Закъсал строителен гигант подлага на изпитание съживяването на имотния сектор в Китай

След многобройни мерки за решаване на ликвидната криза на имотния пазар в Китай през последните години се очаква Пекин в крайна сметка да изтупа от праха стар наръчник и да се намеси пряко, за да стабилизира подкрепена от държавата строителна компания, която е показателна за състоянието на сектора, пише Ройтерс.

Кризата в имотния сектор навлиза в петата си година и притесненията за финансовата стабилност на China Vanke създават нови предизвикателства за властите, които до момента избягваха етичната опасност да спасят една обременена от дългове строителна компания.

Кризата във Vanke привличе вниманието миналия четвъртък, след като държавни медии съобщиха, че главният ѝ изпълнителен директор е бил задържан и че компанията може да бъде иззета или реорганизирана. Съобщението беше изтрито няколко часа след публикуването му.

Vanke, в която акционер е подкрепената от държавата Shenzhen Metro, е отказала коментар.

И трите световни рейтингови агенции понижиха рейтинга на строителната компания по-дълбоко на неинвестиционната територия след съобщенията в медиите, като се позоваха на намаляващата финансова гъвкавост и несигурните перспективи пред продажбите за 2025 г.

Притесненията за възможността на Vanke да изплаща дълговете си се засилиха този месец на фона на наближаващите крайни срокове за изплащане на дълг с настъпващ падеж – следващият ѝ краен срок за плащане в юани е 27 януари. Тази година компанията трябва да изплати дълг на обща стойност 3,4 млрд. долара.

Властите в южния град Шънджън, където се намира централата на Vanke, увеличават срещите и координацията с местните държавни предприятия относно планове за сдържане на дълговия риск на компанията и освобождаване от активи, съобщиха двама запознати с въпроса източници.

Vanke, чийто дълг, по който се начисляват лихви, възлизаше на 331,3 млрд. юана (45,21 млрд. долара) към края на юни, продължава да се опитва да продаде дялове в подразделението за управление на имоти Onewo на логистичната платформа GLP, съобщиха двама отделни източници, близки до компанията.

Те са отказали да бъдат назовани, тъй като нямат право да  говорят пред медии.

Около една трета от Vanke, която е една от най-известните компании в Китай с много проекти в големите градове, е собственост на Shenzhen Metro.

Преди време тя беше смятана за имунизирана от сътресенията на имотния пазар, при които China Evergrandе, най-задлъжнялата имотна компания в света с дългове за над 300 млрд. долара, получи заповед за ликвидация миналата година, след като спря да изплаща чуждестранния си дълг в края на 2021 г.

Сега анализаторите изразяват притеснение, че проблемите на Vanke може да са последният удар за доверието на потребителите, което показваше признаци на стабилизиране през последните месеци, и че банките може да затегнат още повече достъпа до финансиране на сектора, подлагайки на натиск строителните компании, които не са спрели да обслужват дълговете си.

„Предвид култовия статут на Vanke на имотния пазар в Китай смятаме, че властите в Шънджън трябва да се намесят и да помогнат за решаването на ликвидната криза и да предотвратят ново влошаване на финансовото положение на компанията“, коментира Реймънд Чън, ръководител за анализите за Китай в компанията CGS International Securities Hong Kong.

Най-добрият сценарий

Пълното придобиване на Vanke от държавата – възможност, която беше изразена от някои анализатори, би било първи по рода си ход във втората по големина икономика в света след началото на кризата в имотния сектор през 2021 г.

В случая с China Evergrande властите в Гуандун създадоха комисия за управление на риска, за да управлява последиците, след като компанията съобщи, че може вече да не успява да изпълнява финансовите си задължения.

Основателят на Evergrande беше задържан по-късно и строителната компания получи впоследствие заповед за ликвидиране от съд в Хонконг.

„Vanke е твърде важна за имотната индустрия..., ако тя спре да обслужва дълговете си, това ще съсипе всички предишни усилия за стабилизиране от централното правителство и рискът може да се разпространи към финансовата система“, коментира притежател на облигации на Vanke, пожелал да остане анонимен.

„Местните власти със сигурност ще направят всичко възможно да спасят Vanke“, допълва той.

Според някои анализатори спирането на обслужването на дълговете е неизбежно тази година без нова ликвидна подкрепа, докато Vanke се бори със спадащи месечни продажби и затруднения със заемането на средства от банки и с освобождаването от активи. Миналата година компанията се свлече до пето място от гледна  точка на стойност на продажбите спрямо второ през 2023 г.

Кредитор на Vanke и близък до властите в Шънджън източник заявиха, че спасяване от държавата е малко вероятно да доведе до вливането на нов капитал, а според анализатори спасителна помощ може да включва и закупуване на активи от други държавни компании или гарантиране на достъп до финансиране.

Намеса на правителството може да произтече и от необходимостта да се гарантира завършването на предварително продадени жилища, след като през последно време Пекин увеличи усилията да подкрепи доверието на купувачите на жилища, съобщи JPMorgan в анализ от 16 януари.

„Ясно спасяване от държавата“ на Vanke вероятно ще бъде най-добрият сценарий и ще покаже, че „правителството е готово да стабилизира имотния сектор“, коментира Кристофър Бедър, заместник-директор на отдела за анализи на Китай в Gavekal Dragonomics.