толкова бързо, цените се сринаха, след като администрацията на президента на САЩ Доналд Тръмп предположи, че вносът на златни кюлчета все пак няма да бъде облаган с мита.

Това е поредният пример как търговската война на Тръмп предизвиква сериозни колебания на пазарите както на акции и суровини, така и на готови продукти.

Златните кюлчета обикновено се третират по-скоро като финансов инструмент, отколкото като физически продукт. Налагането на мита върху тях би имало толкова дълбоки последици, че много търговци изразяваха надежди в петък решението да е грешка.

„Проблемът е, че правителството не гледа отвъд въпроса за физическия формат и не взема предвид, че този инструмент всъщност е злато“, коментира Робърт Готлиб, бивш търговец на благородни метали и управляващ директор на JPMorgan Chase & Co.

Сложна и понякога крехка система за производство и движение на златни кюлчета е в основата на световния пазар на метала, включително фючърсните борси в Ню Йорк и Шанхай, както и огромен извънборсов пазар, контролиран от лондонските банки. Ключови потребителски центрове в Мумбай, Дубай и Хонконг също разчитат на нея.

В трезорите се съхраняват златни кюлчета на стойност над 1,1 трлн. долара, долара, които подкрепят търговията само в Ню Йорк и Лондон. Голяма част от златните кюлчета се съхраняват от големи дилъри, включително JPMorgan и HSBC Holdings Plc.

Рафинериите в Швейцария играят ключова роля за улесняване на потока от злато между Лондон и Ню Йорк. Търговска група, която ги представлява, заяви в петък, че очевидните мита ще направят всички бъдещи доставки в САЩ нежизнеспособни.

Азиатските рафинерии временно спряха продажбите, насочени към САЩ. В епицентъра на смутните събития в Ню Йорк, наблюдатели предупреждават, че митата ще са сериозна заплаха за самия пазар на фючърси върху златото.

„Недоумението не е само в това, че няколко милиарда долара бяха спечелени и загубени за една нощ“, казва Рос Норман, ветеран от индустрията с 40-годишен опит, който сега управлява Metals Daily, уебсайт за ценообразуване и анализ. „Проблемът е, че не сме в добра позиция, когато нещата се объркат“, добавя той.

Злато на стойност около 300 млрд. долара сменя собственика си всеки ден. Графика: Bloomberg

Дисфункцията веднага се отрази в разликата между цените на борсата Comex на CME Group Inc. в Ню Йорк и глобалната бенчмарк цена, определяна в Лондон. Фючърсите в Ню Йорк достигнаха нов връх над 3530 долара за тройунция в петък, докато лондонският пазар беше с повече от 100 долара по-евтин.

Това е рекордна разлика, но 3-процентният спред не би бил близо до покриването на очевидните разходи за вносни мита, които биха се различавали в различните страни при реципрочния митнически режим на Тръмп.

Внос на злато в САЩ по страни. Графика: Bloomberg

Обикновено, ако цените в Ню Йорк се повишат достатъчно, кюлчетата с голям формат, които се търгуват в Лондон, се претопяват в Швейцария и се преработват в по-малки кюлчета от 1 килограм (2,2 паунда), които могат да се доставят на Comex. Швейцария обаче ще бъде облагана с 39% реципрочно мито, заради което цените на Comex би трябвало да се повишат до около 4700 долара за тройунция, за да станат доставките осъществими.

За да запълнят празнината, американските купувачи може би са успели да се обърнат към други ключови доставчици, включително Канада и Мексико. Тръмп заплаши и тези страни с по-високи мита.

За разлика от златодобивните компании, независимите рафинерии оцеляват с изключително малки маржове. Швейцарската търговска група предупреди в петък, че изключването им от такъв значителен пазар би имало неблагоприятни последици за световната търговия със злато.

Надеждата е, че Белият дом ще се отдръпне от ръба на пропастта в последния момент. Може би ще направи точно това: Администрацията възнамерява да публикува указ, с който да изясни казуса.