Goldman Sachs: Американските потребители ще понесат най-голямата тежест от митата

Въздействието от митата на президента на САЩ Доналд Тръмп върху потребителските цени едва сега започва да се усеща, добавяйки още повече несигурност към пазара на държавни облигации, който е обхванат от променящи се залози относно темпа на намаляване на лихвените проценти от Федералния резерв, показва ново проучване на Goldman Sachs Group Inc., цитирано от Bloomberg.

Досега американските компании поеха по-голямата част от тежестта на митата на Тръмп, която обаче ще започне да се прехвърля все повече върху потребителите, тъй като бизнесът повишава цените.

Потребителите в САЩ са поели приблизително 22% от разходите за новите мита до юни, като тежестта ще нарасне до 67%, ако последните налози следват модела на митата от предходни години, пишат анализаторите на Goldman Sachs.

Крайният резултат: ускорена инфлация. Според американската банка основният индекс на личните потребителски разходи, един от основните показатели на Федералния резерв за инфлацията, ще достигне 3,2% годишен темп през декември. Анализаторите изтъкват, че базовата инфлация без митата ще бъде 2,4%. През юни темпът ѝ беше 2,8%.

Анализът на Goldman Sachs подкрепя широкото мнение сред икономистите, че мащабните мита на Тръмп ще ускорят инфлацията в момент, когато политиката на Федералния резерв се превърна в гореща тема не само за инвеститорите в облигации, но дори и за самия президент. Тръмп наруши общоприетите норми, когато публично призова централната банка на САЩ да намали лихвените проценти, като същевременно предложи гуверньорът на Фед Джером Пауъл да подаде оставка.

Инвеститорите в облигации сега очакват с нетърпение данните за инфлацията на 12 август, които ще осигурят индикации за това колко бързо Фед може да намали лихвите. Те виждат над 80% вероятност за намаляване на лихвите на следващото заседание на регулатора през септември, но перспективата за по-нататъшно облекчаване на паричната политика през следващите месеци е помрачена от несигурното въздействие на митата върху инфлацията.

Поетапно въздействие

Повечето икономисти смятат митата за инфлационни, тъй като логиката подсказва, че компаниите ще прехвърлят допълнителните разходи върху своите клиенти. Но мнението сред експертите не е единодушно - и дебатът отчасти се свежда до дефинициите.

„Инфлацията, със сигурност доколкото е от значение за паричната политика, определяна от централната банка, се отнася до продължаващото повишаване на общото ценово ниво“, коментира Орен Кас, основател и главен икономист в American Compass. „Ако изберете конкретна политика, която по замисъл води до еднократна промяна в цената на определени неща, това не е инфлация, за която централната банка да се тревожи“, добавя той.

Анализът на Goldman Sachs, който предполага, че предприятията са се въздържали от еднократно увеличение на цените, подкрепя аргумента, че митата в крайна сметка ще бъдат инфлационни. Банката заяви, че тези ефекти са увеличили индекса на разходите за лично потребление с 0,2% досега, като се очакват допълнителен 0,16% ръст през юли и още 0,5% през останалата част от годината.

Въпреки че американските предприятия са понесли около 64% от удара от митата досега, техният дял ще падне до по-малко от 10%, тъй като бизнесът ще прехвърли по-голямата част от разходите върху потребителите, прогнозира Goldman Sachs.

Анализаторите добавят, че въздействието на митата върху американския бизнес е смесено – докато някои компании са поели по-голям дял от удара, местните производители, защитени от конкуренцията, са повишили цените. Тези опортюнистични покачвания на цените също така ускоряват инфлацията.

Чуждестранните износители са поели приблизително 14% от разходите за мита до края на юни, но делът им може да нарасне до 25%, показва оценка на Goldman Sachs. Въздействието върху чуждестранните износители може да се прецени от лекия спад в цените на вноса на облагани с мита стоки, добавя банката.