Как се оправдава космическата оценка – с вярата в Мъск като Едисон или като шоу в Лас Вегас

Компанията на Илон Мъск официално се търгува на борсата от петък, пренаписа рекорди и предизвика ожесточени дебати между пазарните мечки и бикове. Колко струва SpaceX коментират Николай Стойков, управляващ партньор в Alaric Securities, и Симеон Петков, главен трейдър във FrontPeak Trading, в предаването "Бизнес старт" на Bloomberg TV Bulgaria.

Дебютът на SpaceX надмина всички досегашни исторически рекорди на капиталовите пазари, оставяйки зад гърба си дори петролния гигант Saudi Aramco, който през 2019 г. привлече рекордното до тогава финансиране от 29,4 млрд. долара.

Компанията привлече 75 млрд. долара, като сумата може да нарасне до 86 млрд. долара благодарение на опцията за записване на допълнителни 83 млн. акции. Книжата бяха пласирани на ниво от 135 долара. Така пазарната капитализация достигна внушителните 1,77 трлн. долара, като по данни на Bloomberg публичното предлагане е било презаписано над четири пъти.

Очаквано, еуфорията на пазарите за прогнози като Polymarket и Kalshi достигна връхни точки непосредствено преди старта на редовната търговия. По думите на Симеон Петков данните показват огромни залози за първите часове и дни от търговията. "В момента големите prediction markets (пазари за прогнози, бел. ред.) – Polymarket и Kalshi, дават 88% вероятност за това [акцията] да затвори над opening price (цената на отваряне, бел. ред.), като дават 50 на 50 на сто в момента вероятност да затвори 20% по-горе, което ще бъде около 2,2 трлн. маркет пазарна капитализация", отбеляза финансовият анализатор.

Според него, от гледна точка на краткосрочен трейдинг, огромният интерес е перфектна възможност. Той посочи, че страшно много хора искат да си купят акции и ако трябва да го търгувам, бих купил на този етап. Като трейдър не виждам никакъв проблем в това – слагаш си стопа, решаваш колко ще рискуваш. С добър риск мениджмънт, защо не?“, коментира Петков.

Николай Стойков е на мнение, че предложената цена на акцията и фундаменталните показатели са изкривени от емоцията около фигурата на Илон Мъск. „Мога да го изразя в едно изречение – царят е гол... Това ще бъде най-голямата печалба на всички ъндъррайтери, които са виждани някога в IPO. Те играят точно за това.

„Сега надуват пазара, но от гледна точка на валюацията (определяне на пазарната стойност на даден актив, бле- ред.) и поглед в бъдещето по данни на Morningstar, в момента тя е между 65 и 150 долара, като средната оценка е 65 долара, а 150 е най-оптимистичната“, анализира ситуацията финансовият експерт. Той добави, че се „усеща като в някакво магическо шоу в Лас Вегас – някакви бързи номера, някакъв заек от някаква шапка“. Той е убеден, че „това, което господин Мъск прави с тази компания, е космическа валюация“.

Оценката на компанията се крепи върху три основни стълба - лидерството в космическите полети за многократна употреба и договорите с НАСА; Starlink - сателитният интернет проект, който първоначално беше странична инициатива, а сега се превърна в основния генератор на реални парични потоци за компанията; и е косистемата на Мъск и xAI. По думите на Стойков инвеститорите възприемат Мъск като „следващия Едисон“, което изстрелва нагоре оценките на всички свързани бизнеси.

„Дори компании като Virgin Galactic отбелязаха ръст покрай хайпа, въпреки лошите си финансови отчети", каза Петков. Той напомни за милионите последователи на Мъск, които залагат на неговия успех, и добави, че макар оценката да е прекомерна, ако всички са съгласни, че това е ОК, може да се очаква и ръст на цената.

Помнят ли инвеститорите историческите уроци на Tesla и Facebook? Кога са подходящи късите продажби? Кога пазарът ще покаже признаци на отрезвяване? Ще влезе ли скоро акцията в големите индекси? Какви са оптимистичните и песимистичните сценарии за развитие и кой от тях е по-близо до разумната цена?

Материалът не представлява препоръка за вземане на инвестиционно решение!

Целия разговор може да гледате във видео материала на Bloomberg TV Bulgaria.

Всички гости на предаването "Бизнес старт" може да намерите тук.