БАКР присъди кредитен рейтинг BBB- със стабилна перспектива на „Финанс Плюс Мениджмънт Холдинг“

„БАКР агенция за кредитен рейтинг“ АД (BCRA) присъди корпоративен инвестиционен кредитен рейтинг на „Финанс Плюс Мениджмънт Холдинг“, с което изразява становището си за добре балансирани рискове по ползвания бизнес модел и наличния висок капацитет на мениджмънта за прилагането му.

Холдингът получава дългосрочен кредитен рейтинг ВВВ- със стабилна перспектива и краткосрочен кредитен рейтинг А-3. По националната скала те са съответно А (BG) и А-1 (BG).

Стабилната перспектива означава, че в следващите 12-18 месеца не се очакват съществени събития или промени, които биха довели до отклонение на кредитния профил на „Финанс Плюс Мениджмънт Холдинг“.

Присъденият кредитен рейтинг важи в целия ЕС и е изцяло равнопоставен с тези на останалите признати от Европейския орган за ценни книжа и пазарни агенции, без териториални или други ограничения, посочват от BCRA, която е третата пълноправна рейтингова агенция в Европейския съюз, регистрирана съгласно регламент на Европейския парламент и на Съвета.

Стратегическо управление

„Финанс Плюс Мениджмънт Холдинг“ е холдингово дружество, което управлява портфейл от водещи компании в небанковия финансов сектор, развиващи дейност в сферата на потребителското кредитиране на дребно. То консолидира операции и инвестиции на група компании, които осъществяват различни типове финансови услуги, обединени под общо управление и контрол в диверсифицираща рисковете икономическа група. Основните бизнеси, развивани в холдинга, към момента са фокусирани в притежаваните изцяло „Мъни Лийз“ ЕАД и „Мъни плюс магазин за пари“ ЕООД.

„Мъни Лийз“ (новото име на “Евролийз Ауто“) е лизингова компания с фокус върху финансов лизинг на автомобили и оборудване към индивидуални и корпоративни клиенти. Дружеството извършва и потребителско кредитиране в „добанков“ сегмент. Стойността на инвестицията на холдинга в него е 17,4 млн. евро към края на миналата година (без промяна до края на юни). То формира дял от 32,5% от общите инвестиции в дъщерни и съвместни предприятия към края на 2025 г.

Дъщерното дружество формира над една трета от консолидираните групови активи, над половината от пасивите, близо две трети от приходите и съществена част от нетния групов финансов резултат (около 30% в 2025 г.), което го прави едно от ключовите за представянето на „Финанс Плюс Мениджмънт Холдинг“ и неговото общо финансово състояние, включително от рейтингова гледна точка.

„Мъни плюс магазин за пари“ е лицензиран финансов кредитен посредник (небанкова финансова институция под надзора на БНБ), което управлява мрежа от клонове под бранда „Money+Shop”, които са основна линия за генериране на клиентска маса за повечето от оперативните дейности на останалите компании от групата, включително и като ексклузивен посредник за „Мъни Лийз“.

Стойността на пряката инвестиция на холдинга в него е ниска – 2,6 хил. евро, както ниски са и съответно активи и пасиви (под 1%), но същевременно дружеството създава относително висок обем приходи (въпреки че голяма част от тях са от свързани лица), а в него е съсредоточена и висока част от груповите разходи за персонал, което му придава също ключова роля за общото финансово състояние на холдинга.

Като съпътстващи на основните бизнеси във „Финанс Плюс Мениджмънт Холдинг“ се развиват допълнителни дейности по: застрахователно посредничество – съсредоточено в „Експерт брокер“ ООД (50% дялово участие на холдинга), което се стреми да използва и надгражда синергиите между направления кредитиране и лизинг на Групата, както и обработка на плащания (битови, комунални и други) – извършвани чрез „Фаст Пей ХД“ АД (също 50% дялово участие на ФПМХ), посредством изграждана физическа мрежа от точки за предоставяне на тези услуги по линия на франчайз (към момента действащи над 460 такива в България).

Капиталовите инвестиции на рейтингованото дружество в тези две компании са общо относително незначителни (435 хил. евро във „Фаст Пей“ и 2 хил. евро в „Експерт брокер“). „Фаст Пей“ обаче генерира значителни приходи и допринася във висока степен за общите групови резултати, поради което дейността и общото финансово състояние на това дружество са анализирани в пълнота в процеса на рейтинговане на „Финанс Плюс Мениджмънт Холдинг“.

Инвестиции в дружества със специално предназначение

Инвестициите и дейностите на четирите притежавани изцяло дружества: „ИФ Инвест“ ЕООД, „ФИ Инвест“ АД, „Кредитум“ ЕООД и „Мъни Плюс Мастър“ ЕООД са третирани като предприятия, създадени със специално предназначение.

С ключово значение върху груповата структура на бизнеса се явява инвестицията в „ИФ Инвест“, която възлиза на 30,7 млн. евро към края на 2025 г. Тя представлява дял от 57,1% от общите инвестиции на „Финанс Плюс Мениджмънт Холдинг“ в дъщерни предприятия, насочена изцяло в капитала му и съответстваща почти изцяло на основния актив на това дружество – вземане по предоставен на търговска банка заем (в размер на 30,7 млн. евро към края на 2025 г., но погасен изцяло от банката към края на юни). Тази дъщерна компания генерира над 10% от консолидираните приходи на Групата за 2025 г. и допринася в съществена степен за финансовите резултати за 2024 г. и 2025 г., като за целите на рейтинга също е определена като ключова.

Останалите три от четирите дружества са създадени и оперират около притежавани финансови активи в няколко корпоративни облигационни емисии, оценени като качество за целите на рейтинговия процес посредством отчетни данни на емитентите им.

Преди присъждането на корпоративния кредитен рейтинг BCRA анализира финансовото състояние на дъщерните компании на база тригодишен исторически период: 2023-2025 г., който е допълнен с текущи данни за първата половина на 2026 г. То показва, че при организиране на бизнеса е осигурена относително висока диверсификация между различни сегменти на пазара на кредитиране, стремеж за изграждане на обемна клонова мрежа, както и условия за кръстосани и допълнителни продажби от една точка на различни финансови услуги.

Заложена е концепция за „финансов супермаркет“, при която към различни кредитни предложения има опция да се добавят спестовни, пенсионни и застрахователни продукти, както и възможност за извършване на парични разплащания. По този начин услугите на дружествата от Групата достигат до много висок дял на градското население в България.

Това е бърз пазарен вход за ефективно разпределение на капитала и добра оперативна ефективност, констатират от BCRA. Като основен целеви сегмент е посочено предлагането на финансови услуги „на дребно“, които включват: потребителски и ипотечни кредити, лизинг (включително на оборудване, техника и др.), насочени към клиенти в сегменти „небанков“ и „добанков“, включително и към такива с ограничен достъп до банково финансиране, или нуждаещи се от възстановяване на кредитоспособност (включително при преструктуриране на съществуващ дълг). Посочените типове продукти се характеризират с по-висока доходност, но при тях не са изключени завишени нива на рискове.

В стратегията за растеж на холдинга е заложено разглеждането на възможностите за разширяване на дейността в Източна Европа чрез съвместни предприятия или други партньорства. Определените към момента основни брандове в портфейла на Групата – „MoneyShop” и „Money Lease” се намират все още във фаза на растеж и в процес на налагането им като разпознаваеми на пазара.

Към настоящия момент дейността на „Финанс Плюс Мениджмънт Холдинг” се развива изцяло на местен пазар, като голяма част от финансовите активи, в които дружествата от групата инвестират, са търгуеми на официален пазар на Българската фондова борса.

Дългосрочно финансиране на инвестиционни проекти

Основната роля на „Финанс Плюс Мениджмънт Холдинг“ е свързана със стратегическо управление, капиталова дисциплина и осигуряване на дългосрочен растеж за дъщерните дружества. В края на 2023 г. компанията направи първично публично предлагане (IPO) на облигации на БФБ, с което си осигури сериозно дългосрочно финансиране.

Започнал от дружество, основано на 1 март 2022 г. със седалище в град София, към август „Финанс Плюс Мениджмънт Холдинг“ е развиваща се структура с публично търгувани дългови инструменти и сериозно присъствие на финансовия пазар у нас.

Към края на юни активите на групата на консолидирана база възлизат на 150,5 млн. евро, а собственият капитал достига 91,8 млн. евро. BCRA отчита обща задлъжнялост от 39% към същия период и определя текущата ликвидност като много добра.

В рейтинговия доклад е посочено и присъствието на холдинга на капиталовия пазар. Дружеството е публично по линия на четири облигационни емисии, пласирани на Българската фондова борса (БФБ). Те формират основната част от задълженията на „Финанс Плюс Мениджмънт Холдинг“, като към края на юни възлизат на 46,3 млн. евро. На консолидирано ниво задълженията по облигационен дълг на групата възлизат на 36,3 млн. евро, с падежи в периода 2030–2033 година.

Финансова прогноза

В рейтинговата оценка на BCRA се посочва, че „Финанс Плюс Мениджмънт Холдинг” отразява добро познаване и балансиране на оперативните рискове, които са присъщи на развиваната чрез дружествата от Групата дейност. Компанията е високо капитализирана, а активите ѝ, въпреки налична концентрация по тип, са относително силно диверсифицирани по източник.

Рентабилността на приходите е висока и позволява заделяне на относително високи резерви за обезценки по развивани портфейли от вземания. Разходите са предвидими, а генерираните парични потоци – стабилни. Осигурено е стабилно, дългосрочно финансиране на дейността. Позитивно за целите на рейтинга са оценени относително ниското равнище на обща задлъжнялост и кредитна зависимост.

Негативно влияние върху рейтинговото ниво могат да окажат по-високите рискове, които са характерни за потребителското кредитиране на дребно. Очакванията за развитието на Групата в периода 2026 - 2028 г. са на база предоставени данни, които в исторически план показват как могат да се променят съотношенията между приходни и разходни позиции, при приложен от BCRA консерватизъм спрямо развитието на продажбите.

Прогнозният модел е подложен на стрес-тест за оценка на хипотетични кризисни варианти, при които влияние могат да окажат: допълнително намаление на продажби и резултати от оперативна дейност, влошени кредитни портфейли и отписване на вземания по предоставени заеми.

Резултатите от прогнозата (на консолидирано групово ниво) за посочения период показват, че икономическата група би функционирала успешно при направените допускания, като запази относително ниските нива на задлъжнялост и подобри частично тези на финансова зависимост.

Статията е изготвена с информационна цел и не представлява препоръка за покупка или продажба на ценни книжа.