Кои са факторите, които събориха биткойна от историческия връх?

Опитите да се дешифрира точно какво движи цената на биткойн често са трудни начинания, пише Bloomberg.

Пазарните анализатори се опитват да разкрият причините зад спада, който повлече най-популярната криптовалута надолу с цели 28% от нейния рекорд от над 109 000 долара, отчетен на 20 януари - деня, в който поддръжникът на токените Доналд Тръмп встъпи в длъжност като президент на САЩ.

Макроикономически опасения

Биткойнът не е единственият актив, който се обезцени през последните седмици. Американският фондов пазар също претърпя спад, който тласна индекса Nasdaq 100 надолу с около 7% от последния му рекорд на 19 февруари. Биткойн често се разглежда като актив с „висока бета“, което означава, че когато акциите се движат в една посока, най-големият токен често ще се движи още по-бързо в същата посока.

Спадът при акциите и съпътстващото рали при държавните облигации на САЩ се приписват на опасенията относно потенциалните икономически ефекти от плановете на Тръмп да наложи допълнителни мита на търговските партньори на Вашингтон.

„Това може да се разглежда като отговор на макростраховете относно митата на Тръмп и геополитическата несигурност“, коментира Каролайн Боулър, главен изпълнителен директор на BTC Markets.

Най-голямото хакване

Загубите, които отведоха биткойн и втората по големина криптовалута, етера, до няколкомесечни дъна по-рано тази седмица, се случиха след хакването на борсата Bybit на 21 февруари. Атаката, за която широко се обвинява Lazarus Group от Северна Корея, източи почти 1,5 млрд. долара от борсата.

Това не само беше най-голямата кражба в историята на криптовалутите, но също така шокира участниците на пазара, тъй като беше насочена към вид попечителство на криптовалутите, известно като „студен портфейл“, което се смяташе за безопасно, тъй като включва хардуер, който не е свързан с интернет.

Изходящи ETF потоци

Разбира се, налице е известна тавтология, когато се свързват потоци към и от борсово търгувани спот биткойн фондове и цената на криптовалутата, тъй като и двата процеса може да протекат по сходни причини.

И все пак има ефект на ехо тук. Тъй като цената на биткойн пада, инвеститорите естествено изтеглят пари от борсово търгуваните фондове (ETF), проследявайки актива. След това, когато тези изходящи потоци бъдат записани, сигналът, изпратен от пазара на ETF-и, може да накара търговците на криптовалути да продават повече биткойни.

Спадът в цената на биткойна през февруари съответства на най-големия месечен нетен отлив за групата от спот биткойн ETF-и от стартирането им през януари 2024 г., с отлив от около 3,3 млрд. долара, изчислява Bloomberg.

 „Кеш енд кери“

Компанията Ebtikar и други вярват, че отпускането на това, което е известно в криптосредите като „кеш енд кери търговия“ също е изиграло роля в разпродажбата. Търговията, която е подобна на тази на традиционните пазари, е начин за печалба от несъответствията в цените между спот и фючърсните пазари.

Ако цените на фючърсните пазари се по-високи от от спот цените, трейдърът може да продаде фючърси и да купи спот биткойн и да спечели от разликата. И все пак търговците на фючърси остават предпазливи на фона на ниските премии за биткойн фючърси на борсата.

Изходящите ETF потоци в САЩ бяха „движени най-вече от арбитражни играчи като хедж фондове, които извършват основна търговия чрез фючърси и/или опции“, посочва Марк Конърс, основател и главен инвестиционен стратег в Risk Dimensions.

Факторът „Тръмп“

Цените на много от активите, за които инвеститорите вярваха, че ще се възползват от завръщането на Тръмп в Белия дом, се понижиха през последните седмици. Въпреки че Комисията по ценните книжа и борсите прекрати много съдебни дела и разследвания срещу компании за токени през първите няколко седмици от управлението на Тръмп, напредъкът в по-нататъшната подкрепа е бавен, поне в очите на някои трейдъри.

Тръмп обеща да създаде това, което той нарече стратегически национален запас от биткойни, още по време на президентската кампания, като започне с токени, които вече се държат от правителството на САЩ след изземване на активи.

Неговият републикански съюзник, сенатор Синтия Лумис от Уайоминг, предложи законопроект, изискващ от правителството да прави покупки, за да създаде запас от до 1 милион биткойна за пет години. И все пак няма много подробности за плана, а законопроектът не получи голяма подкрепа в Конгреса.

Изпълнителната заповед на Тръмп в подкрепа на индустрията призовава за проучване на запасите от цифрови активи, което не отговаря на обещанието за създаване на резерв от биткойни.

„Движещата сила е липсата на положителни новини от изпълнителната заповед, които някои експерти очакваха, и данните за инфлацията в САЩ“, изтъква Пол Хауърд от Wincent.

Лумис предположи в петък, че напредъкът по предложението за биткойн запаси вероятно ще отнеме повече време, отколкото биха искали много защитници на криптовалутите и че „съм убеден, че ще видите как даден щат има биткойн стратегически резерв преди федералното правителство“. 

Перспективите тук също не са толкова добри: законодателите в Монтана, Северна Дакота, Южна Дакота и Уайоминг гласуваха срещу създаването на такива резерви на щатски ниво през последните няколко седмици, позовавайки се на опасения относно риска и нестабилността, свързани с цифровите активи.