Защо SOFIX е на близо 3-годишно дъно, а BGREIT - на 3-годишен връх?

За последните 3 години SOFIX е близо до дъното си, а BGREIT е на нов рекорд след ръст с 56%. В последната година SOFIX пада с 30%, а BGREIT е нагоре с 25%. Това разминаване е въпреки че Фонд за недвижими имоти България АДСИЦ и Адванс Терафонд АДСИЦ осигуряват силна подкрепа на SOFIX, от когото са част.

 
Графика: Investor.bg

Investor.bg се обърна към анализатори с въпроса каква е причината за това разминаване. Ето мненията* им:

Петко Вълков, изпълнителен директор на БенчМарк Асет Мениджмънт:

Основното обяснение за мен произтича от обстоятелството, че BGREIT просто не е представителен индекс. Без да съм изследвал индексите по света, смятам, че трудно някъде може да се намери друг секторен индекс, който се състои само от седем дружества. Това е недостатък на българския пазар, което произтича от ниската ликвидност на този тип дружества.

Стефан Асенов, консултант:

В момент, в който БФБ  е декапитализирана, със символични среднодневни обеми и неясно бъдеще, търговията се доминира от дребните инвеститори. Дребните инвеститори, които са с разклатено доверие към мажоритарните собственици на повечето български публични компании.

В тази ситуация доброто представяне на секторния индекс BGREIT от началото на годината не ме изненадва. Дори според мен позакъсня. Факт е, че акционерните дружества със специална инвестиционна цел са създадени като дългосрочен, нискорисков инструмент, който представлява „оазис“ на стабилност в моменти на кризи като сегашната.

Не случайно и основни акционери в тях са институционални инвеститори като пенсионни фондове, застрахователни компании, здравни, колективни инвестиционни схеми и други, които чрез придобиването на подобен актив хеджират риска и си гарантират годишна дивидентна доходност.

Важно е да отбележим, че АДСИЦ отговарят напълно на определението - дивидентна акция. Акция, която ще осигури задължителна годишна възвращаемост на инвеститора, ако дружеството е на печалба. Това е така, защото специалния закон на тези дружества ги освобождава от годишен корпоративен данък, за сметка на задължението да изплатят минимум 90% от печалбата си под формата на дивидент.

- В последните 3 месеца Булленд, ЕЛАРГ и Адванс Терафонд са с ръстове от по 30-40%, а Агрофинанс остава извън тази тенденция, защо?

Петко Вълков:

Отговорът на този въпрос може да се търси основно в очакванията за разпределяне на дивиденти.

Стефан Асенов:

Според мен това се дължи  на акционерната им структура, включително и на наличния free float, а не на различен фундамент или финансови резултати.

Друг фактор, който оказва влияние, и е свързан с първия, е как се движеха цените на книжата на дружеството и в какви обеми. При Агрофинанс движението надолу беше по-ограничено, имаше по-малко за наваксване и е по-трудно да се постигне висок процент увеличение.