Руската централна банка остави без промяна лихвите за първи път от 15 месеца

Руската централна банка запази лихвите по заемите без промяна за първи път от юни 2025 г. в опит да се справи с инфлационните рискове от доставките на горива и нарастващите държавни разходи, след като политическият натиск за понижаване на референтния лихвен процент отслабна, съобщава Bloomberg.

Ставката остава 14%, в унисон с очакванията на повечето икономисти, анкетирани от Bloomberg. Трима от 11 души прогнозираха намаление с 25 базисни пункта.

„Настоящият ценови натиск се увеличи значително през последните месеци“, се казва в изявление на централната банка. „Проинфлационните рискове се увеличиха и преобладават над дезинфлационните в средносрочен план“, допълват още.

Управителят Елвира Набиулина ще проведе брифинг в 15:00 часа местно време в Москва.

Основната лихва по заемите (оранжево) спрямо индекса на потребителските цени по месеци на годишна основа (бяло). Графика: Bloomberg LP

Въпреки парламентарните избори следващата седмица от Кремъл не са настоявали за конкретно решение, посочват хора, запознати с дискусиите, които са поискали да останат анонимни.

Това контрастира с юли, когато президентът Владимир Путин два пъти сигнализира, че лихвите трябва да бъдат по-ниски. Това бяха необичайно директни коментари, които подчертаха политическите препятствия, с които банката понякога трябва да се справя. По това време инвеститорите и бизнесът бяха загрижени, че нарастващите икономически последици от войната биха могли да сложат край на цикъла на облекчаване на паричната политика.

Въпреки това Путин възприе различен тон този месец, заявявайки, че високият референтен лихвен процент е „съзнателно решение, необходимо за запазване на макроикономическата стабилност“.

Това даде възможност на Набиулина да предпочете пауза, за да изчака повече яснота относно някои от най-важните променливи за инфлацията. Ревизираните бюджетни планове за тази година и новите тригодишни фискални цели ще бъдат публикувани едва в края на септември, а централната банка все още не е актуализирала оценките си за това как прекъсванията в доставките на горива се отразяват на цените.

„Не бихме интерпретирали паузата като край на цикъла на облекчаване на паричната политика“, посочи преди обявяването на решението Александър Исаков, главен икономист на „Сбербанк“ и държавната корпорация ВЭБ. „Все още има възможност лихвеният процент да се придвижи към неутрално ниво от около 9%; тази корекция вероятно ще се осъществи по-бавно“, допълни той.

Това означава, че е вероятно разходите по заеми да намалеят още преди следващата година.

Централната банка може да направи „тактически паузи“, докато оценява ситуацията, но все пак да понижи лихвите до 13–13,5% до края на годината, заяви главният изпълнителен директор на „Сбербанк“ Херман Греф на пресконференция на Източния икономически форум по-рано този месец. Той също така предупреди, че значително облекчение ще настъпи едва когато лихвените проценти спаднат до 10–12%.

Голяма част от нарастващия инфлационен натиск остава извън контрола на определящите лихвите. Русия харчи по-бързо от планираното тази година, а Министерството на финансите вече се отказа от целта си да елиминира структурния бюджетен дефицит през следващите години.

Ревизираните бюджетни планове ще бъдат ключови за бъдещата траектория на лихвите, според източник, близък до централната банка, поискал да остане анонимен.

Годишната инфлация в Русия се ускори отново до 6,3%, тъй като засилените атаки срещу рафинерии в страната задълбочиха недостига на горива и тласнаха цените на бензина нагоре, което се отрази върху редица стоки.

Следващото решение за паричната политика на Руската централна банка се очаква на 23 октомври.