Fitch повиши перспективата пред рейтинга на България

За настоящата 2026 г. Fitch Ratings запазва прогнозата си за растежа на българската икономика на 2,8%. Без промяна остава и очакването за 2027 г. за растеж от 2,9 на сто. За първи път обаче агенцията представя прогноза за 2028 г., когато темпът се очаква да се забави до 2,4 на сто, предава БТА.

Икономическият растеж остава близо до 3% от 2024 г. насам въпреки външните сътресения и слабото нарастване на икономиката на Европейския съюз (ЕС). Основен двигател е силното потребление на домакинствата, докато нетният износ има отрицателен принос. През следващите години Fitch очаква по-бавно нарастване на вътрешното търсене и подобряване на износа.

По-съществена промяна спрямо предишната оценка на агенцията от март се отчита при инфлацията. Прогнозата за 2026 г. е повишена от 3,8 на 4,9 на сто, а за 2027 г. – от 3,8 на 4 на сто. През 2028 г. средногодишната инфлация се очаква да се забави до 3,5 на сто, но да остане над средното равнище за държавите от рейтинговата група „BBB“.

Fitch отчита ясни признаци за макроикономически дисбаланси, произтичащи основно от силното номинално нарастване на заплатите през последните три години. Разходите за труд на единица продукция се увеличават кумулативно с 36,4% за трите години до 2025 г. Това е около четири пъти над прага от 9%, използван в процедурата на ЕС при макроикономически дисбаланси.

Ръстът на доходите стимулира потреблението, но едновременно с това увеличава вноса и разширява дефицита по текущата сметка. Агенцията прогнозира той да достигне 7,4 на сто от брутния вътрешен продукт (БВП) през 2026 г. – значително над равнищата при държавите със сходен кредитен рейтинг. Допълнителен риск за икономиката е бързото нарастване на кредитирането на домакинствата.

Прогнозата за бюджетния дефицит през 2026 г. също е влошена значително. В подробната сравнителна таблица Fitch очаква дефицит от 4,6% от БВП при прогнозирани през март 3,2%. В текстовата част на оценката е посочена стойност от 4,5 на сто. И двете оценки остават под заложената от правителството цел за дефицит от 5,4 на сто от БВП.

Агенцията обяснява увеличението с отложения ефект от предишни мерки за повишаване на разходите и очаквания ръст на публичните инвестиции. Правителството планира те да достигнат 5,8 на сто от БВП, но Fitch допуска, че част от капиталовите разходи на общините няма да бъдат изпълнени.

За 2027 г. прогнозата за бюджетния дефицит е подобрена от 4,3 на 3,8 на сто от БВП. През 2028 г. той се очаква да се понижи до 3,5 на сто. Въпреки това агенцията определя фискалната политика през 2026 г. и 2027 г. като разхлабена и отбелязва, че България се намира в процедура при прекомерен дефицит само няколко месеца след присъединяването си към еврозоната.

Fitch повишава и прогнозата си за държавния дълг. За 2026 г. очакваното съотношение на дълга към БВП нараства от 30,5 на 31,7 на сто, а за 2027 г. – от 31,6 на 32,4 на сто. През 2028 г. дългът се очаква да достигне 34,1 на сто от БВП. Въпреки увеличението показателят остава нисък спрямо останалите държави от ЕС и страните със сходен рейтинг.

Членството в еврозоната укрепва банковата система чрез надзора и механизмите за ликвидност на Европейската централна банка (ЕЦБ), посочва агенцията. Банките остават добре капитализирани, ликвидни и печеливши, но бързият ръст на кредитирането на домакинствата може да създаде рискове за качеството на активите.

До повишаване на рейтинга може да доведат отслабване на макроикономическите дисбаланси, забавяне на растежа на заплатите и кредитирането, по-ниска инфлация и свиване на дефицита по текущата сметка. Необходимо е и устойчиво прилагане на структурни реформи, което да подобри управлението и потенциала за растеж.

Влошаване на дисбалансите, рязко забавяне на икономиката поради загуба на конкурентоспособност или значително нарастване на държавния дълг могат да доведат до негативно рейтингово действие.

При извънредни рейтингови действия през юли 2025 г. Fitch и S&P Global Ratings повишиха с една степен дългосрочния кредитен рейтинг на България до „BBB+“ със стабилна перспектива. Водещ фактор беше окончателното одобрение за присъединяването на страната към еврозоната от 1 януари 2026 г.

През март 2026 г. Fitch потвърди рейтинга „BBB+“ със стабилна перспектива. През май S&P Global повиши перспективата пред рейтинга на България от стабилна на положителна и потвърди оценките „BBB+/A-2“.

Moody’s Ratings запазва рейтинга на България на съпоставимото равнище „Baa1“ със стабилна перспектива. В периодичния си преглед от януари 2026 г. агенцията посочи, че положителният ефект от приемането на еврото до голяма степен вече е отчетен в рейтинга.