Гълъби срещу ястреби: Напрежението в ЕЦБ расте преди следващото лихвено решение

Европейската централна банка (ЕЦБ) трябва да понижи лихвените проценти „скоро“, тъй като митата на американския президент САЩ Доналд Тръмп и последиците за световните пазари са благоприятни за такъв ход. Това заяви гуверньорът на Френската централна банка и член на Управителния съвет на ЕЦБ Франсоа Вилроа дьо Гало, цитиран от Bloomberg.

По думите му разразяващата се търговска война ще има „незабележимо“ пряко въздействие върху икономиката на еврозоната, което ще отнеме около 0,25 процентни пункта от растежа през тази година.

Макар че САЩ вероятно ще претърпят „инфлационен шок“, тенденцията към дезинфлация в Европа е „стабилна“, а поскъпването на еврото, откакто Тръмп обяви новия кръг мащабни мита, ще помогне за ограничаване на възходящия ценови натиск, казва той.

„Все още има възможност за намаляване на лихвените проценти, за което трябва да вземем решение, използвайки гъвкав прагматизъм. Прагматизъм, защото се основава на икономическите данни, и гъвкав, защото трябва да действаме толкова бързо, колкото е оправдано“, изтъкна френският гуверньор в интервю за Le Monde. „Промените от 2 април насам наистина дават основание за скорошно намаление.“

Финландският му колега Оли Рен заяви в сряда, че „основанията за продължаване на намаляването на лихвите на срещата през април са станали по-силни въз основа на цялостната оценка на инфлацията и икономическия растеж“.

Следващото заседание на ЕЦБ е насрочено за 17 април. От юни насам централните банкери понижиха депозитната лихва шест пъти до сегашното ѝ равнище от 2,5% и тя се доближава до ниво, което според някои експерти вече не ограничава търсенето. В отделно изказване в сряда гуверньорът на Нидерландската централна банка Клаас Кнот заяви, че политиката на ЕЦБ в момента е „в горния диапазон на оценките за т.нар. неутрален лихвен процент“.

Очакванията на инвеститорите и икономистите, че паричният орган ще намали отново лихвите през следващата седмица, нараснаха, след като съобщението на Тръмп за митата засегна фондовите пазари и хвърли сянка върху перспективите за световния растеж. В сряда инвеститорите за първи път започнаха да оценяват напълно поредното облекчение на ЕЦБ с четвърт пункт. 

Дори и при това положение Франсоа Вилроа дьо Гало заяви, че еврозоната би трябвало да избегне рецесия, предизвикана от търговската политика на САЩ, и посъветва колегите си да избягват да преразглеждат прогнозите твърде прибързано на фона на волатилността.

Интервюто за Le Monde беше публикувано заедно с годишното писмо на Вилроа до френския президент Еманюел Макрон, в което той заяви, че рисковете за инфлацията „изглеждат балансирани“ и ЕЦБ има „задължението“ да стимулира затихващия растеж, след като целта за инфлация от 2% бъде осигурена.

Междувременно председателят на Испанската централна банка Хосе Луис Ескрива посочи, че въвеждането на американските мита ще засегне испанската и други икономики от еврозоната, въпреки че въздействието върху инфлацията няма да е толкова ясно.

Цитиран от Ройтерс, той посочи, че е твърде рано да се говори за рецесия, но добави, че резултатът от американската политика е прекъсване на доставките, което наистина има потенциала да предизвика рязък спад на икономическата активност.

„В никакъв случай не бих говорил за рецесия“, заяви Ескрива пред испанската телевизия TVE.

Що се отнася до инфлацията, централният банкер смята, че американските налози биха могли да имат както низходящ, така и възходящ ефект върху цените в еврозоната, като например спад в търсенето, потреблението и инвестициите или краткосрочни смущения във веригите за доставки.

Сблъсък на "гълъби" и "ястреби"*

На този фон един от „ястребите“ в Европейската централна банка, австрийският гуверньор Робърт Холцман, не се съгласи с колегите си, които обмислят облекчаване на паричната политика по-късно този месец. Според него паричният орган трябва да остави несигурността, предизвикана от агресивната търговска политика на Доналд Тръмп, да се изчисти, преди да се говори по-нататъшно намаляване на лихвените проценти.

„Митата и заплахите за контрамерки правят почти невъзможно да се предвиди дали инфлацията в 20-членната еврозона ще продължи да се доближава до целта от 2%, както е планирано“, заяви Холцман в интервю във Виена в сряда. Ето защо паузата през април е най-добрият избор и е за предпочитане пред прибързаните действия, посочи той.

„Винаги съм отворен за добри аргументи, но засега не виждам причина за намаляване на лихвите“, каза австрийският гуверньор. „Като стратегия изчакването доминира над алтернативите и в двете посоки, предвид че сме изправени пред несигурност, която вероятно ще се изчисти след няколко месеца“.

Той добави, че процесът на дезинфлация в еврозоната е „напреднал“, като ръстът на цените е близо до 2% и продължава да намалява.

„Лихвеният ни процент е нисък, така че няма причина за паника“, каза Роберт Холцман, „особено след като сегашното му ниво не вреди на икономиката“.

„Ако в момента няма инвестиции, то това се дължи на бизнес климата около нас“, каза той. „Към момента рецесия за региона не се очертава, но е възможно да не видим такъв растеж, какъвто сме очаквали.“

*Централните банкери, които смятат, че инфлацията е много по-голям бич за икономиката от бавния ръст и следователно рядко гласуват за намаление на лихвените проценти, носят нарицателното "ястреби", а тези, които са предразположени да гласуват за намаляване на лихвените проценти и за стимулиране на икономиката, са „гълъби“ - б. а.