Фед не може да чака с отговора си на коронавируса

Основната задача на централната банка е да контрира големите смущения в икономиката. Днес новият коронавирус представлява съществен риск за икономиката. Той представлява неочакван шок, а Федералният резерв трябва да поведе централните банки в предприемането на незабавни действия, пише за Wall Street Journal Кевин Уорш, бивш член на борда на Фед. 

Милтън Фридмън в своето обръщение към Американската икономическа асоциация преди повече от 50 години заяви, че „паричната политика може да допринесе за компенсиране на големи смущения в икономическата система, произтичащи от други източници“. Той подчерта, че икономическият шок трябва да бъде „голям”, за да се използва паричната политика мощно и ефективно. Фридмън не беше човек на фината настройка, но и не вярваше в пасивността при наличието на проблеми.

Преди повече от десетилетие тогавашният председател на Фед Бен Бернанке и неговите колеги избраха да действат решително. Когато се изправи пред големия икономически шок, Фед предприе извънредни действия на паричната политика, често в координация с други водещи централни банки. По-своевременното действие щеше да бъде по-добре, но ръководството на Бернанке беше за пример. По-малко се оценява, но е не по-малко важно, че Фед се възползва от богатото наследство на силна, много надеждна институция, която разполагаше с голямо лихвено пространство за намаление и скромен баланс с възможност за растеж.

Коронавирусът поставя Пекин пред истински тест. Китайският растеж през първото тримесечие вероятно ще бъде отрицателен. Съвкупното търсене спада бързо. Китайските потребители значително ограничават потреблението. Запасите при ключовия китайски износ, включително потребителските продукти и междинните индустриални стоки, бързо намаляват. Високите нива на задлъжнялост, особено при по-малките фирми, водят до увеличаване на неплатежоспособността. Много служители останаха у дома през февруари, което ограничава производствената страна на китайската икономика. Не е ясно кога хората ще се върнат на работа или колко големи ще бъдат рисковете от заразяване, когато го направят.

Възможността за ограничаване на вируса в Китай отдавна е затворена. Възможността за смекчаване на ефекта му върху световната икономика обаче остава отворена, но не за дълго. Търговията и инвестициите в САЩ бяха готови да се ускорят тази година след редица нови търговски споразумения. Но внезапното спиране е очевиден и настоящ риск за икономическите перспективи на САЩ.