От танкове до дронове: отбранителните компании на Южна Корея са изправени пред изпитание

През последните две години акциите на южнокорейските отбранителни компании се възползваха от вълната на глобално превъоръжаване.

Нахлуването на Русия в Украйна доведе до ускоряване на военните разходи в цяла Европа. Южнокорейските компании привлякоха купувачи с оръжия на конкурентни цени, които могат да бъдат доставени сравнително бързо, включително танкове, артилерия и ракетни системи, пише CNBC.

Този възход обаче беше последван от рязък спад, като акциите на няколко големи южнокорейски отбранителни компании отбелязаха сериозен срив през тази година.

Според южнокорейската телевизия SBS общата пазарна капитализация на четирите най-големи отбранителни компании в страната – Hanwha Aerospace, LIG ​​D&A, Hyundai Rotem и Korea Aerospace, спада до около 62 трлн. вона (46,18 млрд. долара) към края на октомври, при положение че по-рано достигна 52-седмичен връх от 170 трлн. вона.

Дали обаче южнокорейските компании, известни с износа на танкове и артилерийски системи, са добре подготвени за съвременното бойно поле, на което дроновете и системите за противодействие срещу тях стават все по-масово явление – както се вижда в Украйна и Иран?

Войната в Украйна показа как сравнително евтини дронове могат да застрашат скъпоструваща военна техника. Атаките с дронове от страна на Иран доведоха до изчерпване на запасите от скъпи ракети за противовъздушна отбрана, с които разполагат САЩ и техните съюзници в района на Персийския залив.

„Съвременните военни действия се водят с по-малко традиционни оръжия (танкове, оръдия, бронирани машини и т.н.) – сегмент, в който корейските компании имат силни позиции. Дори и в тази сфера, при дроновете например, доминира Китай, което прави останалите потенциални конкуренти от Европа, САЩ и Азия неконкурентоспособни по отношение на цената“, коментира Питър Ким, старши управляващ директор в KB Securities.

К. Дж. Хуан, анализатор в Bank of America, който наблюдава автомобилния и индустриалния сектор в Корея, потвърждава, че приоритетите при придобиването на въоръжение се променят, като се поставя по-голям акцент върху дроновете, системите за противодействие срещу тях и противовъздушната отбрана.

Краткосрочен спад?

Обратът при акциите на отбранителните компании не се дължи единствено на появата на нови видове военни платформи.

Спадът е налице, докато инвеститорите претеглят няколко притеснителни фактора: разочароващи финансови резултати, по-силен южнокорейски вон и забавяне на поръчките за износ.

Притокът на капитали към сектора на полупроводниците, както и високите оценки, базирани на очаквания за силен ръст на печалбите, оказват натиск върху акциите на южнокорейските отбранителни компании, посочва Ким от KB Securities. Той допълва, че правителствата действат по-бавно от очакваното при превръщането на обещанията за разходи за отбрана в одобрени бюджети и реални поръчки.

Финансовите резултати засилват тези опасения. Оперативната печалба на Hanwha Aerospace за третото тримесечие спада с над 46% спрямо предходната година. От компанията обясняват това с корекции в графиците за доставка и еднократни разходи. От началото на годината акциите ѝ поевтиняват с повече от 28%.

При Hyundai Rotem, която отчита спад на оперативната печалба с над 11,1%, акциите са поевтинели с близо 60%.

При Korea Aerospace Industries продажбите и оперативната печалба за третото тримесечие са нараснали съответно с около 52% и 32%, което е ограничило спада в цената на акциите ѝ до малко над 8% от началото на годината.

Експертите обаче остават оптимистично настроени към сектора, особено в дългосрочен план.

„Южнокорейските отбранителни компании продължават да разширяват сътрудничеството си с партньори в Западна Европа и Близкия изток, включително в сферата на системите за противовъздушна отбрана. Същевременно, допълнителните поръчки за гаубици K9 показват, че ограниченията в предлагането, наред с продължаващото значение на възпирането, поддържат търсенето на конвенционални платформи“, коментира Хуан от BofA.

Сред сделките, сключени тази година, са поръчките за гаубици K9 от Испания към Hanwha Aerospace на стойност около 546 млн. евро, както и поръчка от Норвегия за ракетни системи K239 на стойност 922 млн. долара.

Компанията LIG D&A сключи сделка за 94 млн. долара с Малайзия за доставка на военноморската зенитно-ракетна система K-SAAM – първият експортен договор за тази система.

Държавите продължават да разчитат в голяма степен на конвенционални оръжия за укрепване на отбранителните си способности. Според Ким от KB Securities, южнокорейският отбранителен сектор „остава привлекателен предвид дългосрочните перспективи за растеж, които все още се измерват с двуцифрени проценти“.

Дейвид Рош, стратег в Quantum Strategy, коментира пред CNBC, че има „по-голям акцент“ върху изкуствения интелект и технологиите за дронове във военните поръчки, тъй като големите сили научават уроците от Украйна, но „дронове не могат да завладяват и задържат терен... Така че, на всяко мобилно бойно поле, пехотата, танковете, бронираните машини и т.н. са от съществено значение“.