Борбата на Саудитска Арабия с хутите насочва опасенията към непетролния сектор на икономиката

Петролната индустрия на Саудитска Арабия успя да преодолее притесненията в началния етап на конфликта с Иран и да поддържа износа. Сега, когато подкрепяните от Техеран йеменски бунтовници хути извършват смъртоносни нападения срещу кралството, а признаците за смущения се трупат, тревогата се пренасочва към останалата част от икономиката, пише Bloomberg.

Седмици наред спорадични атаки от страна на бунтовниците отнеха десетки човешки животи, ограничиха въздушния трафик в Рияд, доведоха до отлагане на знакови събития и на практика парализираха финансовия квартал на столицата.

Саудитските акции отбелязаха толкова сериозен спад, че в момента се нареждат сред най-зле представящите се активи на световните развиващи се пазари за месеца.

Според икономисти е твърде рано да се изчисли конкретното въздействие от конфликта. Повечето експерти обаче са съгласни, че дори значителните приходи от износ на енергийни ресурси вследствие на по-високите цени на световния пазар едва ли ще смекчат последиците върху непетролния сектор.

Именно той е във фокуса на плана на престолонаследника Мохамед бин Салман за трансформиране на икономиката на страната в център за най-различни дейности – от туризъм до преки чуждестранни инвестиции.

„След като хутите доказаха, че могат да разклатят икономическата стабилност, прекият ефект върху непетролния сектор – вкл. туризма, транспорта и преките чуждестранни инвестиции, буди по-голяма загриженост“, коментира Мохамед Абу Баша, ръководител на отдела за макроикономически анализи в инвестиционната банка EFG Hermes.

Саудитска Арабия се сблъсква с последиците от гражданската война в Йемен в един и без това труден период. Кралството повиши прогнозата си за бюджетния дефицит до 2026 г., активно трупа дългове и се оттегля от изпълнението на някои мащабни проекти. За да продължи реализацията на програмата Vision 2030 на фона на фискалното напрежение, стабилността и привличането на преки чуждестранни инвестиции ще стават все по-критично важни.

Постигането и на двете може да се окаже предизвикателство. Президентът на САЩ Доналд Тръмп заплаши с нова кампания срещу Иран след междинните избори в САЩ на 3 ноември, а Иран се подготвя за ответни действия срещу съюзниците на Вашингтон в Близкия изток.

Ескалация би поставила Саудитска Арабия в ситуация, в която трябва да води борба на два фронта: единият – срещу хутите, а другият – в по-директен сблъсък с Иран. Това изостря рисковете пред непетролния сектор на икономиката, който вече съставлява над 50% от брутния вътрешен продукт.

„Атаките срещу Саудитска Арабия премахват едно от инвестиционните предимства от миналото, а именно – стабилността в един нестабилен регион“, коментира Тим Калън, бивш ръководител на мисията на Международния валутен фонд за Саудитска Арабия. „Предвид риска от ескалация вследствие на атаките на САЩ и Израел срещу Иран не изглежда вероятно ситуацията да се подобри в краткосрочен план“, добавя Калън.

В понеделник в Техеран саудитският министър на отбраната Халид бин Салман – брат на престолонаследника, проведе разговори по въпросите на сигурността с иранския президент Масуд Пезешкиан. Срещата, в която участваха и представители на Турция и Пакистан, се провежда в момент, когато кралството и неговите съюзници се опитват да намалят напрежението и да предотвратят по-мащабен регионален конфликт.

Засега икономистите се подготвят за ескалация, която според тях ще окаже най-силно въздействие върху непетролния сектор.

Калън и други експерти смятат, че петролният сектор ще продължи да демонстрира устойчивост, тъй като цената на сорта „Брент“ се задържа около 115 долара за барел, а износът на суров петрол от Саудитска Арабия се възстановява до нива, близки до предвоенните.

Ако износът продължи, а цената на петрола сорт „Брент“ се задържи около тези нива и през ноември, Саудитска Арабия може да реализира допълнителни 11 млрд. долара приходи от петрол през този и следващия месец, посочва Абу Баша от EFG Hermes. Това би могло да бъде достатъчно за свиване на очаквания бюджетен дефицит, който за тази година се прогнозира на близо 5% от БВП, добавя той.

Значителните финансови буфери на Саудитска Арабия и икономиката ѝ, която се опира на вътрешни ресурси и в която населението е съставено предимно от саудитски граждани, също биха могли да помогнат за ограничаване на негативните последици от войната.

Рияд повиши прогнозата си за държавните разходи през тази година, като се предвижда насочване на повече средства към отбраната, транспорта и инфраструктурата. Очаква се обаче да бъдат направени допълнителни съкращения в проектите за диверсификация на икономиката, тъй като кралството се стреми да ограничи другите разходи, според икономисти и инвеститори, които са говорили пред Bloomberg.

Макар че подобни мерки биха могли да облекчат част от фискалното напрежение, Фарук Суса, регионален икономист в Goldman Sachs Group Inc., изразява опасения относно възможното свиване на вътрешната ликвидност. Той посочва забавяне на банковите депозити и скорошни повишения на саудитския междубанков лихвен процент (Saibor) – ключов показател за разходите по заемане на средства.

За инвеститорите петролната картина трябва да предложи известна утеха, казва Разан Насър от T. Rowe Price. „Въпреки това, без устойчиво намаляване на рисковете пред сигурността, премията за риск може да се повиши, тъй като опасенията относно фискалните разходи и по-широкото икономическо въздействие се натрупват с течение на времето“, добавя той.

Саудитска Арабия предлага силен държавен кредит със сравнително ниско съотношение на дълг към БВП от около 30% и се радва на лесен достъп до капиталовите пазари.

За тези, които следят пазарите на акции, притеснението е около по-слабия ръст на корпоративните печалби извън петрола, според Раджеев Де Мело от Gama Asset Management. Основният бенчмарк на пазара на акции в Саудитска Арабия вече се търгува близо до най-ниските си нива от 2021 г., след като претърпя продължителни загуби през последните два месеца.

„Ако има надежден план за сигурност след конфликта, който да убеди хората, че бъдещи атаки са много малко вероятни, тогава нещата ще се върнат към нормалното“, казва Калън, сега гостуващ сътрудник в Института на арабските държави от Персийския залив.

„Ако това доверие не съществува, тогава мисля, че ще има дългосрочно отрицателно въздействие върху плановете за диверсификация на кралството“, заключава той.