Как повишаването на лихвите от Федералния резерв може да засегне световните пазари

Федералният резерв на САЩ затяга паричната политика и ефектите вероятно ще се усетят далеч отвъд Америка.

В сряда Федералният резерв повиши лихвените проценти за първи път от юли 2023 г. и посочи, че може да последва още едно увеличение, за да се бори с инфлацията, подхранена от покачващите се цени на петрола, наред с други фактори.

За световните пазари подновеният цикъл на затягане на паричната политика от страна на САЩ може да означава по-силен долар, по-голям натиск върху валутите на други страни и по-малко възможности за други централни банки да облекчат паричната политика, коментират експерти пред CNBC.

По-високите лихвени проценти в САЩ биха могли също така да поддържат доходността по глобалните облигации висока и да натежат върху оценките на акциите и икономическия растеж.

Повишението на лихвите от страна на Федералния резерв и сигналите за още един ръст тази година оказват известна подкрепа на долара и натиск върху другите валути, казва пред CNBC Марк Занди, главен икономист в Moody's Analytics.

Въздействие върху валутите

Един от най-непосредствените канали, чрез които по-строгата политика на Федералния резерв се разпространява по света, е доларът. По-високите лихвени проценти в САЩ подкрепят долара, като същевременно оказват натиск върху други валути, тъй като основни активи като петрол и природен газ, както и селскостопанските стоки, се оценяват в долари.

Това „създава напрежение по целия свят“, казва Занди, особено за икономики, чиито валути или парични политики са тясно свързани с лихвените проценти в САЩ.

Япония е един от пазарите, върху които се фокусира вниманието. По-слабата йена би могла да допринесе за по-нататъшно затягане от страна на Японската банка, пояснява той. „Това оказва натиск върху Япония да продължи да следва примера и също да повишава лихвените проценти“, добавя той.

Навин Сайгал, ръководител на отдела за глобални облигации с фиксиран доход в Азиатско-тихоокеанския регион на BlackRock, посочва, че ястребовото тълкуване на срещата на Фед от страна на пазара „може да окаже известен натиск върху азиатските валути и пазарите на облигации в близко бъдеще“.

Слабостта на валутите може също да усложни борбата на централните банки с инфлацията, като повиши цената на вносните стоки в местна валута. Това е на фона на ръста на цените на петрола заради конфликта в Близкия изток. Ситуацията очертава картина на по-високи разходи за енергоизточници, по-слаби валути и повишени лихвени проценти в комбинация за някои икономики.

Влияние върху политиката

Решението на Федералния резерв идва в момент, когато някои големи централни банки от развитите пазари са в процес на затягане на политиката си. Европейската централна банка (ЕЦБ) повиши лихвите с 25 базисни пункта миналата седмица, а J.P. Morgan Asset Management очаква Японската централна банка да увеличи лихвите с четвърт пункт тази седмица.

„Централните банки от развитите пазари са в синхрон със затягането на паричната политика, за да се справят с опасенията за инфлацията“, казва Тай Хуей, главен пазарен стратег за Азиатско-тихоокеанския регион в J.P. Morgan Asset Management.

По-високите лихвени проценти, водени от по-високите лихви, също така повишават перспективите за отлив на капитал от други пазари към САЩ. Това създава допълнителен натиск върху централните банки да реагират.

Въпреки това ходът на Федералния резерв не означава непременно синхронизиран глобален цикъл на повишаване на лихвите. Инфлационните условия в Азия са необичайно различни. Китай и Тайланд продължават да се сблъскват с дефлационен натиск, докато инфлацията в Австралия и Япония остава над целите на централните банки.

Междувременно инфлацията в Индия е около средата на целевия диапазон на централната банка, според BlackRock.

Това означава, че вътрешните условия биха могли да надделеят над натиска за механично следване на Федералния резерв, дори когато по-силният долар намалява възможностите на политиците да облекчат паричната политика.

Влияние върху пазарите

За пазарите продължителният период на по-високи лихвени проценти повишава бариерите пред акциите и другите рискови активи. По-високата доходност по държавните облигации прави активите с фиксирана доходност по-конкурентни в сравнение с акциите, като същевременно увеличава разходите за финансиране на компаниите и намалява настоящата стойност, която инвеститорите поставят на бъдещите печалби.

Лиз Ан Сондърс, главен инвестиционен стратег в Charles Schwab, коментира, че нивото на доходността може да има по-малко значение от скоростта и организираността на нейното покачване. Тя казва, че ръстът на доходността по 10-годишните държавни облигации на САЩ близо до 5% е до голяма степен оправдано от инфлацията, очакванията за политиката на Федералния резерв и силния номинален икономически растеж.

Натискът също е малко вероятно да бъде равномерно разпределен. Според Сондърс по-високите лихви вече засягат по-цикличните области на пазара, докато силните печалби биха могли да усложнят перспективите за инфлацията, като подкрепят наемането на персонал.

Хуей от JPMorgan скмята, че инвеститорите може да се наложи да преоценят оценките, ако Федералният резерв продължи със затягането и през 2027 г., особено за технологичните акции, които са относително чувствителни към лихвените проценти.

По-високите лихви в САЩ са само едната страна на уравнението за световните пазари. Устойчивата американска икономика, която дава възможност на Федералния резерв да затегне паричната политика, би могла също да подкрепи търсенето на износ и корпоративната активност в други страни.

Все пак силният икономически растеж в САЩ би трябвало да продължи да стимулира глобалната активност, търговските потоци и корпоративните показатели в Азия, въпреки че по-високите лихвени проценти създават краткосрочен натиск.