Бундесбанк: Програмата на ЕЦБ не промени съществено инфлацията

Програмата за покупки на активи от страна на Европейската централна банка (ЕЦБ) в размер на 2,3 трлн. евро подкрепи икономическия растеж, но не успя да повиши инфлацията в еврозоната и може да доведе до увеличаване на рисковете за финансовата стабилност в региона, сочи проучване на германската централна банка Бундесбанк, публикувано в петък, съобщава агенция Ройтерс.

Заключенията в доклада всъщност подкрепят дългогодишните виждания на централната банка на Германия, че ежемесечните покупки на облигации, известни като „количествени улеснения", не са необходими и трябва да бъдат преустановени без каквото да е забавяне, слагайки по този начин край на най-голямата нестандартна стимулираща парична политика, провеждана от ЕЦБ. 

От анализа също така става ясно, че предвид голямата парична ликвидност, предоставена от ЕЦБ, търговските банки в еврозоната намаляват отписването на т.нар. „лоши" заеми и отново участват в по-рисково кредитиране, което в крайна сметка води до по-високи рискове за финансовата стабилност.

„Ние намираме, че политика на ЕЦБ по отношение на нейния финансов баланс, която е под формата на директни покупки на активи, понижи финансовия стрес за известен период след шока преди години. Този позитивен ефект обаче се обърна след това, като стресът се увеличава над неговите нива от преди шока“, заключава Бундесбанк.

С оглед на факта, че програмата за покупки на еврооблигации изтича в края на годината, членовете на ЕЦБ ще трябва да обсъдят тази есен дали да удължат покупките на активи и през 2018 г., или да започнат постепенно оттегляне от "количествените улеснения".<

Всъщност Бундесбанк твърди отдавна, че програмата за покупките на активи не само заобикаля правилата, забраняващи на централните банки да финансират държавните бюджети на страните членки на еврозоната, но в същото време изкривява финансовите пазари, потенциално водейки до надуване на ценовия балон на активите, без обаче да допринесе съществено за повишаване на инфлацията.