Доколко акциите могат да продължат да игнорират смущенията в цените на петрола?

Траекторията на лихвите като попътен вятър за акциите

Най-силният попътен вятър за акциите е траекторията на лихвените проценти в САЩ. Поне засега перспективите пред решението на Федералния резерв за лихвените проценти през септември изглеждат значително по-слаби.

Данни, публикувани в четвъртък, 13 август, показаха, че цените на производителите (PPI) за юли остават без промяна на месечна база спрямо първоначалните очаквания за увеличение от 0,2%. В петък, 14 август, данните за продажбите на дребно за юли отчетоха спад с 0,6% спрямо очакванията за увеличение от 0,1%, докато контролната група, чувствителна към БВП, спада с 0,4% спрямо прогнозиранотоувеличение от 0,3%.

По-ниските очаквани краткосрочни лихвени проценти намаляват натиска върху оценката на акциите в растеж, дори когато цената на петрола остава висока.

Има и второ тълкуване. Спадащата доходност по 2-годишните държавни облигации може също да отразява по-слаби очаквания за растеж. Ето защо това е полезна кръстосана проверка, а не просто бичи сигнал за акциите.

Настоящата доходност по 2-годишните държавни облигации в момента се движи около 50-дневната експоненциална пълзяща средна. Ако продължи да пада, тъй като инфлацията и търсенето постепенно се охлаждат, това може да продължи да подкрепя акциите.

Ако спадне, защото перспективите пред растежа се влошават по-бързо, същото движение става по-малко благоприятно.

Финансовите резултати оказват подкрепа

Втората причина, поради която акциите успяха да абсорбират петролния шок, са финансовите резултати на публичните компании. До понеделник приблизително 84,8% от компаниите от S&P 500, които са публикували отчети, надминават очакванията. Акциите на производителите на полупроводници се възстановяват от опасенията около разходите за изкуствен интелект.

Докато печалбите продължават да валидират капиталовите разходи, индексът може да абсорбира повече макроикономически дискомфорт, отколкото би могъл в слаб сезон на отчетите, посочва се в анализа.

Само по себе си покачването на цената на петрола не е достатъчно. По-важният сигнал би бил няколко показателя на пазарите да започнат да се съгласуват помежду си. Това би означавало, че има проблем с инфлацията, лихвите и печалбите.

Засега акциите все още се покачват, при условие че: достатъчно петрол продължава да тече; натискът от страна на Федералния резерв остава ограничен; печалбите остават достатъчно силни, за да абсорбират шока. Физическите доказателства от Ормузкия проток и рафинерийната система започват да тестват колко дълго може да се задържи този баланс.