Зад срива на пазарите се крие страхът от дефлация

Особено остри са дефлационните притеснения в Европа. Годишната инфлация в 18-те страни от еврозоната през септември е в размер на 0,3 на сто. Така инфлацията отбеляза петгодишно дъно и е доста далеч от заложената от Европейската централна банка цел от близо 2 на сто.

Предвид толкова слабата инфлация няма нужда от нови лоши новини, достатъчно е само да се помисли за отслабването на германската икономика или за геополитическите напрежения в Украйна, за да може целият регион да се потопи в дефлационен вихър. Някои страни в еврозоната, като Италия, вече страдат сериозно от падащите цени. И дори страни, които не принадлежат към валутната общност, са засегнати от тренда. Така например шведското статистическо бюро съобщи във вторник, че потребителските цени в страната са се свили през миналия месец на годишна база с 0,4 на сто. През август те са се забавили с 0,2 на сто. С това инфлационната цел на шведската централна банка от 2 на сто е далеч от постигане.

Рискът от дефлация в Европа представлява "истинска опасност", подчерта наскоро професорът в Харвард и бивш управител на Федералния резерв Джеръми Стейн. „Правилната рецептата за политиците е да се действа агресивно".

През юни и септември президентът на ЕЦБ Марио Драги предприе стъпки в битката с опасността от спад на цените. И двата пъти централната банка намали лихвените проценти до рекордно ниски нива, като дори бе въведен отрицателен лихвен процент по банковите депозити в ЕЦБ. Драги също така представи нови планове за кредитиране и програма за покупка на обезпечени с активи ценни книжа и облигации.

Но все още няма консенсус за предприемането на по-драматични стъпки и предоставяне на парични стимули, каквито дават Фед, Централната банка на Англия и Японската централна банка. С това се има предвид по-специално закупуването на държавни облигации в голям обем, за да се повиши паричното предлагане.

Президентът на германската централна банка Bundesbank Йенс Вайдман вече сигнализира, че се противопоставя на такива покупки на облигации. И други членове на Управителния съвет на ЕЦБ изглежда не са съгласни с този подход, тъй като цените за кредитите за правителствата и компаниите вече са изключително ниски.