Сривът при AI акциите поставя устойчивостта на американския фондов пазар на изпитание

Рязкото поевтиняване на акциите на американски компании от секторите на изкуствения интелект (AI) и технологиите подлага на изпитание готовността на инвеститорите да пренасочват капитала си към други сегменти на пазара на акции – ротация, която през последните седмици подкрепяше по-широките борсови индекси.

Разочароващите финансови резултати на Alphabet, Amazon и Intel нанесоха поредния удар върху инвестиционния ентусиазъм около изкуствения интелект, пише Ройтерс. Инвеститорите се опасяват от огромното финансиране, необходимо за покриване на мащабните инвестиционни разходи. Те започват също така да поставят под въпрос дали възвръщаемостта ще бъде достатъчно висока, за да оправдае тези разходи.

През октомври по-широкият пазар се представи значително по-добре от акциите, изложени на влиянието на технологичния сектор и изкуствения интелект. Въпреки това той може да не успее да издържи на по-сериозна корекция на мащабните инвестиции, свързани с AI. Само технологичният сектор формира 38% от тежестта на американския широк пазарен индекс S&P 500.

Инвеститорите са предпазливи към признаците, че разпродажбите могат да се разпространят и в други сектори. Един от основните тревожни сигнали би бил съществено отстъпление на най-големите технологични компании, инвестиращи в AI инфраструктура (т.нар. хиперскейлъри), от обявените им инвестиционни планове. Техните вложения в центрове за данни и друга инфраструктура са основен двигател на общия икономически растеж.

„Възможно е да имаме месец, през който лидерството на пазара съществено се променя, технологичният сектор отслабва, а всички останали сектори показват относителна сила“, коментира Марк Хакет, главен пазарен стратег в Nationwide. „Но ако видим още един месец с толкова рязък спад... мащабът му е толкова голям, че математически това е сложно за преодоляване, но смятам, че още по-важното е, че психологически е трудно.“

Търговията в петък илюстрира подобни опасения. Рязък спад от 4,2% за технологичния сектор, включително срив от почти 29% на акциите на Intel, доведе до понижение на S&P 500 от 1,8%.

През октомври технологичният сектор в S&P 500 отписа 6,8% от стойността си, отбелязвайки най-големия си месечен спад от март 2025 г. Въпреки това 9 от 11-те сектора в S&P 500 отчетоха ръст през октомври, което позволи на основния борсов индекс да приключи месеца със спад от по-малко от 1%.

Ротация между AI сектора и останалата част на пазара

От началото на 2026 г. S&P 500 е нараснал с повече от 10%. През последната година обаче ротацията между различните сектори беше водеща тенденция. Пазарното лидерство често се редуваше между технологичните гиганти и компаниите, свързани с изкуствения интелект, от една страна, и по-широка група от останалите сектори, от друга.

Септември например показа противоположна на октомври тенденция, като тогава доминираха технологичните и AI компаниите.

„Тази година индексът демонстрира изключителна стабилност“, посочва Хакет. „Но под повърхността има изключително висока волатилност.“

Търговията през октомври показа признаци на разширяване на пазарното участие. Въпреки рязкото понижение на акциите на компании, свързани с изкуствения интелект, над 70% от компаниите в състава на S&P 500 отчетоха ръст през месеца. Индексите, проследяващи акциите на компании с малка и средна пазарна капитализация, също се повишиха през октомври.

„Фундаменталните показатели както на корпоративния сектор, така и на потребителите остават стабилни“, смята Анджело Куркафас, старши глобален инвестиционен стратег в Edward Jones. „В тази среда инвеститорите искат да запазят експозицията си към пазара на акции. Сега обаче те се стремят да намалят риска от прекомерна концентрация в AI сектора и увеличават инвестициите си в области, които предлагат различни източници на доходност.“

Инвестициите в AI – на фокус заради риска от по-широки негативни последици

Желанието на инвеститорите да запазят експозицията си към пазара на акции може да бъде подложено на изпитание в краткосрочен план, ако негативната тенденция при AI компаниите се задълбочи.

Инвестиционните разходи за изкуствен интелект не само стимулираха печалбите на производителите на полупроводници и компаниите, участващи в изграждането на центрове за данни, но и се превърнаха в ключов фактор за цялостния икономически растеж на САЩ.

„Ако големите технологични компании започнат да ограничават капиталовите си разходи, които подкрепят икономическия растеж и стимулират печалбите в много различни сектори на икономиката, това може да окаже много по-сериозно влияние върху формирането на по-широки нагласи за избягване на риска“, казва Куркафас.

Oxford Economics изчислява, че около една трета от скорошния икономически растеж на САЩ се дължи на изкуствения интелект. Това включва нетния ефект от преките инвестиции за разширяване на AI инфраструктурата, както и определен принос от т.нар. ефект на богатството, произтичащ от ръста на фондовия пазар, който стимулира потребителските разходи.

„Потребителят е в добро състояние, но той не е причината икономиката да изглежда толкова добре. Икономиката изглежда добре заради изкуствения интелект“, посочва Марта Нортън, главен инвестиционен стратег в Empower - компания, предоставяща услуги в областта на пенсионното планиране и управлението на личното богатство. „Затова, ако започнете съществено да подкопавате основите на AI сектора, смятам, че това ще промени пазарната динамика“, добавя тя.

Междувременно движението на пазарите може да започне да поражда по-широки опасения сред инвеститорите. В петък S&P 500 приключи търговията под своята 100-дневна средна стойност - индикатор за средносрочната пазарна тенденция - за първи път от април насам.

„Въпреки че през последните две години бенчмаркът няколко пъти се е възстановявал, след като е достигал тази техническа линия, когато я е пробивал надолу по по-съществен начин, това е било последвано от значително по-голям спад през следващите седмици“, казва Матю Мейли, главен пазарен стратег в Miller Tabak.

„Ако основните борсови индекси започнат да се понижават по-убедително, много вероятно е инвеститорите да спрат да пренасочват капитала си към други сектори и вместо това да започнат да го насочват към парични средства“, добавя той.