Предпазливост – думата на годината за водещите централни банки

Докато казусът на Кук все още е обект на тълкуване от компетентните органи, мандатът на Пауъл изтича през май и е почти сигурно, че Тръмп ще назначи ръководител, който ще опита да поведе паричния орган в посока по-ниски лихви. Дотогава обаче решенията няма да бъдат лесни.

Двойният ангажимент на Фед за поддържане на максимална заетост и стабилна инфлация беше допълнително затруднен от най-дългото в историята спиране на работата на американската администрация поради изтичане на финансирането. Бюджетната блокада забави ключови икономически доклади, докато наличните данни сигнализират за влошаване на пазара на труда и все така упорит ценови натиск.

През тази година Фед намали лихвите за първи път едва на 17 септември с четвърт процентен пункт. Последва още един такъв ход през октомври, а на последното си заседание за годината централната банка на САЩ реши да облекчи паричнната си политика за трето поредно заседание. На 11 декември, отговаряйки на очакванията за „ястребово понижение“, Федералната комисия по отворения пазар на централната банка намали ключовата си лихва с четвърт процентен пункт, като я постави в диапазона между 3,5% и 3,75%. Но решението предизвика опасения относно бъдещото развитие на политиката и беше отхвърлено от трима членове, което не се е случвало от септември 2019 г.

При вземането на решението с девет на три гласа отново се откроиха „ястреби“ и „гълъби“ – гуверньорът Стивън Миран подкрепи по-рязко намаление с половин процентен пункт, а регионалните председатели Джефри Шмид от Канзас Сити и Остън Гулсби от Чикаго бяха за запазване на линията. В терминологията на Фед „ястребите“ обичайно са по-притеснени от инфлацията и подкрепят по-високите лихви, докато „гълъбите“ са съсредоточени върху подкрепата за пазара на труда и искат по-ниски лихви. Това беше трети пореден глас „не“ от Миран, който напуска Фед през януари, и втори пореден от Шмид.

В изявлението след заседанието беше използван езикът от заседанието на Федералната комисия по отворения пазар преди една година.

„При разглеждането на обхвата и времето за допълнителни корекции на целевия диапазон за лихвения процент Комисията ще оцени внимателно постъпващите данни, променящите се перспективи и баланса на рисковете“, се казва в изявлението.

Когато този език беше използван през декември 2024 г., той сигнализира, че комисията вероятно е приключила за момента с понижаването на лихвите. След това Комисията не одобри намаления до заседанието през септември.

Новите прогнози, публикувани след двудневното заседание на американската централна банка, показаха, че средният централен банкер очаква само едно понижение на лихвите с четвърт процентен пункт през 2026 г., същата перспектива като през септември. Очаква се инфлацията да се забави до около 2,4% до края на следващата година, а икономическият растеж да се ускори до 2,3%. Безработицата ще остане на умереното ниво от 4,4 на сто, сочат прогнозите. 

Английската централна банка

Английската централна банка (АЦБ) беше една от по-предпазливите през тази година. Тя намали лихвения си процент за първи път през 2025 г. през февруари, като възобнови цикъла по облекчаване на паричната политика на фона на продължаващите опасения за слабия растеж на британската икономика. Тогава финансовата институция понижи основния си лихвен процент с 25 базисни пункта до 4,5%.

Инфлацията в страната обаче остана упорита през цялата година, ограничавайки действията на финансистите и карайки ги да предприемат изчаквателен подход през втората половина. Все пак на последното заседание за годината деветчленната Комисия по парична политика на финансовата институция гласува намаляване на основната лихва с 25 базисни пункта до 3,75%, предприемайки четвърти подобен ход за годината. Петима от членовете подкрепиха решението, а четирима се застъпиха за запазване на разходите по заемите без промяна.

Икономистите предвиждаха именно такава стъпка, която беше предприета на фона на слаби икономически данни, забавящ се пазар на труда и изненадващо забавяне на инфлацията.

(Продължава на следващата страница)