ЕЦБ е започнала да изкупува обезпечени облигации с отрицателна доходност?

Европейската централна банка (ЕЦБ) е започнала с покупките на обезпечени облигации с отрицателна доходност, след като програмата й за покупки на активи намалява предлагането на дългови ценни книжа с висок кредитен рейтинг. За това съобщават пред Bloomberg две лица, запознати със случващото се.

Базираната във Франкфурт институция е закупила дълга през последните две седмици, коментират анонимните лица. Според единия източник книжата са германски, а от ЕЦБ отказват коментар.

От октомври 2014 г. насам ЕЦБ закупи обезпечени облигации за 69,7 млрд. евро, като част от мерките, насочени към стимулирането на растежа в еврозоната. Натрупването на активи понижава доходността, като сега банката притежава близо 15% от пазара, изчисляват от ABN Amro Bank NV.

„ЕЦБ създаде тази ситуация, като играе ролята на голям купувач, и изостри вече отрицателното нетно предлагане на обезпечени облигации“, коментира анализаторът в ABN Amro Йост Бюмонт. „Ако ЕЦБ купува още, доходностите ще вървят надолу, а това ще засегне самата ЕЦБ.“

ЕЦБ, която купува и правителствени облигации и ценни книжа, обезпечени с активи, изкупува ценни книжа с отрицателна доходност до размера на депозитното улеснение, което е -0,2%.

Отрицателната доходност означава, че инвеститорите, които купуват ценните книжа сега, ще получат по-малко в сравнение с това, което са платили, ако ги задържат до техния падеж. Инвеститорите са склонни да държат книжата заради тяхната относителна безопасност и защото все още предлагат по-високи лихвени проценти в сравнение с държавните ценни книжа с високи рейтинги и размера на депозитната лихва на ЕЦБ.

Програмата на ЕЦБ за покупка на обезпечени облигации е третата й от началото на финансовата криза и накара някои от най-големите купувачи на книжата от Union Investment Institutional GmbH до MEAG Munich Ergo Asset Management GmbH да оттеглят част от вложенията си.

„Предлагането на книжа с положителна доходност става оскъдно и ЕЦБ може да няма друг избор, за да изпълни целта си за обема на покупките, освен да изкупува книжа с отрицателна доходност“, смята анализаторът в Norddeutsche Landesbank Тобиас Мейер.