Скъпото какао донесе сладка победа за едни и горчиво хапче за други

Акциите на две компании от най-големите производители на шоколад в Швейцария следват коренно различни курсове тази година, тъй като скочилите цени на какаото се оказват по-голямо препятствие за единия, отколкото за другия, пише Bloomberg.

Акциите на Lindt & Spruengli са поскъпнали с 29% до момента, тъй като производителят на Lindor е успял да прехвърли по-високите разходи на клиентите си, подпомогнат от пускането на пазара на привлекателни продукти като дубайски шоколад. От друга страна, цената на книжата на Barry Callebaut е отбелязала спад от 29%, тъй като водещият световен производител на шоколад на едро е затруднен от липсата на ценова мощ.

Цената на какаото е предизвикателство и за двете компании, оставайки трайно висока, след като се е увеличила повече от четири пъти през 2023 и 2024 г. Въпреки това, докато Lindt планира двуцифрено увеличение на цените през тази година, клиентите на Barry Callebaut – сред които са Nestle и Hershey – са спрели поръчките си, докато чакат цените да спаднат.

„Barry Callebaut е изправена пред перфектна буря от потиснато търсене и ограничена ценова мощ“, казва анализаторът от Bloomberg Intelligence Игнасио Каналс Поло. В същото време „Lindt се откроява на фона на настоящите сътресения на пазара на какао, като се възползва от своето премиум позициониране“.

Lindt, която работи в сегмента на луксозните продукти, успя да спечели пазарен дял от конкуренти като Mondelez International. Въвеждането на дубайски шоколад в края на миналата година беше определено като „хит“ от анализатора на UBS Group Йорн Иферт, който отбеляза, че това е едно от „най-успешните пускания на продукти в историята“ на Lindt.

Ценовите повишения ще продължат и през тази година поради по-скъпото какао, заяви говорител на Lindt. Все пак компанията очаква тенденцията от количествено към качествено потребление на премиум шоколади да продължи.

Междувременно клиентите на Barry Callebaut намаляват съдържанието на шоколад в своите продукти, което се отразява негативно на маржовете. През април компанията сви прогнозата си за продажбите за годината, което доведе до понижение на цената на акциите.

За Barry Callebaut друг фактор, който оказва натиск, е интересът на продавачи на къси позиции, тъй като доставките на какао продължават да се свиват, а производителите от Западна Африка задържат продажбите за следващия сезон в очакване на по-високи цени. Акциите, дадени назаем, което е индикатор за къси позиции, са били 23% от свободно търгуваните акции на компанията към 3 юни, според данни на S&P Global Market Intelligence.

„С всяко повишение на цената на какаото се оказва отрицателно влияние върху свободния паричен поток“, казва Деймиън Буркхард, главен портфолио мениджър за швейцарски акции в EFG Asset Management. „Това е причината, поради която краткосрочният интерес към компанията е толкова висок.“

Ръководството на компанията се затруднява да се справи със сложната обстановка. Акциите на Barry Callebaut отбелязват обща отрицателна годишна възвръщаемост от 30% под ръководството на главния изпълнителен директор Питър Фелд, който пое кормилото през април 2023 г. след внезапното напускане на Питър Бун. За сравнение, конкурентите отбелязват положителна възвръщаемост от около 14% през същия период, според данни, събрани от Bloomberg.

Barry Callebaut не е отговорила на искането за коментар.

Разбира се, средните ценови цели на анализаторите сочат, че съдбата на двата швейцарски производителя на шоколад, които се намират на около 10 километра един от друг в кантона Цюрих, може да се обърне през следващите 12 месеца.

Техните прогнози показват, че акциите на Barry Callebaut, които миналия месец поевтиняха до най-ниското си ниво от 2011 г., ще се възстановят с 31% спрямо настоящите нива. В същото време цената на книжата на Lindt, която се движи близо до рекордно високо ниво, може да отбележи спад от 12%. Анализаторът от BNP Paribas Exane Михеил Оманадзе казва, че акциите на Lindt са „скъпи“.

Но за Дейвид Ру от Morgan Stanley Lindt „се е отличила по време на най-голямото изпитание за шоколадовите марки“. Въпреки поскъпването на акциите през тази година той смята, че престижът на производителя на шоколад спрямо европейските му конкуренти в сектора на потребителските стоки бива поддържан.