Нагел: ЕЦБ не трябва да намалява прибързано с приближаването към неутралното равнище

Европейската централна банка (ЕЦБ) не трябва да бърза с по-нататъшното намаляване на лихвените проценти, особено след като разходите по заемите се приближават до ниво, което нито ограничава, нито стимулира икономиката. Това заяви председателят на Управителния съвет на финансовата институция и гуверньор на Германската централна банка Йоахим Нагел, цитиран от Bloomberg.

„Колкото повече се доближаваме до неутралния лихвен процент, толкова по-нужно става да се възприеме постепенен подход“, посочи той. Според изчисленията на Бундесбанк неутралната лихва е 1,8%-2,5% - малко под депозитната, която сега е 2,75%.

По време на лекция в Лондонското училище по икономика Нагел заяви, че „не бива да сме на автопилот“.

История на лихвените проценти на ЕЦБ. Изображение: Bloomberg

„Няма причина да действаме прибързано в настоящата несигурна среда“, каза той и добави, че „данните ще ни покажат накъде трябва да вървим“.

От юни насам ЕЦБ понижи депозитната си лихва със 125 базисни пункта и макар че анализаторите и инвеститорите залагат на още един ход такъв през следващия месец, не е толкова ясно какво ще се случи след март. На този фон дебатите между представителите на финансовата институция стават все по-разгорещени.

Все още се очаква инфлацията, която през януари възлиза на 2,5%, да достигне целевото равнище от 2% през 2025 г. Но някои централни банкери се притесняват от рискове, свързани с по-високите енергийни разходи и митата на президента на САЩ Доналд Тръмп, докато други се опасяват, че слабата икономика на еврозоната може да свали растежа на цените под тази цел.

„Не сме достигнали целта си, но наистина съм убеден, че това ще стане факт до средата на тази година“, каза Йоахим Нагел. Според него „няма голяма вероятност за прекалено забавяне на инфлацията“.

Финансистите във Франкфурт се разминават в мненията си за това къде точно е неутралният лихвен процент, като последните им изказвания сочат диапазон от малко под 2% до 3%.Актуализираните оценки на служителите на ЕЦБ от миналата седмица сочеха 1,75%-2,25%, но с предупреждение да не се разчита прекалено много на тази концепция.

Германският гуверньор заяви, че би било „рисковано“ решенията по паричната политика да се основават на несигурни оценки за неутралното ниво, подчертавайки, че ЕЦБ използва различни финансови, икономически и други показатели, за да прави оценките си.

Все пак той нарече неутралната оценка „изключително полезна“, тъй като „тя показва кога трябва да бъдем по-предпазливи при движението на лихвените проценти, за да не направим грешна стъпка“.