Високите цени на петрола носят рекордни печалби, но Big Oil не бърза да ги харчи

Най-големите петролни компании в света разполагат с огромни парични средства след третото тримесечие на 2026 г., което се оказа най-силното в историята на сектора. Те обаче необичайно внимателно подхождат към въпроса как да ги използват, пише Bloomberg.

ExxonMobil и Chevron предпочитат да трупат парични резерви, BP се съсредоточава върху намаляването на дълга, а Shell и TotalEnergies обещават предпазливост при бъдещите инвестиции.

Това показва, че петролният сектор все още помни негативните последици от прекомерните разходи по време на предишните периоди на бум, както и че компаниите не са убедени, че сегашните високи цени ще се задържат задълго.

„Ще запазим дисциплината и няма да позволим излишните парични средства да ни изкушат да ги харчим безразборно“, коментира главният изпълнителен директор на Shell Ваел Саван по време на разговор с анализатори. „Това е слабостта, която сме наблюдавали исторически в нашия сектор и в собствената си компания. Взели сме си поука“, добавя той.

Водещите петролни компании са намалили дълга си с почти 30% спрямо 2020 г. Графика: Bloomberg

Петте най-големи западни петролни компании инвестираха огромни средства в мащабни проекти по време на предишни периоди на високи цени на суровия петрол, но впоследствие бяха изненадани от спада на пазара. Между 2010 и 2020 г. те отписаха активи за около 180 млрд. долара.

Ръководителите на компаниите рядко успяват да предвидят правилно пиковете и спадовете в петролния бизнес, който традиционно преминава през силно изразени цикли на подем и свиване. Затова сегашните мениджърски екипи заявяват, че вече няма дори да се опитват да прогнозират кога пазарът ще достигне връх или дъно.

„Няма да се възползваме безразсъдно от пазарния цикъл. Няма да разширяваме дейността си прекомерно заради временно смущение на пазара“, коментира и финансовият директор на ExxonMobil Нийл Хансън в интервю, след като компанията обяви, че няма да увеличава обратното изкупуване на акции въпреки рязкото нарастване на печалбата.

Дисциплина

Смущенията на пазара заради войната между САЩ и Иран подкрепиха цените на петрола и ги задържаха над 100 долара за барел през голяма част от 2026 г. Това, заедно с глобалния недостиг на капацитет за рафиниране, увеличи печалбите на петролните компании и повиши цените на акциите им. От началото на годината книжата на BP поскъпват с 45%, на ExxonMobil – с 56%, а на Chevron – с 55%.

Акциите на трите компании не последваха ръста от 2,4% в цените на петрола в петък. Една от причините е липсата на допълнителни програми за обратно изкупуване на акции. Има обаче признаци, че инвеститорите одобряват този подход.

Според данни, събрани от Bloomberg, петте най-големи петролни компании вече имат общо около 276 млрд. долара дълг – почти 30% по-малко спрямо края на 2020 г.

„Това, което търсим, е дисциплина. Компаниите трябва да продължат да следват курса си, да не реагират прекомерно на пазарните колебания и преди всичко да защитават балансите си“, коментира Маркъс Макгрегър, управляващ директор по проучванията на суровинните пазари в инвестиционната компания Conning, която управлява активи за около 191 млрд. долара.

Chevron намали обратното изкупуване на акции през третото тримесечие до 2,5 млрд. долара – долната граница на предварително обявения диапазон, въпреки че отчете четвъртата най-висока печалба в историята си. Дори Shell, която увеличи програмата си за обратно изкупуване с 65%, направи това в рамките на стриктна инвестиционна политика, която изисква компанията да разпределя определен дял от паричния си поток към акционерите.

„Управляваме бизнеса си в перспектива от десетилетия, а не на тримесечия“, коментира финансовият директор на Chevron Еймър Бонър. „Със сигурност не променяме политиката си за разпределение на капитала или финансовите си приоритети заради едно нестабилно тримесечие“, добавя тя.

Риск от недостатъчни инвестиции

Предпазливостта на петролните компании рязко контрастира с поведението на големите технологични дружества. Последните са подложени на натиск от инвеститорите заради финансираните с дълг мащабни инвестиции в изкуствен интелект, които все още не носят съществени парични постъпления.

Някои инвеститори обаче смятат, че енергийните компании рискуват да не инвестират достатъчно в бъдещото си развитие.

Някои инвеститори обаче смятат, че енергийните компании рискуват да не инвестират достатъчно в бъдещото си развитие.

Преди това ExxonMobil и Chevron отчетоха високи печалби през 2022 г. Година по-късно двете компании обявиха придобивания на стойност около 60 млрд. долара всяко – съответно на Pioneer Natural Resources и Hess.

В петък обаче главният изпълнителен директор на Chevron Майк Уърт охлади очакванията за нова мащабна сделка.

Подобна позиция изрази и главният изпълнителен директор на TotalEnergies Патрик Пуяне. Той подчерта, че предпочита да придобива активи по време на пазарни спадове и че френската компания разполага с множество възможности за допълнителен растеж чрез по-малки придобивания.

Неочакваните печалби са особено важни за BP

Неочакваните печалби вероятно са най-важни за BP в сравнение с останалите големи петролни компании. Дружеството все още се възстановява от отписването на редица инвестиции в чиста енергия и от разходите за над 60 млрд. долара, свързани с катастрофалния нефтен разлив в Мексиканския залив през 2010 г. след аварията на платформата Deepwater Horizon.

Според главния изпълнителен директор Мег О'Нийл, която беше назначена на поста по-рано тази година, основният приоритет на компанията е укрепването на баланса.

„Много лесно е човек да се увлече по високите цени и да започне да ги разглежда като възможност за разпределяне на парични средства“, коментира тя пред журналисти в петък.

BP все още има „повече дълг и по-висока задлъжнялост, отколкото действително можем да си позволим при сценарий с ниски цени“, отбелязва О'Нийл.