Предпазливост – думата на годината за водещите централни банки

Икономистите очакват централната банка да може да намали лихвите отново в началото на 2026 г., ако макроикономическите данни продължат да позволяват повече пространство за маневри. Въпреки това има неясноти.

„По-нататъшно облекчаване на паричната политика изглежда вероятно след декемврийската среща“, казва Алън Монкс, главен икономист за Великобритания в JPMorgan. Настоящата базова прогноза на JP Morgan е за още две понижения през март и юни, което ще доведе основната лихва до 3,25%.

„Един проблем обаче са високите очаквания за заплатите за 2026 г. Това кара АЦБ да бъде предпазлива, но ако ситуацията там се смекчи, това може да накара паричният орган да отвори възможност за още едно намаление през февруари“, добавя Монкс.

Главният икономист за Великобритания в Morgan Stanley Бруна Скарика и стратегът Фабио Басанин очакват още едно понижение през февруари, подкрепено от отслабване на инфлационния натиск и увеличение на безработицата. Те обаче очакват „консервативно послание“ около бъдещите спадове, когато това следващо понижение бъде предприето.

„След това, само въз основа на развитието на данните за инфлацията и заплатите, както и на това, което в нашите прогнози изглежда като трайна безработица, все още смятаме, че АЦБ може да осъществи още две намаления на лихвите през първата половина на 2026 г., вероятно през април и юни“, добавят експертите.

Швейцарската централна банка

За Швейцарската централна банка 2025 г. е годината, в която тя навлезе в ера на отрицателни лихвени проценти. През юни финансовата институция намали лихвения си процент до нула в отговор на забавящата се инфлация, натиска за поскъпване на франка и икономическата несигурност, предизвикана от непредсказуемата търговска политика на американския президент Доналд Тръмп. Тя съкрати основния си лихвен процент с 25 базисни пункта от 0,25%, оправдавайки очакванията на инвеститорите и икономистите. Това беше шестото поредно понижение на лихвения процент на централната банка, след като тя започна да намалява разходите по заемите през март 2024 г.

Паричният орган сега е на ръба да се върне към отрицателните лихвени проценти - политика, която поддържаше от 2014 г. до 2022 г.

Годишната инфлация в страната през май стана отрицателна за първи път от четири години насам, като не достигна целевия диапазон от 0-2%, който централната банка приравнява към ценовата стабилност.

Картината не се промени значително с течение на времето. Инфлацията в Швейцария неочаквано е спряла да се ускорява през ноември, а основният ѝ показател се е забавил до най-ниското ниво от четири години. Растежът на потребителските цени е бил нулев на годишна база, като това е най-слабият резултат за шест месеца и спад спрямо отчетените 0,1% през октомври. Т.нар. базисна инфлация, която изключва волатилните цени на енергоносителите, възлезе на 0,4% - най-слабото равнище от август 2021 г.

(Продължава на следващата страница)