IMG Investor Dnes Bloombergtv Bulgaria On Air Gol Tialoto Az-jenata Puls Teenproblem Automedia Imoti.net Rabota Az-deteto Blog Start Posoka Boec

SOFIX е грешен от 6 месеца заради некоректен free-float на Софарма*

Разследването на Investor.bg бе потвърдено от Централен депозитар, който е подавал грешните данни към БФБ

11:36 | 21.02.11 г. 25
SOFIX е грешен от 6 месеца заради некоректен free-float на Софарма*

SOFIX е грешно изчислен още на 1 септември 2010 г., като в него не е трябвало да влиза Зърнени храни България, а е трябвало да остане Холдинг Пътища, показва разследване на Investor.bg.

Групата на Химимпорт АД (Химимпорт, ЦКБ и Зърнени храни България) е имала тегло от 21,7% в базата на SOFIX и Зърнени храни България не е трябвало да влиза в него, защото ограничението е за максимум 20% тегло на дадена група.

Според тогавашните изчисления на БФБ-София обаче теглото на групата на Химимпорт АД е било 18,86%, или под 20%.

Грешката е дошла от факта, че според данните на Централен депозитар към 1 септември 2010 г. free-float-ът (свободно търгуемият обем акции) на Софарма е бил 38,04%. Това обаче никога в последните години не е било вярно. Напротив, free-float-ът на Софарма е бил почти двойно по-малък.

Според методологията свободно търгуемият обем акции включва книжата, притежавани от собственици с дял под 5% от капитала на дружеството.

Приемайки грешен free-float за Софарма АД, на база получени от Централен депозитар АД данни, БФБ-София започва изчисления, които водят до грешни резултати.

Например, според БФБ към 1 септември 2010 г. теглото на Софарма в SOFIX е било 27,63%, а истината е едва 17,14%, показва проучването на Investor.bg.

Free-float на компаниите от състава на SOFIX
 

Дружествo Free-float изчислен от Investor.bg Данни за free-float от: Free-float по данни на БФБ от 1 декември или 1 септември 2010 г. Брой акции Цена на акция в лв. към 18 февруари Пазарна капитализация на free-float-a (изчислен от Investor.bg) в лв.
Софарма АД 20,21% Последен отчет 38,67% 132 000 000 4,61 122 981 892
Химимпорт АД 20,43% Последен отчет 20,43% 150 858 809 3,55 109 412 614
Монбат АД 24,43% Последен отчет 24,43% 39 000 000 7,45 70 981 365
Адванс Терафонд АДСИЦ 52,43% Последен отчет 57,72% 85 110 091 1,38 61 490 798
ТБ Корпоративна търговска банка АД 12,71% Последен отчет 12,71% 6 000 000 75,75 57 771 495
ТБ Първа Инвестиционна Банка АД 15,00% Последен отчет 15,00% 110 000 000 3,46 57 090 000
Стара планина Холд АД 65,47% Последен отчет 65,47% 21 000 000 3,8 52 245 060
ТБ Централна кооперативна банка АД 31,80% Последен отчет 31,80% 83 155 092 1,82 48 126 841
Албена АД-к.к. Албена 18,35% Последен отчет 18,36% 4 273 126 60,1 47 125 529
Зърнени Храни България АД 29,41% Последен отчет 29,41% 170 785 600 0,69 34 456 439
Каолин АД-Сеново 26,56% Последен отчет 26,56% 25 000 000 5,1 33 877 280
Индустриален Холдинг България АД 48,12% Последен отчет 48,12% 58 282 079 1,11 30 990 097
Доверие Обединен Холдинг АД 65,01% Липсват нужните данни в последния отчет, ползва се последната официална информация от БФБ 65,01% 14 006 093 3,4 30 958 228
Фонд за недвижими имоти България АДСИЦ 63,40% Последен отчет 67,80% 60 450 000 0,7 26 827 710
Енемона АД-Козлодуй 30,38% Последен отчет и обявления след 1 януари 2011 г. 30,38% 11 933 600 6,99 25 341 739
Еврохолд България АД 43,16% Последен отчет 39,51% 62 497 636 0,88 23 737 102
ТБ БАКБ АД 20,04% Последен отчет 20,04% 12 624 725 9,25 23 402 453
Трейс груп холд АД 10,45% Последен отчет 10,45% 2 200 000 93 21 381 390

На практика Зърнени храни България АД не е трябвало да влиза, а Холдинг Пътища е трябвало да запази мястото си в индекса.

От 1 март 2011 г. базата на индекса отново трябва да се обнови (прави се два пъти годишно на 1 март и 1 септември). На 1 декември 2010 г. БФБ направи ребалансиране на теглата на компаниите в SOFIX (прави се 4 пъти годишно), като ползва още по-голям, тоест още по-грешен free-float на Софарма от 38,67%, спрямо 38,04% към 1 септември 2010 г.

Би трябвало при новото изчисление да се вземе реалният обем свободно търгувани акции на Софарма АД. Изчисленията показват, че към момента групата Химимпорт, ЦКБ и Зърнени храни има тегло от 23,77% в индекса и като най-малка от трите, Зърнени храни би трябвало да отпадне.

Изчисленията са на база данни към 31 декември 2010 г. за всички компании, към 10 февруари 2010 г. за Енемона и към 1 декември 2010 г. за Доверие обединен холдинг, както и на цените към 18 февруари 2011 г.

Нещо повече, теглото на Химимпорт и ЦКБ в новия индекс би било 19,73% или близо до 20% и ако двете дружества поскъпнат спрямо останалите от SOFIX до 1 март 2010 г., може да отпаднат не само Зърнени храни, а и Централна кооперативна банка.

Ако БФБ-София приеме капитализация на Химимпорт АД и на база привилегированите акции (които задължително ще се конвертират в обикновени), то капитализацията на free-float-а на дружеството се увеличава допълнително и ЦКБ би отпаднала.

На база цени от 18 февруари 2011 г. и free-float по описаните по-горе данни, от индекса трябва да отпаднат Зърнени храни и БАКБ, а да влязат Корпоративна търговска банка и Фонд за недвижими имоти България АДСИЦ.

*Тази сутрин КТБ натрупа достатъчно сделки и вече има над 750 за последните 12 месеца, с което покрива изискванията за влизане в SOFIX.

Трейс бе изпреварен от Енемона и Еврохолд и засега не влиза в SOFIX

Енемона АД е увеличила free-float-а си до 30,38% към 10 февруари 2011 г., спрямо 23,62% към 1 декември 2010 г., защото един от големите акционери, а именно Глобал Кепитъл ООД, е сключил репо-сделки и делът му е намалял значително до 9,49%.

Еврохолд пък е увеличил free-float-а си до около 43-44%, след като мажоритарният акционер, Старком, е намалил участието си до под 50%.

С това увеличение на free-float-а при Енемона и Еврохолд двете дружества изпреварват и БАКБ по пазарна капитализация на free-float-а в битката за SOFIX.

Ако ЦКБ отпадне поради голяма тежест на групата на Химимпорт в индекса би трябвало да попаднат Трейс или БАКБ

До 1 март 2011 г. обаче има още 1 седмица, в която както цените, така и free-float-ите могат да се променят значително.

Защо все пак free-float-ът на Софарма от около 38% е грешен?

Има много публична информация която доказва това, показва разследването на Investor.bg.

До 1 юни 2010 г. БФБ-София публикува сравнително реални стойности на free-float-а на Софарма от около 20%. На 1 юни 2010 г. той е 24,85%, на 1 март 2010 г. е 22,38%, на 1 декември 2010 г. е 22,26%.

На 1 юни 2009 г. свободно търгуваният обем акции на Софарма е бил 19,56%.

Не трябва да забравяме, че БФБ-София уведомява, когато даден акционер преминава дял в капитала кратен на 5%. Такива съобщения след 1 юни 2010 г. няма за основните акционери в Софарма, с изключение на Gramercy Emerging Markets.

Оказа се обаче, че този фонд е продал на свързания фонд Gramercy emerging markets fund, който към 31 декември 2010 г. държи 6,49% от Софарма, а Gramercy Emerging Markets е останал с 6,05%. Така на практика отново няма намаление на free-float-а, защото акциите не са отишли в акционери с дял под 5% от капитала.

По данни от общото събрание на Софарма АД на 23 юни 2010 г. free-float-ът й е бил едва 18,37%.
На база информацията от Софарма АД по чл. 33 от Наредба 2 на КФН, към 31 декември 2010 г. free-float-ът е бил едва 20,21%, или близо двойно под изчислените от Централен депозитар АД 38,67%.

В детайли, към 31 декември 2010 г., Донев инвестмънтс АД е с 24,66% дял в Софарма АД, Телекомплект с 20,42%, ФКК с 16,24%, Gramercy select master fund с 6,49%, Gramercy emerging markets fund с 6,05% и Телсо с 5,93%.

Към 30 септември 2010 г. free-float-ът на дружеството е бил 19,81%, показват данните от отчета на Софарма.
Към тази дата Донев инвестмънтс е с 24,69% дял, Телекомплект с 20,42%, ФКК с 16,4%, Gramercy select с 6,5%, Телсо с 6,12% и Gramercy emerging markets с 6,06%.

Тоест, според Централен депозитар и съответно БФБ-София, към 1 септември 2010 г. свободно търгуваният обем акции на дружеството е 38,04%, но според собствения му отчет, предаден 30 дни по-късно, той е 19,81%.

Според ЦД и БФБ той е 38,67% към 1 септември 2010 г. или два месеца по-късно, но според отчета на дружеството той е 20,21 към 31 декември 2010 г.

Данни за free-float-а на Софарма

Възниква въпросът на кого да вярваме - на Централен депозитар или на списъците с акционери и отчети на Софарма АД. Предвид факта, че Централен депозитар не е съобщил за намаляване на дяловете на Донев инвестмънтс, Телекомплект, ФКК и Телсо, може да приемем, че данните му за free-flot-а на дружеството са грешни. Също така, ако дяловете на Донев инвестмънтс, Телекомплект, ФКК и Телсо бяха намалели, те са длъжни да уведомят Софарма, а дружеството да уведоми обществеността, но това не се е случило.

От самото дружество също потвърдиха за Investor.bg, че free-float-ът е бил 20,21% към 31 декември 2010 г., а не колкото ползва БФБ София.

От БФБ-София уточниха за Investor.bg, че ползват данни от Централен депозитар и не знаят за грешка при изчисленията на свободно търгуемия обем акции на Софарма.

От Централен депозитар признаха грешката си и обещаха корекция на данните за свободно търгувания обем акции от капитала на Софарма АД.

Акционери в дружествата от състава на SOFIX с по над 5% дял:

Дружествo Акционери към 31.12.2010 или по-нови данни за Енемона и Еврохолд Дял на акционерите с над 5% Free-float към 31.12.2010
Софарма АД Донев инвестмънтс с 24,66%
Телекомплект 20,42%
ФКК 16,24%
Gramercy select master fund 6,49%
Gramercy emerging markets fund 6,05%
Телсо с 5,93%
79,79% 20,21%
Химимпорт АД Химимпорт инвест със 72,48%
Артио Интернешънъл със 7,09%
79,57% 20,43%
Монбат АД Приста Ойл с 68,51%
Монбат Трейдинг със 7,06%
75,57% 24,43%
Адванс Терафонд АДСИЦ Карол Финанс с 18,61%
IFC със 17,7%
Petercam B Fund с 5,23%
Unicredit Bank Austria AG с 6,03%
47,57% 52,43%
ТБ Корпоративна търговска банка АД Бромак ЕООД с 57,289%
Bulgarian Acquisition company с 30%
87,29% 12,71%
ТБ Първа Инвестиционна Банка АД Цеко Минев с 28,94%
Ивайло Мутафчиев с 28,94%
Legnano със 7,68%
Domenico с 9,72%
Rafaela с по 9,72%
85,00% 15,00%
Стара планина Холд АД Potbul с 22,17%
Гарант 5 с 12,36%
34,53% 65,47%
ТБ Централна кооперативна банка АД ЦКБ Груп с 68,2% 68,20% 31,80%
Албена АД-к.к. Албена  Албена Холдинг с 53,94%
Албена инвест холдинг с 20,58%
Община Балчик със 7,13%
81,65% 18,35%
Зърнени Храни България АД Химимпорт груп ЕАД с 57,78%
Pictet And Cie Bankuiers с 5,83%
УПФ Съгласие с 6,98%
70,59% 29,41%
Каолин АД-Сеново  Алфа финанс холдинг с 67,22% 67,22% 32,78%
Индустриален Холдинг България АД Венсайт с 30%
Буллс с 10%
ДЗХ с 5%
ЗУПФ Алианц 6,88%
51,88% 48,12%
Доверие Обединен Холдинг АД Расафи с 10,54%
Софарма пряко и със свързани лица 26,7%
37,24% 62,76%
Фонд за недвижими имоти България АДСИЦ Unicredit Bank Austria с 19,06%,
Swedbanks AS Clients с 13,04%
Swedbank AD с 4,4%
36,60% 63,40%
Енемона АД-Козлодуй  Дичко Прокпиев 60,13%
Глобъл Кепитъл ООД с 9,49%
69,62% 30,38%
ТБ БАКБ АД Алайд Айриш с 49,99%
Грамърси с 29,97%
79,96% 20,04%
Трейс груп холд АД Николай Михайлов с 80,55%
Галини ЕООД с 9%
89,55% 10,45%
Еврохолд България АД Старком с под 50%
Leo Overseas с 6,84%
56,84%

43,16%

 

*Актуално към 12:00 часа с данните, че КТБ вече покрива изискването за брой сделки за влизане в SOFIX.

Материалът е с аналитичен характер и не е препоръка за покупко-продажба на ценни книжа.

Свързани компании:

Зърнени Храни България АД(ZHBG)

Енемона АД(E4A)

Трейс Груп Холд АД(T57)

ТБ Корпоративна търговска банка АД - в несъстоятелност(6C9)

Еврохолд България АД(EUBG)

Химимпорт АД(CHIM)

Фонд за недвижими имоти България АДСИЦ(BREF)

ТБ Централна кооперативна банка АД(CCB)

Софарма АД(SFA)

Последна актуализация: 06:37 | 14.09.22 г.
Специални проекти виж още
Още от Анализи виж още

Коментари

24
rate up comment 0 rate down comment 0
biserz
преди 11 години
...критични и подозрителни винаги...Звучи като "Съмнявай се във всичко" - девизът на Маркс. Явно марксизмът е пуснал корени и във финансите. Шегувам се в добрия смисъл на думата.Или по-добре да е картезианство?
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
23
rate up comment 0 rate down comment 0
bbm
преди 11 години
Всъщност не се учудвам, но съм изненадана, че не проверявате сами данните, естествено не всичко и винаги, но + BGTR30 е лесен за проверка. Не са ли ви учили, драги финансисти да бъдете критични и подозрителни винаги.Знам само един университет, където ни се карат, че не сме такива и не е в СФ. пп: Login, в коя фирма си, че да знам къде да си задавам въпросите ;-)Шегувам се в добрия смисъл :-)
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
22
rate up comment 0 rate down comment 0
Longin
преди 11 години
+ BGTR30 хваща и върховете от Окт 2007 (Софикс & световните индекси) които маркират една "естествена" граница поне за още 5 години ;) (дано да не са много повече)
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
21
rate up comment 0 rate down comment 0
Longin
преди 11 години
Време е BGTR30 да се наложи и да се гледа - като по-обективен индекс, вече има достатъчно години историяСъс Софикс всяка година има неясноти и субективни фактори при обновяването...
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
20
rate up comment 0 rate down comment 0
Pivoley
преди 11 години
Не мога да разбера за какво са тези конспирации около това кои дружества да влизат и излизат в Софикс. Решението е много лесно. Класирането трябва да се прави от компютър, като всеки ден на сайта на борсата да има класация на дружествата, кои биха влезнали, излезнали и т.н.Освен това, критерият капитализация по фрий флоут както виждаме се оказва доста неподходящ. Ако едно дружество иска да спаси от "изпадане" просто вдига фрий флоута и готово. Затова аз, съм за индекс от 20 компании и всички те да имат равно тегло.
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
19
rate up comment 1 rate down comment 0
Devour
преди 11 години
Това е чудовищна некадърност от страна на две уж сериозни институции. Само като си полисля, че имаха намерения за ЦД да го правят и clearing house а БФБ да пуска нови иструменти.. става ми лошо. Интересно би било да се преизчисли стойността на индекса с реалните данни към днешна дата.
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
18
rate up comment 2 rate down comment 0
Tiki
преди 11 години
Аз онзи коментар го написах за ЦД, а не за БФБ, защото в случая те са виновни. От ръководството на БФБ съм недоволен, като лъснаха колко глупави са правилата за Софикс, стратегията за развитие по която няма развитие (да я променят!) и индекса на добри компании, който обещават от доста време (много ми е интересно как ще ги подберат тези компании).
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
17
rate up comment 2 rate down comment 0
ОК
преди 11 години
То е ясно кой е големият печеливш - ***. Вероятно са продали акции за милиони на индексните фондове. Чиито инвеститори пък са големите губещи. А щом има печеливши и губещи от една грешка, значи има манипулация на пазара. С интерес ще чакам новини откъм КФН.
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
16
rate up comment 1 rate down comment 0
forexar
преди 11 години
Браво за разследването!Гафа обаче има много последствия защото е свързан с големи загуби и печалби на участници в търговията. Какво следва? Масово завеждане на съдебни дела?
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
15
rate up comment 0 rate down comment 2
moderast
преди 11 години
И лопатите се обръщат още по-бързо :)
отговор Сигнализирай за неуместен коментар
Финанси виж още