Тръмп не разбира и валутните войни

Обезценява ли Бразилия валутата си сега? Ни най-малко. Целевият лихвен процент на централната банка понастоящем е много нисък, по бразилските стандарти, но само защото инфлацията е на историческо дъно през този век.

Освен това, тъй като използването на дълг, деноминиран в долари, се увеличи през последното десетилетие, слабият реал оскъпява лихвените плащания и увеличава риска от криза.

Никоя страна не знае това по-добре от Аржентина, която претърпя няколко епични кризи на девалвация и неплатежоспособност, и където избирателите току-що изритаха президента Маурисио Макри, до голяма степен заради неспособността му да обуздае инфлацията. Макри не успя да спре по-нататъшното рязко обезценявания на аржентинското песо, въпреки овърнайт лихвите от над 50%. Друг недостатък на слабата валута е инфлацията и аржентинците са напълно наясно с това. Тя в момента също е повече от 50%. Всеки намек, че Аржентина умишлено отслабва валутата си с цел конкурентно предимство, е повече от абсурден.

Защо тогава Тръмп избира да открие нов фронт в търговската война срещу две държави, които в момента нямат почти никаква възможноста да навредят на САЩ? Възможно е той трескаво да се опитва да убеди хората, че е способен на нещо. Аргументът е, че подобна стратегия може да убеди Китай в необходимостта да направи каквото Тръмп иска. Рискът е, че тя може да даде вид, че той не разбира как работи икономиката. И затова по-вероятното обяснение на поведението му е, че той наистина не разбира какво прави.

Междувременно Бразилия и Аржентина показаха на САЩ най-добрия начин за отслабване на валутата. Ако икономиката ви се забави, то е вероятно и валутата ви да поевтинее. Именно това се случи през последното десетилетие с големите икономики на Южна Америка. И в много по-краткосрочен план, скорошното рязко разпродаване на долара в отговор на разочароващи данни за промишлеността предполага, че президентът трябва да внимава какво си пожелава. Изглежда, че днешният слаб реал е точно това, което Гуидо Мантега си пожела през 2010 г. - но никой в ​​Бразилия не би могъл да си пожелае катастрофалното десетилетие, което направи тази слаба валута възможна.