Китай готви ключова промяна в основния ориентир за паричната си политика

Китайската централна банка сигнализира, че овърнайт лихвеният процент по обратните репо операции ще замени настоящия седемдневен лихвен процент като нов основен ориентир за паричната политика. Това е поредната стъпка към сближаване на практиките ѝ с тези на водещите финансови институции в света, предава Bloomberg.

Паричният орган ще проучи възможността в подходящ момент да премине към овърнайт матуритет като основен срок на операциите си на открития пазар. След това овърнайт лихвеният процент по обратните репо операции ще се превърне в основния лихвен процент на паричната политика, заяви гуверньорът Пан Гуншън в понеделник по време на форум в Пекин.

Овърнайт репо операциите са най-търгуваният инструмент на междубанковия паричен пазар, а техният лихвен процент, известен като DR001, вече се е превърнал в целеви показател за операциите на Китайската централна банка, посочи Пан. Съгласуването на матуритета на операциите на централната банка с този целеви показател би направило сигналите ѝ към пазара по-прецизни, смята още той.

След новината овърнайт репо лихвеният процент остана без промяна на ниво от 1,26%. Юанът поскъпна с 0,1% до 6,6813 юана за долар на офшорния пазар, а доходността по китайските държавни облигации с матуритет 10 и 30 години остана почти без промяна на нива от съответно 1,64% и 2,06%.

Китайската централна банка въведе овърнайт матуритет в операциите си на открития пазар за първи път през юни, предприемайки ключова стъпка за разширяване на набора от инструменти за управление на краткосрочната ликвидност. Решението засили спекулациите, че овърнайт лихвеният процент ще придобие по-голямо значение и в крайна сметка ще се превърне в основен ориентир за паричната политика, който определя базовото равнище на разходите по пазарното финансиране.

Подобен подход би доближил начина на функциониране на Китайската централна банка до този на други големи финансови институции, които обикновено използват овърнайт лихвените проценти на паричния пазар като основна цел на операциите си по паричната политика.

През октомври разходите за овърнайт финансиране между банките спаднаха под 1,3%, достигайки най-ниското си равнище от май насам. Това разшири разликата спрямо лихвения процент по седемдневните обратни репо операции, който Китайската централна банка поддържа на ниво от 1,4%. През юни паричният орган определи лихвен процент от 1,25% за новия си инструмент за овърнайт обратни репо операции.

Според анализатори неотдавнашното понижение на пазарните лихвени проценти отразява очакванията за промяна в основния ориентир на паричната политика на Китай.

От юни до септември централната банка провеждаше овърнайт обратни репо операции всеки месец, като както честотата им, така и предлаганият обем нарастваха. Тези операции помогнаха за удовлетворяване на търсенето на средства на пазара в периоди на интензивни плащания в края на месеца или при плащането на данъци.